公募第三批业绩基准调整落地与基金产品周报

核心指标跟踪：资金流向与折溢价分析

从资金流动维度观察，近期市场呈现明显的结构性分化特征。TMT板块ETF获得资金大幅净流入，显示出市场对该科技成长方向的配置意愿增强；与此同时，跨境ETF则遭遇资金大幅流出，反映出部分投资者对海外资产配置的阶段性调整。在具体产品层面，华夏上证科创板半导体材料设备主题ETF成为本周资金流入最多的品种，而广发中证香港创新药ETF则录得最大规模的资金净流出。

在折溢价率方面，QDII型ETF与非QDII型ETF表现出不同的定价特征。景顺长城纳斯达克科技市值加权ETF在QDII产品中溢价率居首，海富通中证港股通科技ETF折价率最高。非QDII产品中，华夏饲料豆粕期货ETF溢价率最高，平安中证沪港深线上消费主题ETF折价率最高。这种折溢价波动为套利交易提供了空间，同时也反映了不同市场间流动性与情绪的差异。

指数增强与主动权益表现复盘

本周指数增强产品的超额收益表现呈现出小盘优于大盘的特征。三大核心宽基指增产品中，1000指增等权组合超额收益领先，500指增次之，300指增相对靠后。这一现象表明在当前市场环境下，中小盘股的Alpha挖掘能力相对较强，量化策略在小市值股票池中的有效性依然显著。

主动权益基金整体表现强于大盘基准。偏股混合型基金指数跑赢中证800全收益指数，显示出主动管理人在当前震荡市中仍具备获取超额收益的能力。然而，各赛道表现分化剧烈，周期、医药、港股等赛道领涨，而军工赛道则出现小幅收跌。头部主动权益基金如西部利得策略优选A等取得了显著的正收益，凸显了基金经理选股能力的重要性。

行业热点：基准调整与新品申报

公募基金行业迎来重要制度性进展，第三批存量基金业绩比较基准集中调整顺利落地。百余家基金公司同步发布公告，完成旗下千余只产品的基准调整及法律文件修订。此举标志着存量基金业绩比较基准规范改革进入收尾阶段，有助于构建更公允的业绩评价参照系，强化对基金经理投资行为的约束，并帮助投资者更准确地识别产品风险收益特征。

在产品发行端，新能源细分领域持续受到关注。9家基金管理人集中上报创业板电池ETF产品。创业板作为电池产业上市公司的重要聚集地，其市值占比超过七成，集中上报此类产品反映了机构对电池产业链长期发展的看好，以及通过指数化工具布局新能源核心环节的战略意图。

产品业绩全景扫描

从各类基金的平均收益率来看，QDII基金、FOF基金和债券基金在本周录得正收益，其中QDII基金平均涨幅居前。主动权益基金、增强指数基金、量化基金和固收+基金平均下跌。近一年维度下，主动权益、增强指数与量化基金的收益中枢居前，而QDII基金整体承压，显示出不同资产类别在不同时间周期下的轮动特征。

具体到头部产品，主动权益基金中，西部利得旗下多只产品凭借对周期等赛道的精准把握领涨；增强指数基金中，平安恒生指数增强A表现突出；QDII基金中，广发中证香港创新药ETF领涨。近一年表现中，科技赛道主动权益基金收益弹性领先，前海开源沪港深乐享生活等产品涨幅巨大，而金融地产赛道相对靠后。

发行市场与人员变动追踪

本周公募基金发行市场保持活跃，共有36只基金首次进入发行阶段，49只基金新成立。广发基金管理有限公司在首次发行数量上位居前列，被动指数型基金是首发数量最多的类型。新成立基金中，偏股混合型基金合并发行份额最大，显示出权益类资产在新发市场中仍占据重要地位。

基金经理人事变动方面，本周共有35只公募基金发生基金经理离任，涉及28位基金经理，国联基金和华富基金离任产品数量较多。同时，79只公募基金发生基金经理新任职，涉及71位基金经理，广发基金、华夏基金和华富基金新任职产品数量居前。频繁的人员变动反映了行业竞争加剧背景下，基金管理人对投研团队结构的动态优化。