电力设备与新能源行业专题研究：阳台光储，绿色电力步入家电化时代

阳台光储：绿色电力“家电化”撬动百亿新市场

阳台光储（即插即用光储）是高景气户储市场中增长斜率更快的细分赛道。近年来，德国、法国、荷比卢等国家即插即用光储合法化孕育了阳台光储这一新市场。相较于传统户储，“即插即用”的阳台光储具备两大特征：销售端，销售模式“家电化”，越过层层经销商渠道直达终端；安装端，接电方式“家电化”，产品可直接接入家庭标准插座，免去持证电工上门改造配电箱和行政审批事前报批。获客成本与交付门槛的大幅降低正推动阳台光储成为欧洲户储市场中增长斜率更快的细分赛道：以德国市场为例，2023-25年阳台光储安装套数复合增长244%（vs 传统户储-14%），阳台光储占全部户储安装套数的比例从2023年的2%大幅提高至2025年28%。阳台光储一方面填补了传统户储在2-4度电领域的产品空白，另一方面正在凭借高性价比挑战传统户储在5-10度电市场的绝对统治，这也推动其可触达市场从欧洲户储总容量的20%以内扩容至60%以上。

阳台光储从德国等新能源先驱市场起步，正在向欧洲乃至全球市场推广铺开，我们看好其超额增长将继续受益于三重驱动力：部署全流程少渠道、免电工、免注册，规模增长不受制于审批时间、安装能力等软瓶颈；更多国家如英国、瑞士、美国、新西兰等即插即用光储有望合法化，政策松绑推动更多新市场从0-1；用户节省电费需求推动阳台光储主流产品带电量从2度电向5度电及以上升级，阳台光储销售容量有望在销售套数的基础上进一步超额增长。据安克创新港股招股书，2024年全球阳台光储市场规模达99亿元、2025年约137亿元、2020-24年复合增速307.4%，我们自下而上预测2026/27年市场规模达到237亿元、375亿元，同比增长73%、59%。

即插即用阳台光储：政策松绑+能源危机催生户储新赛道

中东冲突再起，欧洲气价→电价→户储需求有望再度逐级传导。天然气是欧洲电力系统的边际定价能源，天然气价格的上涨会同步带动欧洲批发电价的上涨，欧洲多个大国的居民零售电价会在批发电价上涨后0~2个月内明显上涨，并带动分布式光储需求在一个季度内率先提振。2022年俄乌冲突引发的欧洲能源危机首次激发了欧洲居民的能源安全意识，推动普通家庭户用光储配置意愿明显增强，2022-25年欧洲户储市场复合增速达到25%。2026年中东局势紧张再次强化了这一趋势，特别是7月以来欧洲天然气价格累计上涨46%，目前接近64欧元/MWh，已超过3-4月第一轮美以伊冲突的最高点。本轮冲击对欧洲气价和电价影响较上一轮冲突更为剧烈原因是供给侧超预期收紧，卡塔尔LNG输欧洲的主要航线红海-苏伊士通道在新一轮中东冲突中首次受到战事影响，绕道好望角会导致卡塔尔到欧洲的LNG运输周期从19天拉长到34天。叠加欧洲天然气库存同比下降16.47%处于多年来低位，未来几个月持续的冬季前天然气补库还可能创造额外需求。气价和电价再度走高背景下，我们看好夏休结束后欧洲户用储能需求重新加速。

政策支持推动阳台光储市场应运而生。过去出于电网稳定和用电安全考虑，各国政策法规要求户用光储系统不论容量大小，均须由持证专业电工进行表后配电箱的接线安装，且须履行并网事前审批程序；为让无法安装传统户用光储的租户和公寓家庭也能享受电费节省红利，在德国联邦太阳能协会等行业与消费者组织的持续推动下，经历了多年讨论和修订之后，2024年5月德国率先在《光伏一揽子法案》中推出阳台光储即插即用新政：对于组件总功率不超过2000Wp、逆变器交流输出不超过800VA的微型光储系统，可以豁免持证电工上门安装的要求，并允许通过普通家用插座直接汇入家庭电网，且仅需事后在线备案、无需事前向电网公司申请审批。即插即用光储的政策松绑主要是基于800VA交流输出在230V市电电压下并网电流仅约3.5A、处于家庭常规插座回路的20%安全冗余承载范围，且反送功率不超过日常家电负荷水平、对入户线路与电网稳定几无冲击，因而在保障用电供电安全的前提下，即插即用阳台光储这一新市场空间得以打开。

截至目前，交流输出不超过800VA的微型光储即插即用政策已在欧洲多个国家陆续合法化：卢森堡最早于2018年在电力市场法案修订中承认了即插即用式光伏设备的合法性；德国2024年5月在《光伏一揽子法案》中确立不超过2000Wp组件功率、800VA交流输出功率的光储系统可免持证电工、允许插座直连、仅需事后备案；法国同样在2024年简化申报将即插即用套件按移动发电机管理、单点注入上限800W；荷兰亦最早于2020年发布的NEN 1010标准中明确即插即用式储能电池如果在共享回路上，其向家庭电网放电的最大功率严格限制在800瓦以内；比利时2025年4月明确800W即插即用光储政策。更多国家的政策放开正在路上，英国能源安全与净零排放部于2026年3月首次官宣放开即插即用光伏系统，拟推动其合法化并在数月内登陆市场销售；瑞士联邦能源局联合权威机构发布的《即插即用光伏设备最终报告2026》中提出将即插即用光伏的交流输出上限从600W提高至800W，并首次提出将即插即用储能系统纳入后续技术规范编制议程。

从2-4度电市场补缺者到5-10度电有力竞争者，阳台光储市场正在扩容

如何理解阳台光储在户储市场中的定位？我们认为，过去其更多被视作户储迷你功率段的补充型产品，但当前正成为传统户储在主流功率段的有力竞争者。总结而言，我们认为：在2-4度电场景，传统户储产品缺位，早期的阳台光储产品有效填补了市场空白；在5-10度电领域，阳台光储和传统户储已迎来正面竞争，随着2026年各品牌阳台光储旗舰型号功率陆续来到5度电以上，阳台光储正以更低的获客成本和交付门槛吸引追求性价比的客群，传统户储则以全屋备电、黑启动能力、可参与电网调度等卖点留住高端客户群体；最后，10度电以上市场未来或继续由传统户储产品主导，因为阳台光储受限于交直流输出功率法规限制，无法满足中央空调、烘干机、电热水器、充电桩等大功率家用电器需求，仅产品带电容量进一步向上拓展的边际效益较弱。

欧洲各国仍有22~54%的住户居住在公寓而非独栋别墅中，对于这类小户型的一到两口之家，年用电量一般在1,800至2,700度，一台2至4度电的储能系统在夜间放电叠加白天800W光伏直供电即可覆盖此类住户50%以上的刚性用电需求。而传统户储在这一小功率带长期缺位：一方面，传统户储产品需接入家庭主配电箱，但欧洲很多公寓并不支持住户进行配电箱改造，或者改造涉及复杂审批和额外支出，因此传统户储在公寓场景较难普及；另一方面，传统户储产品销售渠道和电工安装费用在总价中占比较高，产品带电量越低越难摊薄这部分费用，导致产品落地价格不经济。即插即用阳台光储产品恰好填补了这一空白：一方面，即插即用光储可以接入家庭普通插座在电表后并联，在公寓环境安装更友好；另一方面，即插即用光储可ToC渠道自购、DIY安装。

2026年以来我们观察到阳台光储产品涌现出带电量提升的新趋势，各企业阳台光储最新推出的旗舰产品单机带电量已普遍提升至5度电以上，包括安克创新5月推出最新型号Solarbank4 E5000 Pro，可支持5kW光伏输入/5kWh储能容量，且往往搭售BP5000可扩展电池模块，对应套装产品总储能容量10kWh；华宝新能6月推出的Jackery SolarVault 3，可支持4kW光伏输入/2.52~15.12kWh可拓展储能容量；禾迈股份6月推出微储产品HiBattery 4020 X，可支持4kW光伏输入/4.02-16.08kWh可拓展储能容量。可以明显看到，2026年德国慕尼黑展前后各企业推出的新一代阳台光储产品带电量正向传统户储的主流功率带靠拢。

阳台储能凭借更短的投资回收期正渗透入传统户储的客户群体。阳台储能通过缩短渠道链路和降低安装门槛，显著降低了户储系统的落地价格，我们对比10度电的传统户储和阳台储能产品：传统户储10度电落地价格不低于5000欧元/套，考虑两级分销商各10%渠道加价，安装/电工/审批费用合计1500欧元+，用户终端落地价约5,130欧元+，系统安装+审批一般需等待数周时间。而阳台储能10度电落地价格仅约传统户储的40%，以华美兴泰Marstek在荷兰的主要B2C代理商NRG Distribution线上商城报价为例，Marstek Venus E 3.0系列10.24kWh产品目前电商售价为含21%增值税2,427欧元，用户线上下单后可在2-3天内到货，自行DIY安装即可快速投用，无其他渠道费用和安装电工成本。以德国城市慕尼黑为例，假设10度电储能系统配套户用光伏能够实现8度电/天的自发自用电，按最新居民电价38欧分/度相当于一年可以节省1,110欧元的电费，则传统户储、阳台储能5,130欧元、2,006欧元的终端落地价格分别对应其投资静态回收期约4.6年和1.8年。

对于重视家庭尖峰电力需求保供和全屋备电功能的客户而言，传统户储仍更具备吸引力。一方面，800W交流输出的阳台光储系统基本能覆盖典型海外家庭的日常电力需求，但无法支撑家庭尖峰用电负荷，因此对于有全屋能源自给需求的家庭，传统户储系统仍是更好的选择；另一方面，由于阳台储能通过普通家庭插头接入，属于跟网型电流源，公共电网停电时为防倒送电必须强制关断，而传统户储接入专用配电箱并配备ATS开关，停电时可切断外网形成独立微电网，以电压源模式为全屋提供备电，因此对于重视全屋备电功能的家庭，仍然会选择传统户储产品。

超额增长可持续的三重驱动力：瓶颈打开，增量市场，单户功率提升

预测欧洲阳台储能2026/27年市场增速73%/59%。结合德国联邦网络局MaStR、荷兰Sunergy Research等数据以及我们的产业观察，2023-25年，以德国、荷比卢、法国为代表的欧洲阳台储能市场新增套数由约4万套增至约78万套，年复合增长约340%，而同期欧洲户用储能市场年新增装机规模维持在11GWh左右、保持平稳。我们认为当下阳台储能较传统储能的超额增长具备一定的持续性，主要由三点支撑：无审批和安装制约，不存在增速软瓶颈。传统户储的入户安装需要经由安装商和持证电工，且需预约、排队，装机增长节奏或受到一定人工约束。阳台储能免注册、免渠道、免电工，可借助纯电商模式快速铺开，由用户DIY安装，不存在增长放量的软瓶颈。

政策持续松绑推动新市场从0到1。结合德国联邦网络局MaStR数据和我们的产业观察，德国阳台储能政策松绑以来，2023/24/25年渗透率分别达到0.3%/0.5%/1.2%；类似的，荷比卢、法国地区2024/25年渗透率分别0.2%/1.3%、0.04%/0.2%。向前展望，我们认为一方面在能源危机推动电力自主意识和阳台储能产品公众接受度提升的双重推动下，上述存量市场阳台储能渗透率仍将继续上行，此外英国、瑞士、美国多州等新市场政策一旦松绑，有望推动上述地区阳台储能需求从0到1，并带动全球阳台储能可触达市场空间增长50%以上。

单套带电量提升，市场规模在套数增长之上再添一层加速度。正如我们在上一章节所讨论的，得益于阳台光储商业模式、法规机制的理顺，叠加用户需求的提升，主流阳台储能企业旗舰产品的单机带电量从2024年的2度电左右，2025年向3度电升级，2026年推出的新品带电量普遍达到5度电及以上且可拓展至10~15度电。单户带电量的提升进一步推动阳台储能市场规模在套数增长的基础上更添一份加速度。综合上述因素，我们预测2026/27年欧洲阳台储能新增229/295万套，同比增长167%/29%；我们假设单户带电量3/4kwh，同比增长11%/13%；最终得到2026/27年欧洲阳台储能装机量6.9/11.8GWh，同比增长196%/72%，叠加阳台光伏的配套增长，合计对应欧洲阳台光储2026/27年市场规模237亿元/375亿元，同比增长73%/59%。

阳台光储“ToC”化销售，消费类企业弯道入局

阳台光储是第一款真正意义上“家电化”的户储产品，也成为了ToC的消费电子类企业和便携式储能企业“弯道超车”进入户用光储领域的机遇。相较于传统户储，阳台光储销售渠道“家电化”、接电方式“家电化”，为消费电子类企业和便携式储能企业入局主流光储市场提供了新的契机。此类企业围绕“ToC”业务模式所构建的组织架构、营销体系和品牌认知可以一定程度上从消费电子、便携式储能产品向阳台光储品类进行迁移，从而构建了其在阳台光储赛道相比传统户储“ToB”类企业的先发优势，但产品迭代、系统融合等硬软实力同样决定企业能否长远发展。

多元企业入局阳台光储，消费电子类和便携式储能企业身位领先。自阳台光储产品形态出现以来，短短三年内已有不下上百家企业进入这一户储新兴赛道，入局企业具备较为明显的三类出身特征：消费电子类企业，过去专注于各类消费电子级储能产品，如充电宝等，深谙ToC商业模式，消费电子品牌形象和网络流量积累助力其率先占据同样ToC的阳台光储用户心智，典型代表包括安克创新等；便携式储能企业，过去专注于移动式户外电源，进军阳台光储领域仅需产品维度小幅迭代，研发、生产、渠道兼容性强，典型代表包括华美兴泰，正浩创新，疆海科技，华宝新能等；传统户储企业，过去专注于传统的5度电以上户储产品，顺应终端市场需求形态变化进入阳台光储领域，具备供应链降本和产品研发体系优势，典型代表包括思格新能，禾迈股份，昱能科技等。

消费电子类和便携式储能企业当前占据阳台光储市场领先份额。以德国市场为例，根据PV Magazine统计跟踪，2025年德国新装阳台储能市场的市占率排名为：安克创新（55.2%）、古瑞瓦特（12.0%）、华美兴泰（10.3%）、正浩创新（5.6%）、征拓（4.5%）。在荷比卢和法国市场，根据我们的产业观察，安克创新、华美兴泰、正浩创新和征拓等企业同样位居前列，市占率分别在10~30%之间。同样也可以看到，无论德国、法国还是荷比卢，中国企业在当地阳台光储市场的份额均已明显领先。从企业微观数据来看，安克创新2024年储能收入约30.2亿元、同比增速约184%，2025年超过45亿元，同比增长接近50%，便携式储能和阳台光储已成为公司重要的增长新引擎；华美兴泰阳台光储在欧洲的销量由2023年的1.86万台增至2024年的7.99万台、2025年前八个月就已达到29.34万台。

我们认为阳台光储赛道消费类/便携式企业份额领先的核心原因在于销售模式的共通性。目前在阳台光储领域份额领先的多家公司亦是便携式储能领域的龙头企业。与传统户储出厂→多级分销商→安装商→终端用户的ToB销售模式不同，阳台光储可以绕过安装商上门环节、而是由终端用户自行采购后进行DIY安装，因此目前阳台光储的主要销售渠道均具备ToC特征，包括厂商直接通过品牌自有网站销售产品的B2C模式；厂商销售给当地冠名分销商后由分销商通过自营网站销售产品的B2B2C模式；厂商授权第三方商超或电商平台销售产品的B2P2C模式。因此，阳台光储的销售渠道与原先消费电子和便携式储能的销售渠道重合度较高，为此类企业建立了在组织架构、营销体系、品牌认知等方面的先发优势。而对于传统户储企业而言，供应链优势能否弥补渠道劣势？包括思格、德业、固德威、古瑞瓦特、禾迈、昱能在内的传统户储企业也已陆续推出了阳台光储产品。对于传统户储企业而言，在供应链规模效应、研发产品投入等方面具备天然优势，但能否实现从ToB到ToC的渠道重构和组织架构调整或是其能否真正入场的胜负手。