2022年皮革行业龙头企业核心竞争力分析 海宁皮城皮草产业集聚塑造规模效应

1、皮革产业集聚：坐落皮革之都，全产业链服务

浙江以市域、县域块状经济特色鲜明，涌现出义乌小商品城、绍兴轻纺城、濮院羊毛 衫市场等块状产业，海宁皮革城即为其中一大代表。公司的核心壁垒在于产业集聚，这也 是不同于一般商业地产公司的根本之处。

公司地处中国皮革之都浙江海宁，海宁及周边地区聚集了 3,000 多家皮革生产企业。 皮革行业格局非常分散、经营主体众多，大部分为中小企业，除品牌商外，还包括大量的 贸易商、原料公司、加工公司等。公司通过 20 多年的发展，积累了丰富的中小企业资源， 海宁总部市场经营户数达 6,000 多家。中小企业因自身体量有限、对皮革城依赖度较高， 合作关系粘性强。繁荣的皮革专业市场使公司培育了 1,500 多家企业，其中代表例如雪豹、 弗奥等，并成功吸引了 Clarks、Satchi、ECCO 等国际品牌入驻。

不仅仅作为皮革批发与零售市场，公司在产业集聚的基础上积极打造全产业链服务， 包括设计基地、博物馆、加工区、面辅料市场、皮衣皮草保养中心、时装批发中心、物流 区、网上营销交易平台、融资担保平台等，从而提供电子商务、策划展会、市场信息化平 台、融资担保以及住宿、餐饮、休闲娱乐、文化等配套服务设施。根据官网信息，公司海 宁总部市场设有 A 座（综合购物广场）、B 座（皮装•鞋业广场）、C 座（皮草广场）、D 座 （裘皮广场）、E 座（女装馆）、F 座（品牌馆）、G 座（四季时装馆）、H 座（批发中心电 商配送中心）、AD 天桥（皮毛一体区）、CF 天桥（羊绒时装区）、海宁会展中心以及原辅 料市场、品牌风尚中心等区块，超强的集聚性造就公司成为全球唯一一个提供全产业链服 务的皮革专业市场。

图：海宁皮革城 A 座（右侧）、B 座（左侧）照片

我们认为，皮革专业市场将大量商户集中起来形成规模经济，一方面为生产商、经销 商提供较充分的信息共享；另一方面为采购商和消费者提供丰富的选择空间，从而降低销 售成本、提升交易效率。因此商户的积累需要时间的沉淀且规模效应突出，全产业链服务 更是加深绑定了与商户之间的关系，在产业基础和规模效应的加持下，海宁皮革城作为专 业市场的壁垒较高。突出的集聚性、全产业链的服务使得海宁皮革城拥有完整的供应链体 系，包括原料企业、设计企业、生产制造企业，从设计研发、原料供应、生产制造到商贸 流通，产业链上下游均集中于一体，促进全产业链协同发展。坐拥全球规模最大的皮革产 业链，海宁在中国皮革领域的地位非常突出，是中国最重要的皮革服饰集散中心。根据 2020 年第五届海商大会，海宁皮革服装产量占全国 55%。

2、皮革工艺领先：设计实力强，亮相米兰时装周

公司在巩固提升皮革主业的基础上，叠加发展时尚产业。依托于产业集聚的优势，海 宁皮革城在设计能力和工艺品质上较强，业内有中国服装“春夏看深圳、秋冬看海宁”的 说法。皮革城的服装产品对工艺品质较为讲究，定价较高也使得企业能够承担得起设计师成本，根据张月明董事长在 2018 年中国国际时尚设计论坛中提到的数据，70%以上的海 宁时尚企业拥有专职设计师。我们推测，海宁皮革城设计师数量或达 1,000 名之多。根据 海宁皮革行业协会统计，每年全国 60%以上的新款皮装出自海宁设计。

2018、2019 年，公司连续 2 年亮相米兰时装周举行“FASHION HAINING SHOW”， 登陆米兰时装周也反映了海宁皮革城的设计理念、生产工艺正在赢得国际市场的认可，是 海宁从“皮革之都”迈向“时尚潮城”的重要一步。并且，进一步走向世界舞台也将吸引 优秀的国际品牌、国际企业入驻海宁，公司竞争力望继续巩固。因此，海宁皮革城不仅是 中国规模最大的皮革专业市场，还是中国皮革流行趋势的发布中心。

图：海宁皮革城亮相米兰时装周

3、皮革可复制性：批零结合，具备异地连锁能力

与小商品城、轻纺城等专业市场不同，公司虽然也是产业集群型专业市场，但其零售 属性强于小商品城、轻纺城。从商户层面看，预计海宁总部批发/零售商户数量占比分别为 85%/15%。从客户层面看，大部分客户为零售客户，批零结合的属性使得公司年客流量较 大，2017 年客流量预计在 1400 多万人次。因此公司是具有零售属性的连锁专业市场，具 备异地复制的能力。

皮革产品一般从皮革制造加工企业到消费者手中需要经过经销商、分销商、零售商等 多个环节，皮革本身属于比较贵的服饰叠加产业链路长，因此在百货商店、专柜渠道价格 较高。而皮革专业市场批零结合、产业集聚使其流通链路较短，价格优势显著、性价比高， 具有异地复制的消费需求基础。

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