比音勒芬：高尔夫龙头多品牌矩阵成型，户外赛道开启第二增长

高端男装龙头地位稳固，多品牌战略加速推进

比音勒芬作为国内高尔夫服饰领域的领军企业，深耕行业二十余载，自2017年至2025年连续蝉联国内高尔夫服饰市场占有率第一。公司不仅成功卡位高端男装品牌心智，更通过一系列资本运作与战略合作，正向多品牌、多业务的服饰集团转型。2023年，公司收购了英国高端男装品牌KENT&CURWEN及法国品牌CERRUTI 1881；2026年，又获得日本知名户外品牌Snow Peak的中国区经营权。这一系列举措标志着公司从单一品牌运营向集团化多品牌协同发展的重大跨越。

财务数据显示，公司业绩保持高速增长态势。2019年至2025年期间，公司线上渠道营收复合年增长率高达74.2%，毛利率显著提升。尽管2025年受外部消费环境及一次性费用投入影响，归母净利润出现短期波动，但2026年第一季度营收与净利润均实现双位数增长，显示出强劲的复苏势头与经营韧性。公司通过成熟的运营模式，积累了大量高净值核心客群，线下复购率显著高于行业平均水平，验证了其高端品牌定位的成功。

构筑高端品牌护城河，高粘性客群支撑溢价能力

公司的核心竞争力在于其构建的高端品牌认知与高粘性客群壁垒。通过锚定高尔夫运动，比音勒芬快速建立了稀缺的高端品牌形象。高尔夫运动因其较高的参与成本与精英社交属性，天然筛选并聚合了高端消费人群。公司连续多年作为中国国家高尔夫球队合作伙伴，进一步强化了这一品牌心智。在产品端，公司严选国际顶级面料并结合自研科技面料，打造兼具功能性与时尚感的超级单品，满足了精英人群在商务、社交、休闲及户外等多场景下的穿着需求。

渠道布局方面，公司以直营为基石，重点卡位高端百货、机场高铁枢纽及高尔夫球场等核心场景。通过升级高质量大店，如深圳先锋旗舰店与成都“比音勒芬之家”，公司不仅提升了品牌曝光度，更优化了消费者的购物体验。这种“心智+产品+渠道”的深度融合，构成了公司经营高端消费的核心壁垒。得益于高净值中年客群的低价格敏感度与高复购率，即便在折扣属性较强的线上渠道，公司仍能保持高毛利水平，显示出强大的品牌溢价能力。

携手Snow Peak切入户外赛道，打造第二增长曲线

随着中国户外运动市场的蓬勃发展，功能性服饰与户外装备成为新的消费热点。预计2025年至2030年，中国露营市场规模将保持高速复合增长。在此背景下，比音勒芬代理日本“山系美学”代表品牌Snow Peak，正式切入户外市场。Snow Peak在日本以机能美学著称，在韩国侧重年轻化潮流设计，其品牌理念与比音勒芬现有客群的新锐中产属性高度契合。

此次合作有望实现双赢：对于Snow Peak而言，比音勒芬的介入有助于解决此前中国区代理经销模式混乱、价盘不统一等问题，重塑高端户外消费者信任；对于比音勒芬而言，Snow Peak成熟的品牌心智与产品线有助于触达30至45岁的新锐中产及资深户外爱好者，实现客群破圈。公司计划加速Snow Peak在中国区的门店布局，并锚定“10年50亿”的增长目标，将其打造为公司继主品牌之后的第二增长极。

多品牌矩阵协同发力，长期成长空间广阔

目前，比音勒芬已构建起清晰的多品牌矩阵，涵盖四大自有品牌与两大代理品牌。自有品牌包括主打生活、户外、高尔夫全场景的比音勒芬，以及VENISE威尼斯、KENT&CURWEN、CERRUTI 1881；代理品牌则包括Snow Peak与美国运动恢复鞋领导品牌OOFOS。各品牌定位明确，覆盖专业运动、高端奢品、潮流户外及垂类细分赛道，形成了良好的协同效应。

公司制定了明确的长期战略目标，计划至2033年实现集团营收突破300亿元。其中，比音勒芬主品牌目标超150亿元，CERRUTI 1881超50亿元，KENT&CURWEN超30亿元，威尼斯达20亿元，叠加Snow Peak中国区2036年50亿元的目标，成长路径清晰可见。通过并购与代理，公司成功拓展至专业运动、奢品男装及户外装备等新领域，打破了单一品牌的增长天花板。在渠道持续优化与多品牌协同放量的驱动下，公司有望在高端服饰与户外运动双赛道中持续获取市场份额，实现长期稳健增长。