2022年第三代社保卡产业发展现状及前景分析 第三代社保卡将成为数字人民币核心场景之一

1、政策推动三代社保卡升级，公司作为龙头享受红利

1.1. 政策催化社保卡升级

一卡多用，全国联动已成为社保卡下一步发展趋势。社保卡在全国范围 内一卡通用已成为趋势，实现政务服务、社会保障、就医服务、城市服 务线上线下“一卡通”信息化应用有助于推动基本公共服务均等化、普 惠化、便捷化、标准化。

2020 年 8 月 20 日，习近平总书记在主持召开扎实推进长三角一体化发 展座谈会并发表重要讲话，明确提出要探索以社会保障卡为载体建立居 民服务“一卡通”，在交通出行、旅游观光、文化体验等方面率先实现 “同城待遇”。

2021 年 6 月 29 日，人力资源社会保障部发布的《人力资源和社会保障 事业发展“十四五”规划》中，提出要实施人力资源和社会保障信息化 便民服务创新提升行动，推动人力资源和社会保障系统“全数据共享、 全服务上网、全业务用卡”，促进互联网、大数据、区块链、人工智能 与人力资源和社会保障工作深度融合。推动建立以社会保障卡为载体的居民服务“一卡通”新格局。

1.2. 三代社保卡替换空间巨大

国内社保卡持卡比例逐年增加。1993 年始，政府为保障民生、满足群众 生活需求、维护社会稳定、协调社会关系以及促进可持续发展，推出第 一代社保卡。但随着技术的革新，人民生活方式的巨大变化，普通社保 卡无法满足社会快速发展，政府于 2009 年即推出具有金融功能的“一 卡通”社保卡，将医保卡和原先只作为身份证明的社保卡合二为一；进 一步，政府为提高社保卡功能的使用率，在二代社保卡的基础上新增了 “非接触”功能，并将社保卡与互联网、大数据深度融合做到数据的统一性，从而也方便了人工智能等新兴技术拓展应用场景。2019 年，电子 社保卡就可登陆多地政务平台，提供线上认证、移动支付、扫码就医、 社保权益记录单、养老金测算等 6 类 18 项全国社保服务。2020 年中国 社保卡持有数已达 13.3 亿人，覆盖率高达 94%。

图：国内社会保障卡持卡比例逐年增加

2016 至 2021 年间，中国社保卡行业市场规模从 17.0 亿元增长至三十多 亿元，整体呈上升趋势显著，主要因便民惠民相关业务的提升提高了民 众关注度。但在 2019 年至 2021 年期间，增长率有所降低，一部分原因 体现在二代社保卡向三代卡过渡。随着二代卡逐步被三代卡替代，包含 三代卡在内的社保业务规模将逐步攀升，行业将重回高景气。

1.3. 三代卡替换二代卡是必然趋势

技术升级，三代卡智能化已是大势所趋。随着技术的不断升级，在第二 代社保卡“实名认证+金融支付”双重功能的基础上，第三代社保卡增 加“NFC 功能”、算法安全等级更高。随着电子社保卡逐步普及，“卡、 码、脸”等方式更贴合百姓使用习惯，应用场景更广、卡用户活跃度更 高。作为“政府与百姓之间唯一的实名信息和金融通道”，社保卡拥有 巨大的应用价值，目前，全国包括北京、深圳、海南、芜湖、东莞、铜 仁等多个地区正积极推进基于社保卡的“一卡通”服务管理模式，实现 民生服务领域的“一网通办、一卡通行”，居民服务“一卡通”建设已 是大势所趋。

图：社保卡功用将涵盖一百多项民生应用领域

人社信息化加速，社保业务与信息化领域良性共振。随着工信部发布 《“十四五”信息化和工业化深度融合发展规划》、《“十四五”软件和信 息技术服务业发展规划》和《“十四五”大数据产业发展规划》，国内软 件信息化领域的红利远未结束。同时，伴随着我国经济数字化转型的持 续深化，人社信息化投资建设前景十分可期。

社保民生需求与行业发展有效融合，搭建政务与民生的桥梁，释放政务 数据的全产业链价值。随着三代卡普及，周边业务整合完善，逐步实现 "互联网+社保+金融"的多维度聚合效应，实现金融社保卡便民应用的深 度融合的同时，也整合了以社保为中心的数据体系，这些数据为政府部 门进行深度挖掘和业务优化重构提供了资源支撑。同时，扁平化的社保 信息格局重构了人力资源市场生态，打造就业服务网络化，既方便了政 府实施跟踪、动态管理和量化展现，也优化了资源配置和精准稳就业。 由此衍生的新型业务空间也将成指数级增长，给政府利用价值数据打造 智能民生应用提供了巨大的想象空间。同时，应用端信息化业务的增长 可反哺公司社保卡业务，形成业务间良性循环。

三代卡作为民生大卡，以其为载体的民生智能化应用前景可期。以三代 卡维依托的人社信息化发展可以有效汇聚多类公共服务资源，从而实现 互利互通，叠加产生更优化的便民服务体系，有助于建立全方位覆盖人 民群众的衣、食、住、行“多位一体”服务保障体系，加快实现居民服 务“一卡通”。我们预计第三代社保卡在 2022-2023 年将步入发卡高峰 期，城市“一卡通”业务在未来 5 年内也将在更多省份落地，人社业务 信息化红利的到来速度可能高于预期。

1.4. 公司业务高度聚焦，引领社保行业

公司社保业务占比接近 100%，充分享受行业景气度上行红利。人社业务 量较大的上市公司有易联众、久远银海、万达信息和楚天龙。从人社业 务占比角度看，公司社保相关业务占比高达 99.8%，远高于楚天龙（社 保业务占比 35%）、易联众（社保业务占比 58%）、久远银海（社保业务 占比 56%）和万达信息（社保业务占比 31%）。

2. 聚焦社保全产业链，业务前景广阔

2.1. 加大投资和兼并收购力度，完善社保民生生态圈

公司加大战略投资和兼并收购力度，以实现长期业务布局。公司于 2021 年 9 月 11 日发布公告拟以人民币 9180 万元(含税)收购北京金色华勤数 据服务有限公司 51%股权，金色华勤承诺 2022、2023 年分别实现 1800 万、2160 万的净利润，以提升公司盈利能力。金色华勤长期专注在人力 资源服务软件领域，具有优良的人力资源运营产品开发能力，目前在全 国 30 个省和直辖市实现业务覆盖。公司在三代社保卡场景打造的战略 下，提前收购具有人力资源运营技术和业务能力的企业，为政务大数据 应用的爆发提前布局，体现了公司对行业未来信息化应用爆发的长期看 好。

公司与金色华勤优势互补，成效明显。公司基于社保业务积累和较高的 业务数据获取壁垒，在并购金色华勤后可以进一步挖掘新型市场。目前， 公司人力资源与就业大数据服务已落地全国 16 个省、150 多个市区县， 其中，在贵州、江苏等地为超过 1,000 万劳动力数据提供分析、诊断服 务，在广西省开展超过 200 万劳动力信息调查。目前公司已承接贵州省 毕节市劳动力信息数据采集及分析服务项目，并参与“贵州毕节人力资 源服务产业园”的运营服务，协助 20 多家培训学校及人力资源机构入 驻，并与金色华勤在毕节合作探索基于城市和政府视角的人力资源运营 新模式。

2.2. 战略合作加强，向智能化深度应用进军

各层次全方位布局，扩展社保卡+智能化领域，多维度合作产生叠加效 应。公司在探索三代卡主动发卡服务中，与银行建立深度合作，目前公 司已与近 100 个地市签署主动发卡协议，其中银行协议近 30 家，新增 发卡量与日俱增；2021 年 12 月 22 日，公司在投资者互动平台表示，在 社保卡上增加数字货币功能；在基于场景化 AIOT 应用的第三代社保卡 主动发卡服务方面，已与国内领先的 SaaS 服务商达成战略合作，例如， 通过与数字文旅服务商“畅游宝”开展社保卡景区应用服务合作，实现 以三代卡为载体的智慧景区运营管理；公司的多领域合作战略，不仅仅 确立了德生科技在第三代社保卡爆发来临的巨大市场份额的提升，同时 也极大的扩展了社保卡+领域，大幅提升了单卡 ARPU 值。

在三代卡场景建设上，公司终端设备铺设量以 100%增速增长。二代卡现 市占有率 25%，三代卡市占率 30%。预计在接下来两年的发卡高峰期， 三代卡的单卡价值和应用价值将同步提升，实现公司营收的进一步突破。

3. 三代社保卡将成为数字人民币核心场景之一

社保卡有望成为数字人民币核心应用场景之一。首先，社保卡可能是数 字人民币硬件钱包的形态之一。数字人民币拥有软件钱包和硬件钱包两 种形态，软件钱包即 “数字人民币”钱包，以手机 App 的形式存在， 已经在近期于手机应用商店上架。硬件钱包是指基于“芯片”形式存在 的钱包，社保卡很有可能成为硬钱包的一种。其次，数字人民币形态下 央行可能推出直达实体经济的货币政策工具，例如精准扶贫。由于社保 卡跟个人身份直接绑定，有望成为最佳实践工具。

第三代社保卡中将加入数字人民币功能。北京市政府近日官方披露的 “关于对北京民生一卡通的技术规范征求意见稿”中，提到应“遵照中国人 民银行数字货币研究所制定的相关规范要求，制定统一的数字人民币应 用标准和应用数据结构，支持数字人民币硬钱包和卡式软钱包余额查询、 数字人民币交易等功能。”

（本文仅供参考，不代表我们的任何投资建议。如需使用相关信息，请参阅报告原文。）