2022年VR产业发展现状及趋势分析 元宇宙助力VR业务迎产业新机遇

1、 VR用户体验提升显著，助推行业重回景气

元宇宙发展再现生机，大厂纷纷布局相关业务。Roblox 于 21 年 3 月 10 日 DPO 上市， 直接带火了元宇宙概念。元宇宙的设想应该是一个可以映射现实世界、又独立于现实世 界的虚拟空间，给人们提供一个沉浸式体验的虚拟世界。

VR/AR 承载着元宇宙发展的核心技术，虚拟（增强）显示产业驶入发展快车道。1）从 2014 年 facebook30 亿美元收购 Oculus 为起点，facebook 就不断在加速推动 AR/VR 技 术的发展；2）2016 年是 VR 行业发展的元年，大量资本开始进入，产业初生 VR 产业， 第一代产品出现；3）2019 年，5G 的到来促进 VR 产业的增长；4）2020-2021 年将成 为虚拟现实驶入产业发展快车道的关键发力时窗，目前全球处于部分沉浸/成长培育期。

图：VR/AR 发展时间轴

芯片平台更新迭代。2018 年高通推出首款 XR 专用芯片平台骁龙 XR1 平台，标志着 VR/AR 正式产业化，高通 XR 也成为目前 VR 产品主流解决方案。2020 年搭载 XR2 芯 片的首款 VR 产品 Quest 2 发布。XR2 性能改善显著，视频带宽增加四倍，原生分辨率 支持六倍，AI 性能达到 11 倍，也是首个可以同时支持七个并发摄像头和译者专用计算视 觉处理器的产品。

技术方案不断演进，VR 产品更加用户友好。显示领域，快速响应液晶与硅基 OLED （OLEDoS）作为主流显示技术，处于规模量产阶段，微型发光二极管（Micro-LED）正 快速发展。光学领域，超短焦（Pancake）利用半透半偏振膜的双透镜折叠光学路径， 将头显重量降至 200G 以内，体积缩减至传统终端三分之一，大大优化用户体验，同时 保证较好的显示效果和更大的视场角。渲染技术方面，人工智能发展助力渲染质量和效 能提升。内容制作方面，六自由度视频摄制技术（3DoF+及以上）可以大幅提升用户沉 浸式体验。网络设施已有大幅提升，随着双千兆设施建设，为打破单机版本应用的小众 化产业瓶颈提供有利基础。

内容生态更为丰富。题材形式日益丰富，内容与特定终端平台加速解耦，内容开发、调 试与营销工具渐趋成熟，海外市场，Facebook Quest 平台内容收入达到 1.5 亿美元，60 款游戏收入达到百万美元级别，爆款游戏节奏光剑在 Quest 平台收入过亿。

VR 标杆产品出货突破千万。Facebook Oculus Quest VR 一体机产品是当下 VR 终端主 流形式，Facebook 2020 年 Q4 发布 Quest 2，产品价格仅为 299/399 美元，消费者入门 门槛大大降低，同时 Quest 平台游戏逐步丰富，quest 2 产品迅速占领市场，成为行业标 杆。根据 Counterpoint 数据，2021 年 Q1，Quest 2 成为销量最高的机型，份额已经达 到 75%。根据产业预估，截至 2021 年 11 月，Quest 2 累计出货量达到了 1000 万台， 22 年或达到 1500 万台，步入快速放量阶段。

随着标杆产品规模放量，更多龙头企业加速入场，快速打开市场规模，Apple 明年有望推 出自己的首个 VR 产品 MR，更加小巧、清晰度分辨率更高，有望刷新用户体验、革新产 业。

B 端 VR 应用场景丰富，蕴含巨大产业能量。垂直行业是 VR 落地的重要场景之一，会议、展览、 K12、高教、职教以及各类培训场景中，VR 头显和解决方案已经在发挥不可替代 的作用：丰富教学手段，弥补场景缺失，规避不可控风险。各大厂商深耕教育市场的脚 步在加快，制造业、医疗等垂直行业的应用也受到 5G 商用助力。

国内市场由于缺乏标杆性产品、内容生态和相应的用户使用习惯，消费者整体对于 VR/AR 的认知接受度相对较低。目前国内市场，头部品牌主要是 Pico，在国内市场占据 57.8%份额，2021 年字节跳动收购 VR 厂商 PICO，未来有望整合其内容资源和 VR 硬件 能力，打造 VR 生态平台。此外，爱奇艺、华为、小米等厂商，均对 VR 有所布局。在 B 端 VR 发展如火如荼，VR 看房、VR+教育、VR+党建、VR+医疗等应用不断落地。 VR 产业链正逐步成熟、生态日趋完善，消费者使用习惯得到培育，VR 产业有望在 2022-2023 年迎来拐点。根据 IDC 跟踪数据，2021 年 VR/AR 设备出货量将达到 970 万 台，预计到 2021-2025 年 CAGR 45.9%。

图：全球 VR/AR 设备出货量（百万台）预测

2、 公司布局VR业务多年，产品技术实力位居国内一线

自有软硬件技术产品，产品技术实力位居一线。公司在 2015 年前后即布局 VR 产品，合 作了腾讯发布 ministation 游戏产品，并且持续投入资源培育自有 VR 软硬件关键技术和 自主品牌产品。

目前公司已经发布三款规模商用产品，主要面向海外 B2C 渠道和 B 端客户应用，服务行 业特定客户需求,包括 S6/S6 Pro、V601 短焦 VR 眼镜、S802 高性价比 VR 一体机，形 成了中低端产品全覆盖矩阵，可以有效满足用户的高性价比需求。

公司在国内市场与运营商客户、医疗、教育等行业客户深度合作，实现 2B 领域行业应用 落地。如 VR+教育中标中移（成都）信息通信科技有限公司 5G VR 智慧教室服务项目、 5G VR 智慧教室服务，5G+VR 隔离探视落地昆明医科大学第一附属医院等 30 余家医院， 创维 VR 在运营商市场的 5G 8K、文旅和高端观影方面也具有领先优势。

公司自研 IMU 和视觉融合算法、六自由度位置跟踪算法、云 VR 快速编解码等各类软硬 件技术。对比市场产品，公司产品技术实力位列国内厂商领先地位。公司商用产品采用 高通 XR2、三星芯片，清晰度等关键指标向 Quest 等产品看齐，产品质量做到 400g 以 下。

公司还承担了多项国家、地方 VR 重点攻关项目。公司联合北京大学申报承担国家重点 研发计划“科技冬奥”，独家承担重点专项子课题“VR 交互式智能终端与系统”，包括 8K 实施编码器、VR 视频自适应传输系统、8K 机顶盒和超短焦 VR 眼镜等产品和系统。 项目采用更多光学功能件的巧妙设计，对光路进行多次折叠，极大缩短光学系统厚度， 减小了 VR 眼镜重量，达到 130g 以下。同时，基于我国主导制定的面向 8K 视频应用的 新一代视频编解码标准 AVS3，项目成功研发 8K 视频实时编码器，编码效率高，面向 VR 视频高效表达和动态传输，项目剔除等角金字塔等非均匀映射模型，基于 AI 技术剔 除用户兴趣区域预测，大幅提升 VR 视频的清晰度，节约传输带宽。

3 、发挥渠道与供应链优势，实现差异化竞争

生产供应端。公司及创维集团电视、通信等电子设备供应链体系完备、规模庞大，VR 产 品可与现有成熟产品贡献供应链资源和产能，生产制造成本具备明显优势。

发挥销售渠道优势，商业模式差异化竞争：区别于消费市场平台级公司业务模式，公司 主要面向全球渠道和 B 端客户应用。

1）海外渠道市场：公司通过持续升级产品、提升用户体验，受益全球 VR 产业走向成熟、 用户接受度提高，公司面向海外渠道市场的 VR 产品出货量有望快速增长。

2）国内运营商渠道： 2021 年 11 月 11 日，中国移动通信联合会“元宇宙产业委员会” 举办揭牌仪式，宣告国内首家元宇宙行业协会正式成立，成员包括中国移动、中国联 通、中国电信等。

12 日，中国电信方面宣布，以元宇宙新型基础设施建设者为定位，立足创新应用成 果，启动 2022 年“盘古计划”，全面卡位元宇宙赛道，加速 5G 创新应用融合发展。 此前，中国移动咪咕公司总经理刘昕发表的演讲就以“搭乘 5G 信息高铁 加速通往 元宇宙”为题，分享了专门针对元宇宙的“MIGU 演进路线图”，按照元宇宙演进路 线图，咪咕将继续聚焦超高清视频、视频彩铃、云游戏、云 VR、云 AR 五大方向， 投入更多资源持续深耕“5G+MSC”、“5G+视频彩铃”、“5G+云游戏”、“5G+XR” 四大领域，进一步提升行业整体发展水平，做大 5G+特色应用行业蛋糕。

随着网络基础设施完善，三大运营商近年来对“双千兆”网络进行了大规模投资，后续 将大力发展支撑超高清视频与 VR 关键应用的发展，运营商将是国内 VR 市场重要参与者。 公司机顶盒、网关产品在运营商市场占据领先地位，同时 VR 产品技术能力领先国内同 行，具有明显的市场和产品综合优势，未来在运营商市场有望获得长足发展。

3）2C 渠道：此外，公司自有品牌 VR 产品目前可以在京东、天猫等线上渠道直接购买。

内容和生态体系方面： 1）公司自建 VR 内容分发平台，整合了爱奇艺、腾讯等优质视频内容，支持链接至 Steam 等游戏平台；2）自有开发者平台，可以实现开发者内容接入、内容分成等； 3） 自主拍摄例如景区等 VR 视频内容，丰富内容生态；4） B 端客户可以基于公司软硬件平 台，自主开发相应场景内容，形成与消费市场平台厂商的差异化商业模式。

（本文仅供参考，不代表我们的任何投资建议。如需使用相关信息，请参阅报告原文。）