2022年能源安全行业发展现状及未来方向分析 能源安全的基石地位不可撼动

1、欧洲的能源安全怎么了？有哪些教训？

欧洲能源结构有什么特征？——新能源占比高且对外高依赖度。欧洲能源结构有两大特 征：其一为可再生能源比例较高，其二为欧洲能源对外依赖度较高。从再生能源方面看， 欧洲可再生能源供应占所有能源供应的 36.4%，而可再生能源占世界能源总供应的比例 仅为 13.5%。此外由于欧洲较为激进的环保政策，介于传统能源和可再生能源时代之间 的纽带的天然气同样消耗巨大。从能源的对外依赖程度来看：2019 年欧洲能源对外总 依赖度为 60.7%，其中天然气对外依赖程度高达九成，石油对外依赖度近 97%。

造成了什么结果？——供需失衡导致能源价格飞涨，能源安全问题凸显。供给端方面，北海地区面临 20 年来最慢的风速、闲置的涡轮机导致了自身内部能源供给受限，只能 依赖于其他能源。与此同时，俄罗斯作为欧盟天然气进口的主要依赖国，受俄罗斯天然 气库存告急以及国际政治博弈的诸多影响，能源的外部供给也较为乏力。需求方面，冬 季来临家庭供暖能源需求提升，同时各国政府也需要保持工厂运转。在一系列能源供需 失衡的背景下，欧洲天然气价格和电价暴涨，能源安全问题十分严峻。

图：欧洲 TTF 天然气期货价格走势

教训与启示？——切忌运动式推进能源结构转型、多种能源应各自归位强调多元发展。 欧洲的过于激进的减碳政策虽然提升了整个能源体系的绿色性，但这一“绿色”是建立 在弃能源安全于不顾的基础之上的。能源受困会引发用电、用能受限，甚至影响社会稳 定。因此能源转型一定要建立在以能源安全为基础的前提下进行，不能盲目激进。从欧 洲的经验来看，在其可再生能源供给乏力时并没有其他能源能够及时的、可靠的形成供 给，因此我国后续要重视能源的多元化发展，在一种能源供给不足时，其他能源能够迅 速提供缺口的支撑。因此，切忌运动式减碳和推动能源的多元化发展将是保障能源安全 的两大强有力的武器。

2、构筑能源安全，有什么样的途径？

2.1、我国电力结构多元，在保障能源安全方面有天然优势

火电集中于直辖市及中北部地区，水电密集分布于西南。三个直辖市及安徽火电出力均 在 90%以上，未来转型之路形式严峻。水电在西藏、云南、四川分布较为密集，尤其是 以云南为代表的高比例、高市场化电占比的省份目前电力体系已经较为成熟，相对能源 转型压力较小。

北部地区风光出力较强，核电广泛存在于沿海等用电大省。未来随着风光的进一步渗透， 高比例新能源并网的西北地区面临的挑战依然严峻。十四五期间我国核电将实现 40.7% 的增长，实现能否实现可控核聚变的技术突破也将影响能源结构的转型。

2.2、火电归位，后续将重申火电主体地位

火电是打好能源转型这场胜仗的坚实后盾，也是实现能源安全的重要保障。国家已经在 电力体系的政策基调上出现了调整，碳中和顶层政策文件《关于完整准确全面贯彻新发 展理念做好碳达峰碳中和工作的意见》中的“构建以新能源为主体的新型电力系统”的 表述在此次中央经济工作会议中并未出现，对电力体系的定位转而调整为“要立足以煤 为主的基本国情”。这一政策的变化再次扶正了火电的“压舱石”地位。释放出国家关 注火电行业的积极信号。在今年煤价高涨，火电企业亏损面巨大的背景下，从顶层政策 出发，重申煤电的能源的主体地位，保障后续火电企业的稳定经营。值得关注的是，在 政策的引导下，后续火电行业将不会出现持续亏损的情况，火电业绩有望大幅改善，估 值修复或将开启。

2.3、水、核助力能源多元发展，共筑能源安全的坚实防线

大水电我国独有，后续核电逐步发力。优质水电具有稀缺性，大型水电属我国独有。水 力发电的基本原理是利用水位落差，配合水轮发电机产生电力，将水的势能转变为机械 能，机械能推动水轮机转变为电能。我国依托于自身的资源优势，大力开发水电，目前 已占全世界水电装机的 28%左右。但由于优质水电资源有限，目前开发的高速期已经过 去，随着乌东德、白鹤滩约 26GW 的项目在 2021-2022 相继完全投产后，根据 IEA 预测， 2023-2035 年中国的年均水电装机增量将降至每年 4.7GW，水电增速将逐步放缓。在电 力系统中，水电将更多承担“稳定器”的角色。核电方面，十四五期间核电装机将较十 三五末的累计装机实现 41%的增长，年均 CAGR 达 7.1%。核电作为沿海用电地区电力 的重要补充，十四五期间将持续稳定发力。

图：中国/全球水电装机及中国装机占比

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