新材料行业周报：斗山斥资近万亿韩元扩产CCL，建议关注上游材料发展机遇

二级市场表现：半导体材料与电子化学品领涨

2026年9月14日至9月18日期间，基础化工与新材料板块整体呈现上涨态势。沪深300涨跌幅为-0.06%，上证指数涨跌幅为0.61%，创业板指涨跌幅为1.52%。涨幅前三的行业分别为电子（6.06%）、通信（3.75%）、房地产（3.26%）。新材料指数涨幅达到3.17%，跑赢创业板指1.65个百分点。

从重点细分板块来看，近五个交易日内各板块分化明显。合成生物指数下跌0.75%，可降解塑料上涨0.72%，电池化学品上涨0.32%，工业气体上涨3.37%。受AI算力需求及半导体产业链景气度提升带动，半导体材料指数大幅上涨11.33%，电子化学品指数上涨9.00%，成为本周新材料板块中表现最为突出的细分领域。

个股市场表现方面，上周新材料板块中实现正收益的个股占比为69.66%。表现占优的个股包括金丹科技（28.86%）、海正生材（26.12%）、新莱应材（23.50%）、奥来德（23.01%）、正帆科技（17.14%）等；表现较弱的个股则包括凯赛生物（-4.69%）、莱茵生物（-3.50%）、杭氧股份（-2.99%）、广信股份（-2.88%）、海利得（-2.36%）等。资金流动方面，机构净流入的个股占比为53.15%，其中国瓷材料（9.75亿元）、江丰电子（8.53亿元）、中船特气（5.53亿元）、奥来德（5.52亿元）、新莱应材（4.44亿元）等个股获得较多机构资金流入。

核心投资主线：斗山大规模扩产CCL，上游材料供需紧平衡延续

近日，韩国斗山集团宣布投资9700亿韩元，扩大AI半导体核心材料CCL（覆铜板）的生产。具体规划显示，斗山拟首先在韩国投资4200亿韩元扩建光模块用CCL生产线，同时投资5500亿韩元在中国再建一座用于AI加速器和网络交换机的CCL生产工厂，计划从2028年起提高韩国和中国扩建工厂的产量。

此次大规模扩产具有显著的行业信号意义。一方面，较大程度缓解了市场对于CPO（共封装光学）技术可能导致的CCL材料降级的担忧；另一方面，进一步说明了在当前AI高速发展、算力基础设施建设加码的背景下，CCL仍处于技术迭代升级带动的超级周期中。

在上游材料端，随着CCL需求快速提升，电子布、HVLP铜箔等供需紧平衡逻辑未改。电子布所需核心设备如丰田织布机等，全球交付周期长达一年以上，导致高端电子布产能扩张极其有限。HVLP铜箔则由于技术壁垒高，产能集中在少数厂商，且扩产周期长。需求激增加之供给端刚性约束，预计供需缺口将持续存在，电子布、HVLP铜箔等上游材料或将继续维持量价齐升格局。建议关注CCL及上游材料产业链，树脂领域包括圣泉集团、东材科技、呈和科技，电子布领域包括中材科技、宏和科技、国际复材、菲利华，铜箔领域包括铜冠铜箔、德福科技、隆杨电子，覆铜板生产企业包括生益科技、南亚新材、华正新材。

行业要闻：日本光刻胶巨头集体涨价与国内项目集中开工

日本JSR、东京应化、信越化学近日宣布，自2026年10月1日起全球客户光刻胶新定价整体上调15%。其中，高端ArF系列长协报价上调16%—22%，HBM专用浸没式ArF最高上调24%，现货散单涨幅达32%—38%。KrF系列常规牌号涨价9%—14%，3D NAND厚膜专用KrF涨幅达18%—20%。全球半导体光刻胶供给高度集中，前六大厂商合计占据约84%的市场份额，本次发布调价通知的三家日本企业合计占据全球光刻胶市场过半份额，是全球晶圆厂高端光刻胶的核心供给方。

国内产能建设同步推进。9月16日，上海新阳年产30500吨集成电路关键工艺材料项目在上海化工区正式开工建设。项目总投资10.5亿元，占地约104亩，计划2028年6月竣工、年底投产。项目规划了五大产品系列，涵盖I线、KrF和ArF干法/湿法光刻胶系列产品500吨/年，光刻胶稀释剂系列产品5000吨/年，高选择比氮化钛刻蚀液系列产品5000吨/年，干法蚀刻清洗液系列产品15000吨/年，以及新增芯片铜互联电镀液产品5000吨/年。

此外，巨化集团近期公示了旗下子公司两大含氟新材料项目环评信息。其中，5000t/a电子氟化液扩能提质项目总投资2120万元，将产能从原有400吨/年扩建至5000吨/年；1500t/a多氟酯及120t/a全氟烯烃技改项目总投资1700万元，多氟酯产能由500吨/年提升至1500吨/年，全氟烯烃产能由40吨/年提升至120吨/年，进一步完善精细氟化工产业链布局。

产业链价格跟踪：维生素D3大涨，芳纶价格上行

氨基酸方面，截至9月21日，缬氨酸价格为10850元/吨，环比下降1.36%；蛋氨酸价格为23050元/吨，环比上涨1.99%；精氨酸单价为20500元/吨，环比下跌4.65%；色氨酸价格为28000元/吨，苏氨酸价格为7200元/吨，赖氨酸(70%)价格为4300元/吨，均保持不变。

可降解塑料方面，聚乳酸(FY201注塑级)价格为18100元/吨，聚乳酸(REVODE 201吹膜级)价格为17200元/吨，PBS均价为16300元/吨，均较上周不变。PBAT的价格为11600元/吨，较上周上涨2.20%。进出口方面，2026年8月PLA进口数量同比增加9.3%，出口数量同比减少16.0%。

维生素品种价格波动剧烈。截至统计期，维生素A价格为57000元/吨，保持不变；维生素E价格为75500元/吨，环比下降3.82%；泛酸钙价格为36500元/吨，环比下降2.67%；肌醇价格为33500元/吨，环比下降8.22%。维生素D3价格达到226500元/吨，环比大幅上涨77.65%。

高性能纤维及塑料方面，芳纶价格为8.47万元/吨，环比上涨16.07%。2026年8月芳纶进口单价为9.15美元/千克，环比下降16.29%；出口单价为12.61美元/千克，环比上升16.55%。碳纤维价格保持稳定，江苏地区T700/12K碳纤维价格为105元/千克，吉林地区T300/25K碳纤维价格为90元/千克。8月国内碳纤维产量为11357吨，环比上升0.55%，产能利用率为70.14%。涤纶工业丝价格为12300元/吨，环比上涨2.50%；PA66价格为18500元/吨，氨纶价格为27000元/吨，均保持不变。

工业气体及电子化学品方面，氧气单价为408.3元/吨，较上月下降16.62%；四川氩气单价为2700元/吨，较上月大幅上涨43.24%。UPSSS级氢氟酸价格为11500元/吨，EL级氢氟酸价格为7985元/吨，G5级双氧水价格为5000元/吨，G5级硫酸价格为6000元/吨，整体保持平稳。2026年8月中国电子级氢氟酸出口均价为1662.56美元/吨，同比上升20.36%；出口量为2549.23吨，同比上升64.70%。

风险提示

需警惕原材料价格大幅波动的风险、政策风险、技术发展不及预期的风险以及行业竞争加剧的风险。