毕马威-中国智能穿戴行业市场洞察报告：智穿未来交互新纪元

全球与中国智能穿戴市场规模持续扩容

近年来，全球智能可穿戴设备保持稳健增长，市场规模从2021年的5,036亿元增长至2025年的7,977亿元，期内年均复合增长率达12.2%。其中新冠疫情大流行下，血氧监测等健康监测需求爆发，结合各大品牌纷纷实现产品创新，2020至2021年期间市场规模显著增长。在区域分布上，北美地区以39%的市场份额占据全球智能穿戴市场的主导地位，这主要得益于领先科技企业聚集、居民可支配收入水平高以及先进的医疗健康体系等多方面支撑。

中国作为全球最大的智能穿戴市场之一，正成为技术创新与模式探索的核心热土。中国智能穿戴市场正保持高速增长，由2021年的695亿元增长至2025年的1,053亿元，期内年均复合增长率达11%，接近于全球12.2%的水平。腕戴设备是最成熟、规模最大的核心品类，2026年第一季度中国腕戴市场出货量1,814万台，同比增长3.5%，占全球腕戴市场出货量达到38.6%，继续保持全球最大腕戴设备市场地位。国内市场份额集中于华为、小米等头部厂商，“两超多强”格局明显。

政策监管环境推动产业战略升级

在全球范围内，各国针对智能穿戴设备的政策与监管路径呈现差异化特征。美国以敏捷监管换取创新速度，通过预认证试点等机制为可穿戴医疗功能快速上市留足空间；欧盟规则先行，数据治理从“保护”走向“保护+合理利用”，《通用数据保护条例》将健康数据列为敏感个人信息；韩国则扶持开路，国家战略直接点名可穿戴设备，并建立全球首部《数字医疗产品法》。

在中国，智能穿戴消费正经历从手机附属品上升为国家消费战略抓手的过程。2025年3月，中共中央办公厅、国务院办公厅发布《提振消费专项行动方案》，首次将智能穿戴纳入国家提振内需战略。随后，工信部等七部门发布《关于推动脑机接口产业创新发展的实施意见》，推动非植入产品向轻量化、高速率、低功耗发展。重点城市也呈现差异化布局：北京聚焦智能穿戴与AI智能体结合，上海关注银发经济与适老化需求，广州依托显示产业优势打造特色产业园，深圳则致力于培育爆款终端产品。

资本市场投融资创历史新高且向早期倾斜

中国智能穿戴产业的资本市场展现出极高的活跃度。根据投中数据，2025年中国智能穿戴产业共发生88起投融资事件，已披露的融资总额达93亿元人民币，创下历史新高，大幅超过前三年的融资金额。进入2026年，投资热度继续攀升。2026年上半年，智能穿戴的融资事件已经达到83笔，而已披露的融资金额也已超过2022、2023及2024年各年份的全年水平，半年融资金额约为2025年全年的92.5%，达到86.23亿元人民币。

从融资轮次来看，资本明显向早期阶段集中。种子轮、天使轮和A轮融资的总占比已从2020年的56%升至2025年的63%，而这一比例在2026年上半年更是达到77%。这表明智能穿戴领域涌现了诸多具有高增长潜力的初创企业，资本对其加大了投资力度和关注度。在融资金额量级上，千万级融资成为主流（占比约30%），亿元级大单在2025至2026年间显著增加。

脑机接口与智能眼镜引领热门赛道风潮

从细分赛道的融资表现来看，脑机接口和智能眼镜是吸引投资的主要力量。2020年至2026年上半年，脑机接口赛道共有171件融资事件，占比约为30%，是智能穿戴最热门的赛道。该赛道的投融资主要集中于种子天使轮和A轮，约占70%，表明产业仍处于早期发展阶段。受到政策、技术、市场等多重因素的影响，中国脑机接口产业的资本活跃度持续提升，2026年上半年融资事件达38笔，已超过2025年全年的30笔。

智能眼镜赛道紧随其后，融资事件数量为80笔，占比约为14%。智能眼镜最热门融资轮次集中于A轮（31%），其次是种子天使轮（18%），C轮和D轮各占15%，企业已初具规模，发展较为稳定。智能眼镜在人机交互、自然数据采集等方面具备独特优势，有望成为AI模型技术在用户端落地的重要载体。VR/AR/XR头显赛道融资事件为71笔，其融资轮次以ABC轮为主，赛道发展较早且较为成熟，但正面临来自智能眼镜赛道的竞争影响。

区域产业集聚效应显著

智能穿戴的投融资事件主要集中在北上广浙苏五大省市。2020年至2026年上半年，广东在智能穿戴的融资事件数量达172笔，占比约为三成，紧随其后的是北京（91笔）、上海（90笔）、浙江（82笔）和江苏（52笔）。2026年上半年，广东与上海的融资事件数量并列全国第一。

广东基于完备的电子产业链领先于全国，珠三角早期承接电子行业代工，后产业升级和逐步实现国产化替代，在消费电子领域形成完整的产业链条，在智能眼镜和脑机接口领域引领全国发展。华强北市场不仅配件和整机品类齐全，还形成了从研发设计到制造营销的完整链路。上海则在脑机接口领域迅猛发展，作为全国首个出台省级脑机接口产业培育专项方案的城市，上海承担了全国90%以上植入式脑机接口产品型式检验工作，截至2026年7月底，脑智天地集聚区已完成52家脑机接口企业注册落地。

并购市场同样活跃。2020年至2026年上半年中国境内共发生116件并购事件。由于人工智能快速发展、产业商业模式转变以及产业链整合浪潮的掀起，2025年中国智能穿戴产业并购事件数量和并购金额并创新高，共发生21笔并购事件，已披露并购金额高达412亿元人民币。资管机构（金融类）对智能穿戴产业具有信心，是该领域并购的核心主导力量，占比达54%。并购细分领域在前期集中在上游硬件和配套服务，2024年以来，脑机接口、健康管理穿戴设备以及消费体验领域的并购事件显著增加。

供应链国产化与技术创新双轮驱动

中国智能穿戴设备全球供应链正从成本红利为核心向创新驱动转型。上游环节中，核心元器件国产化提速态势明显。2024年SoC芯片国产化率达到了55.5%，MEMS传感器国产化率从2021年的35%提升至2025年的52%，中国面板厂商在AMOLED市场的渗透率从2023年的51%上升至2024年的56.9%。中游制造环节，中国制造工厂已完成OEM模式的积累，众多制造商已逐步迈向ODM自主研发阶段，部分知名企业如华为、小米等实现了OBM转型，拥有自主品牌及全链条掌控力。

依托稳定创新的供应链，中国智能穿戴设备正加速出海。海关总署数据显示，2021年到2025年，中国出口智能手表出口总额从7.5亿元增至30.3亿元，期间的年均复合增长率为41.8%。伴随技术持续创新与生态主体协同联动，出口产品附加值凸显，中国智能手表出口单价从17元/只波动上涨至33元/只。

在技术与产品创新方面，中国企业更关注整体智能生态的建立。华为自研麒麟芯片已应用于智能手表，星闪短距离无线通信技术具备低时延、抗干扰等优势；小米发布自研玄戒系列芯片，意在覆盖人、车、家全场景的算力体系。智能穿戴正成为“人车家”生态入口，无需重复拿取新设备即可控制家庭设备及调节车内设施。此外，新材料不断涌现，如柔性热电塑料薄膜能够直接将环境温差转化为电能，相变材料纳米结构优化有望应用于特种防护服等领域。适用场景的细分程度也更高，涵盖专业乳酸阈值测试、高尔夫功能、水下声呐通信、符合医疗标准的腕部动态血压监测以及儿童手表强制性国标安全要求等。