希迪智驾：全栈自研深耕矿山场景技术壁垒支撑成长

业务矩阵与商业模式解析

希迪智驾作为国内领先的商用智能驾驶硬科技企业，确立了封闭场景自动驾驶、V2X车路协同、智能感知三大核心业务矩阵。公司由李泽湘教授牵头创立，坚持轻资产运营模式，即客户提供车队模式。在该模式下，公司不持有矿卡等重型运输资产，而是向客户成套销售自动驾驶软硬件系统，项目验收后一次性确认收入。这种模式有效降低了资本开支压力，提升了市场扩张的灵活性。2025年，公司实现营业收入8.85亿元，同比增长115.8%，其中自动驾驶业务收入占比高达95.3%，成为绝对的收入支柱。随着规模效应的显现，公司综合毛利率稳步修复至21.4%，盈利结构持续优化。

无人矿卡赛道渗透加速与市场空间

国内无人矿卡赛道正处于商业化成熟度提升的关键阶段。政策端，煤矿智能化监管刚性约束强化，明确2026年全国煤矿智能化产能占比不低于60%，危险繁重岗位智能装备替代率不低于30%，为行业提供了确定性需求。产业端，核心硬件国产化降本与前装量产模式的普及，显著缩短了投资回报周期。技术端，多传感器融合感知与全域调度系统的迭代，提升了产品成熟度与作业稳定性。预计到2030年，国内无人矿卡销量渗透率有望突破50%，保有量渗透率超40%，市场规模预计增至223亿元。行业壁垒高企促使竞争格局向头部企业集中，具备全栈自研能力的厂商优势凸显。

技术壁垒与头部竞争优势

希迪智驾依托V2X技术积淀，打造了行业领先的车路云一体化架构，具备大规模人车混编作业能力。截至2026年6月30日，公司累计交付无人矿卡超1900台，覆盖全球近40座矿山。在技术性能上，公司实现了障碍感知精度、视频传输低时延及高精度定位，其元矿山5G远程驾驶舱将时延降低至100毫秒以内，显著优于行业平均水平。公司与国内头部矿卡主机厂深度绑定，推进前装量产，并与英国MMD集团达成独家战略合作，切入全球市场。这种技术与产业链的双重壁垒，构成了公司长期成长的核心护城河。

全球化布局与未来成长路径

公司制定了清晰的三阶段出海战略，旨在拓展全球矿业智能化市场。2026年为市场积累期，重点在澳大利亚、巴西等资源大国建立合作关系并实现小批量交付；2027年进入快速发展期，目标覆盖超10个国家并实现亿元级海外收入；2028-2030年迈入规模化扩张阶段。目前，公司已在沙特、越南等地落地项目，并通过与MMD集团的合作，借助其全球网络快速触达澳洲、南美等核心矿业客户。随着重装具身智能业务的拓展，公司正从单一的自动驾驶方案商向重载具身智能领导者演进，长期成长空间广阔。