2026年第33周造纸轻工周报：家居底部布局与AI眼镜爆发

政策驱动家居估值修复，存量换新支撑长期逻辑

2026年8月7日，北京市住房和城乡建设委员会等部门联合印发通知，进一步优化调整住房限购及住房公积金贷款政策。北京楼市放松时点超出市场预期，连续的地方政策放松表明支持态度明确。地产政策的持续推出有助于提振市场信心，预计房地产政策优化仍有空间，包括公积金改革、城市更新及交易税费优化等方向。

家居板块估值处于底部，机构配置比例较低，悲观情绪已充分释放。随着稳经济政策落地，地产有望逐步企稳，家居行业中期Beta企稳。中长期来看，存量房翻新需求支撑行业长期扩容，智能家居渗透率提升驱动行业增长。行业整合加速，中腰部企业退出，产业资本入局推动行业集中化。头部企业如顾家家居、慕思股份相继发布智能家居新品，紧跟AI趋势创新产品，功能迭代刺激换新需求，看好家居企业估值修复。

箱板瓦楞纸引领复苏，浆纸一体化优势凸显

造纸板块中，箱板瓦楞纸行业率先走出底部，供需趋于改善，纸价呈现淡季不淡特征。需求端受出口拉动改善超预期，供给端进口纸及国内新增产能缩量，头部纸厂协同性提升。成本端受雨季影响废纸回收受阻，国废供需偏紧推动价格上行。目前纸厂库存处于低位，下半年为传统旺季，纸价有望持续提涨。

浆纸系方面，虽终端纸种价格疲软，但浆价保持高位震荡，浆纸一体化企业凭借成本优势受益。特种纸细分赛道供需格局差异大，装饰原纸行业供需改善确定性高。2025年装饰行业亏损严重导致供给触底，2026年无新增产能，中小产能出清加速，行业盈利拐点清晰。华旺科技等龙头企业凭借成本优势和高分红提供安全边际。

AI智能眼镜销量爆发，光学产业链受益

全球AI智能眼镜市场在2026年第二季度迎来爆发式增长。依视路陆逊梯卡2026年第二季度智能眼镜收入接近翻倍，并与应用材料公司达成长期联合开发协议，推进下一代智能光学系统研发。数据显示，2026年第二季度全球AI智能眼镜销量同比增长近200%，其中Meta旗下产品贡献主要增量，Rokid、阿里千问、华为等品牌也贡献一定销量。

预计2026年全年AI智能眼镜销量将达到1500万台，其中AI拍摄眼镜仍是主要贡献品类。康耐特光学、明月镜片、博士眼镜等光学产业链标的受益于行业高景气度。康耐特光学在XR业务上具备全栈研发能力和规模化交付优势，已与多家国内外领先智能眼镜开发商开展合作，产业链上下游协同效应进一步释放。

新型烟草国标征求意见，产业链规范准入推进

国际烟草公司中报显示海外新型烟草景气度延续。英美烟草、菲莫国际、日本烟草等巨头在新烟领域保持增长。与此同时，中国强制性国家标准《加热卷烟》公开征求意见，标志着国内HNB规范准入制度流程逐步推进。标准覆盖烟支、烟具和气溶胶，明确了技术路线和安全要求。

关注新型烟草产业链标的，包括思摩尔国际、中烟香港、盈趣科技、华宝国际等。思摩尔国际在HNB业务上快速放量，成功支持战略客户在日本、波兰等主要市场推出高端产品，技术服务收入大幅增长。监管趋严有利于合规市场份额提升，拥有核心技术平台和全球化布局的企业将受益。

高股息资产提供安全垫，消费个股底部布局

轻工板块中，包装和家居头部企业资本开支回落，格局持续优化，兑现稳定业绩，高股息提供安全垫。包装板块中，金属包装行业整合提速，两片罐集中度提升带来议价权恢复；纸包装头部企业凭借全球化供应链优势加速份额提升。永新股份、裕同科技等企业通过拓展第二成长曲线实现增长，分红政策稳定。

消费个股方面，关注底部优质标的。潮宏基受益于金价企稳回升和渠道扩张，产品设计能力突出；公牛集团传统主业稳健，新能源和出海业务开辟新增长点；晨光股份聚焦产品创新和渠道提质，科力普拟分拆上市加速发展。个护板块经历深跌后，百亚股份、登康口腔等成长性优质个股值得关注，消费修复背景下具备弹性。