2026年第33周智能汽车周报：小鹏G9L预售与L4商业化进展

本周板块行情复盘

本周智能汽车指数整体呈现上涨态势，涨幅为5.2%。若剔除特斯拉影响，智能汽车指数下跌6.9%；若进一步剔除整车板块，智能汽车指数同样下跌6.9%。从估值水平来看，截至2026年8月14日，智能汽车指数市销率（PS-TTM）为11.6倍，处于2023年初以来72%的分位数水平。剔除特斯拉后的智能汽车指数PS为3.1倍，位于44%分位数；剔除整车后的智能汽车指数PS为4.8倍，位于54%分位数。个股表现方面，大众交通、耐世特、特斯拉、闻泰科技、中邮科技位列涨幅前五，显示出市场对于特定运营平台及核心硬件供应商的关注度提升。

行业核心动态与景气度跟踪

本周智能汽车产业在自动驾驶商业化落地及新车型发布方面取得显著进展。小马智行宣布其自动驾驶累计里程突破1亿公里，并与Uber扩大战略合作，计划在欧洲五个城市部署超过2000辆Robotaxi，采用“共建车队”模式推进全球化布局。文远知行拟拓展澳洲及东南亚市场，显示出中国自动驾驶企业出海步伐加快。在新车发布方面，阿维塔07L正式上市，华为智驾系统下沉至22万元价格区间，加速了高阶智驾的普及。小鹏汽车旗舰大五座SUV G9L全球首秀并开启预售，搭载第二代VLA及图灵芯片，预售价25.98万元起，进一步强化了其在智能化领域的标杆地位。此外，特斯拉方面确认将有飞行汽车计划，持续引领技术创新话题。

L4 RoboX主线投资逻辑

当前时点，智能汽车板块投资建议继续坚定看好2026年L4 RoboX主线。从标的选择来看，B端软件标的优于C端硬件标的。在H股市场，优选小鹏汽车、地平线机器人、Momenta、小马智行、文远知行、曹操出行及黑芝麻智能等具备核心技术或运营能力的企业。在A股市场，优选千里科技、德赛西威、经纬恒润等产业链关键环节龙头。这一配置逻辑基于L4级自动驾驶从技术验证向规模化商业运营过渡的行业趋势，软件算法及运营平台的价值量有望逐步凸显。

下游应用与上游供应链梳理

在下游应用维度，Robotaxi视角下可分为三种模式：一体化模式代表企业为特斯拉和小鹏汽车；技术提供商加运营分成模式包括地平线、Momenta、百度、小马智行、文远知行、千里科技等；网约车及出租车转型代表企业包括滴滴、曹操出行、如祺出行、大众交通、锦江在线。Robovan视角下，重点关注德赛西威、九识智能、新石器等。其他无人车场景如矿卡、港口、环卫车、巴士等也涌现出希迪智驾、经纬恒润、盈峰环境、文远知行等代表性企业。在上游供应链维度，B端无人车代工涉及北汽蓝谷、广汽集团、江铃汽车、同力股份等。核心上游供应商涵盖检测服务、芯片、域控制器、传感器、线控底盘、车灯及玻璃等环节，其中芯片领域关注地平线机器人与黑芝麻智能，域控制器领域关注德赛西威、经纬恒润、均胜电子等，传感器领域关注禾赛、速腾聚创等。

风险提示

智能汽车行业发展仍面临多重风险因素。贸易战升级若超出预期，将影响我国汽车产业出海进程。全球经济复苏力度若低于预期，将抑制汽车终端消费需求。L3-L4智能化技术创新若低于预期，将延缓智能化技术的应用及相关产业链的发展。全球新能源渗透率若低于预期，亦将对产业增长构成压力。此外，地缘政治不确定性风险增大也是投资者需要关注的重要宏观变量。