AIDC缺电加剧：燃机领航多路线补位与国产链出海机遇

AIDC电力需求激增与供给缺口

人工智能数据中心（AIDC）的建设导致全球电力需求大幅提升。测算显示，2025年至2027年，美国AIDC耗电量占全美用电比例将分别从2.14%提升至6.07%和12.73%，2027年占比将大幅增加。美国电网可承载新增大型负荷的剩余容量预计将在2027年前后转为负值，无法满足AIDC激增的电力需求。在此背景下，新建AIDC越来越难依赖公共电网获得稳定供电，自建电厂成为大势所趋。北美自备电源政策陆续出台，科技公司承诺自行建设或购买新的发电资源，并承担相关基础设施升级费用。

燃气轮机：AIDC供电最优解与供需瓶颈

燃气轮机凭借发电稳定、适合调峰、功率大及成本低等综合优势，被视为AIDC首选供电方案。海外燃机龙头订单持续高增长，在手订单可见度已超过5年，行业景气度高。然而，叶片作为燃机核心零部件，技术壁垒高、价值量占比高，是燃机扩产的主要瓶颈。由于海外叶片龙头扩产缓慢，国内叶片龙头加速进入海外供应链体系。同时，在海外整机产能紧张背景下，国内燃机集成商及主机厂龙头也迎来加速出海的机遇。

退役航机改燃机：盘活存量资产的新路径

退役航机经过改造可变为燃气轮机，开辟AIDC供电新路径。航机与燃机工作原理相同，改造核心在于移除产生推力的风扇等部件，保留核心机并加装发电系统。退役航机改燃机交付速度快，仅需30至45天，且具备资产灵活性高、供应链独立等优势。全球航机租赁商龙头拥有大量CFM56航机资产，计划提升改装产能。国内企业与海外龙头成立合资公司，负责燃机机头与发电机等部件集成，共同开拓数据中心市场，并已签订大额订单。

SOFC与燃气内燃机：快速部署与溢出需求承接

固体氧化物燃料电池（SOFC）具备交付快、冗余配置低、效率高及低排放等优势，适配AIDC快速部署电力的需求。随着政府补贴和规模效应显现，SOFC成本有望下降。海外SOFC龙头订单提速，实现GW级订单落地，带动国内产业链龙头订单同步高增。此外，燃气内燃机凭借建设周期短、响应速度快及初始投资门槛较低等优势，在燃机交付趋紧背景下，有望承接外溢市场需求。全球燃气内燃机市场格局集中，海外龙头订单及扩产加速，国内产业链龙头竞争力不断提升，出海有望加速。

柴油发动机：不可或缺的备用电源

柴油发动机组是数据中心不可替代的备用电源。受益下游资本开支加速，柴油发电机需求加速上行，海外龙头收入显著提速。国内柴发产业链龙头近年来竞争力不断提升，海外市场开拓加速。部分企业通过收购海外品牌或战略合作，切入北美数据中心大功率备电市场，产品性能达到国际领先水平，未来收入有望长期提升。