十五五时期证券公司落实金融五篇大文章路径

政策驱动与行业变局

近期，中国证券业协会修订发布《证券公司做好金融“五篇大文章”专项评价办法》，紧扣“十五五”规划纲要及中央金融工作会议建设金融强国要求，将科技金融、绿色金融、普惠金融、养老金融、数字金融设为券商核心履职赛道。本次修订由“试行”转为常态化考核，评价结果纳入证券公司分类评价加分，引导证券公司立足主业，发挥功能性作用。在“变局、飞跃”的宏观背景下，全球地缘政治风险提升，国内经济从土地财政转向新质生产力，人工智能引领科技飞跃，实体经济对直接融资需求迫切。证券行业作为资本市场重要“看门人”，面临传统业务模式转型压力、行业马太效应显现及人工智能技术应用挑战，同时也迎来金融“五篇大文章”锚定方向、新质生产力推动转型、居民财富配置转型及资本市场高水平开放等机遇。

科技金融：锚定创新驱动

“十四五”期间，证券公司通过股权融资、债券融资、并购重组及股权投资支持科技型企业全生命周期管理。A股“专精特新”企业和战略性新兴产业企业首发募资显著增长，科创板与创业板持续扩容。科创债承销规模持续扩容，债券市场“科技板”设立提升了服务质效。并购重组财务顾问交易金额实现翻倍，高技术行业并购整合需求占比高。私募子公司存续产品规模稳步增长，但早期投资能力仍有提升空间。“十五五”时期，随着资本市场制度包容性提高，证券公司助力硬科技企业上市空间广阔。投行业务将从传统承销保荐向财务顾问延伸，PE/VC子公司有望获益于制度红利。同时，内地与香港资本市场合作深化，证券公司可进一步提升跨境金融服务能力，为科技企业提供全方位综合服务。

绿色金融：健全服务体系

在“双碳”目标引领下，证券公司逐步完善绿色金融服务体系，开展绿色股权融资、绿色债券融资及ESG投研。A股绿色企业IPO和再融资活动实现突破，绿色债券市场交易活跃度提升，承销规模整体呈增长态势。ESG投研方面，多家证券公司设立专门团队，发布相关研究报告，推动绿色评级体系建设。“十五五”时期，证券公司需增强产业研究能力，推动绿色金融产品创新落地，如开发与绿色转型相匹配的公募基金及REITs等解决方案。拓展绿色金融服务对象与场景，打造覆盖企业全生命周期的综合金融服务体系，针对中小企业提供定制化方案。强化绿色金融的价格发现功能，建立专业投研体系，提升绿色资产市场化溢价，推动绿色金融从政策驱动向市场驱动转变。

普惠金融：拓宽服务边界

证券公司围绕融资支持、社会责任与财富管理三大维度构建普惠金融体系。在融资支持方面，持续拓宽民营企业和中小企业直接融资渠道，承销民营企业债券及中小微企业支持债券规模创新高，并通过期货衍生品提供风险管理服务。在社会责任方面，深化“一司一县”结对帮扶，推广“保险+期货”模式，承销乡村振兴债券引导资金流向农业农村。在财富管理方面，推动经纪业务向财富管理转型，优化居民金融资产配置结构，扩大投资者教育覆盖范围。“十五五”时期，证券公司需更深度参与中小企业和“三农”主体融资服务，融入产业链生态。构建兼顾社会价值与市场逻辑的普惠金融新机制，推动ABS、公募REITs等结构化工具落地。注重数字化赋能，利用大数据和人工智能提升服务效率，扩大对基层客户和边远地区群体的覆盖。

养老金融：加快赛道布局

在个人养老金制度全面实施及银发经济上升为国家战略背景下，证券公司构建服务养老产业与养老财富管理的多层次支持体系。产业端支持方面，推动多元化产品供给，但股权和债券融资仍有提升空间。财富管理方面，证券公司获批个人养老金基金销售机构数量居前列，但代销规模相对有限，受限于无法自主发行产品及账户体系分离。业务创新方面，探索设立家族办公室，提供涵盖养老规划的综合金融管理方案。“十五五”时期，证券公司应加大力度支持“银发经济”等养老产业融资，深度参与股债融资业务。围绕老年人多样化财富管理需求，由代销向资产配置与投顾服务延伸，推出个性化养老投资组合。注重以人为本，通过多渠道开展老年人金融知识普及，增强老年客户识别诈骗和理性投资的能力，提升金融获得感。

数字金融：深化数智布局

“十四五”期间，证券行业数字化、智能化转型成为战略重点，信息技术投入持续增长，数字服务规模不断扩大。通过数字化手段重塑服务体系，在普惠金融、财富管理、投融资服务及合规风控等领域嵌入数字技术。算法交易标准化推进，高性能算法交易提升核心竞争力。金融信创建设全面提速，从外围系统向核心系统纵深推进。“十五五”时期，证券公司需深化数据要素应用，开展“数据要素×资本市场”专项试点，探索数据资产证券化及可信数据空间建设。加快推动人工智能与大模型技术在投研、客户服务及运营管理中的深度融合，提升策略生成效率与服务体验。打造安全高效、自主可控的数字底座，系统推进数字基础设施建设与信创安全体系优化，强化关键技术自主化能力，全面提升数字业务运行的安全防护能力。