半导体行业专题报告：国产CPU之曙光

报告综述：

行业增长:国家积极推动国产CPU在政府和重点行业进行应用，国产CPU进口替代空间进一 步放大。近年来我国集成电路自给率不断提升，且国产芯片生态逐步形成，国产CPU和操作 系统构建了初步的生态系统，有望成为中国的IT产业主流。

行业发展:国产CPU面临着相对较好的发展环境，5G、物联网等新技术也将带来新的计算需求。芯片的7nm工艺制程已经接近商业化生产的极限，芯片制造成本急剧上升，摩尔定律 失效后，给国产替代创造良好的机遇，国产CPU有望实现“换道超车”。

2020年投资机会来自新兴技术所带来的新的计算需求，国内CPU厂商有望凭借持续加大的 研发投入和相对较大的工艺提升空间，来缩小与国际水平的差距。海光芯片在主频和制程方 面领先国内同类产品，接近Intel芯片的性能，具备较大的替换可能性。中科曙光持有海光 36.4%的股权，海光芯片量产有望增加公司业绩。建议关注相关产业链标的:中科曙光( 603019)。

报告内容：

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（报告来源：方正证券）

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