北交所上市公司2026年半年报综述：基本面底盘稳健，结构分化蕴含修复机遇

2026年上半年，北交所上市公司整体呈现“基本面底盘稳健、成长动能延续”的特征。在339家上市企业中，282家实现盈利，盈利面达到83.19%，显示出较强的抗风险能力。从成长性指标来看，240家企业营业收入同比上升，占比70.80%；161家企业归母净利润同比上升，占比47.49%。尽管有52.51%的企业归母净利润同比回落，反映出盈利表现的分化，但暂未盈利企业仅占16.81%，整体风险处于可控范围。

头部企业在规模与盈利上的引领作用显著，带动整体均值上行。数据显示，营业收入算术平均数为4.09亿元，约为中位数2.15亿元的1.90倍；归母净利润算术平均数为3475.92万元，接近中位数1734.68万元的2.00倍。多数中小企业集中在营收2.15亿元、归母净利润1734.68万元左右，体量适中且具备成长弹性。在宏观环境变化和行业结构演进背景下，中小市值企业的盈利韧性和质量提升仍有较大空间。

估值端方面，北证50指数在上半年累计下跌13.14%，截至8月31日，其市盈率（PE-TTM）回落至40.77倍，处于近一年3.70%、近两年6.40%的低分位水平。这一估值收缩已在较大程度上反映了市场的悲观预期。若后续盈利企稳或中报数据验证基本面边际改善，估值修复的弹性值得关注。短期来看，市场交投活跃度仍受压制，8月成交金额环比下降17.7%，流动性的边际改善仍是估值修复能否兑现的关键前提。

行业结构：高端制造主导，电子利润领跑

从行业构成看，北交所制造业为绝对主体，前五大行业贡献超七成营收和利润。2026年中报显示，北交所营收合计约1385.66亿元，同比增长15.11%。电力设备以364.92亿元位居榜首，占比26.34%；基础化工、机械设备分别以205.19亿元和204.30亿元紧随其后。然而，在利润端，电子行业以6.61%的营收贡献了22.33%的利润，利润率高达28.71%，领跑所有行业。机械设备行业量利齐升，利润率11.99%；而电力设备行业虽然营收规模最大，但利润率仅为4.36%，增收不增利现象突出。

电子行业内部呈现结构性分化，半导体设备与关键材料环节景气度高，如中科仪因持有下游核心客户股权公允价值上涨及投资收益，归母净利润同比暴增1229.96%。杰理科技作为SoC芯片设计龙头，保持稳健增长。相比之下，消费电子及部分封测环节面临竞争加剧压力。整体而言，高附加值、高壁垒细分赛道盈利强劲，中游标准化制造环节普遍承压。

重点行业深度解析

电力设备行业是北交所营收体量最大的板块，但盈利质量最弱。以北交所电力设备标的为例，贝特瑞营收102.21亿元居首，但归母净利润同比下滑20.07%。安达科技在磷酸铁锂正极材料领域实现扭亏后高速增长，营收同比大增119.01%，归母净利润同比增长179.56%，成为行业内唯一实现“量利双升”的代表性企业。这反映出行业底部出清后，部分环节已出现盈利修复迹象，聚焦电网侧高附加值环节和算电协同方向的专精特新企业更具韧性。

机械设备行业呈现出龙头引领增长、量利匹配良好的特征。同力股份营收35.53亿元，归母净利润4.06亿元，同比增长26.26%，利润增速高于营收增速。长鹰硬科归母净利润同比暴增1069.18%，利润率高达28.33%，展现出极高的盈利质量。中国工程机械行业自2025年下半年进入景气修复通道，国内更新周期启动与海外市场拓展共同构成双重引擎，上半年各类产品出口金额同比增长21.7%，支撑了行业的高增长态势。

基础化工行业受益于全国化工行业盈利回暖，2026年上半年全国化学原料和化学制品制造业利润增长67.8%。北交所基础化工板块中，一诺威营收45.99亿元，净利润1.39亿元，规模与盈利匹配度较好。吉林碳谷受益碳纤维原丝供需格局改善，净利润同比增长36.40%。森合高科、聚仁新材等“小而美”高附加值细分赛道企业利润率远超行业平均水平，显示出精细化工领域的盈利优势。

汽车行业呈现“内冷外热”特征，上半年汽车整车出口同比增长65.3%。北交所汽车板块中，大地电气营收同比大增96.19%，永励精密净利润同比增长64.91%，主要受益于出口拉动和产品升级。然而，开特股份、隆源股份等传统零部件环节面临行业年降和成本上行压力，利润出现负增长。医药生物板块虽体量不大，但头部集中度高，德源药业、森萱医药等前五家公司营收利润全部正增长，量利匹配度在北交所各行业中表现突出。

机构配置：持仓大幅增长，向科技制造集中

2026年二季度，公募基金对北交所的配置力度显著加大。基金持股数量合计约7.50亿股，较一季度末增长约172.42%，增持约4.75亿股。行业增持集中于高端制造与科技板块，电力设备、基础化工、机械设备、电子、汽车增持居前。个股方面，颖泰生物、安达科技、国航远洋等获大幅增持。蘅东光、康农种业、纳科诺尔等基金持股比例较高。

整体来看，公募基金对北交所配置意愿增强，持仓进一步向高盈利质量、高成长性的科技制造龙头集中。公用事业、纺织服饰等小市值行业增持规模有限，部分个股甚至遭清仓减持，显示资金在板块内部的选择更加审慎和聚焦。