浙江正特深度报告：星空篷驱动增长与渠道变革

海外零售格局重构与渠道转型机遇

公共卫生事件深刻改变了欧美零售业生态，大型零售商展现出更强的抗风险能力与修复速度，而中小渠道则面临结构性淘汰压力。在此背景下，美国零售渠道分化为“边缘渠道”与“灯塔渠道”。边缘渠道在中美贸易摩擦背景下式微，通过OBM转DDP模式将风险转移至供应链上游，并利用店中店模式引入新品类以提升店效。与此同时，以沃尔玛、Best Buy为代表的灯塔渠道加速布局自有线上平台，选品路径从依赖买手线下选品转向依托第三方电商平台发掘热销商品，先在线上试销再推向线下门店。这种选品模式的变化为中国出口企业打通线下核心渠道提供了新路径，线上畅销能力与供应链综合管理成为进入线下渠道的必备条件。

全渠道融合成为北美零售商应对供应链挑战的核心策略。头部平台如亚马逊、沃尔玛等通过全链条服务直接绑定制造商，绕过传统进口商环节，提升对特定品类供应链的掌控力。对于中国供应商而言，准入壁垒大幅提升，需具备跨境合规能力，并通过ODM/OBM深度合作获得稳定订单和更高利润率。拥有打造线上畅销品能力及强供应链管控能力的出口企业，有望进一步切入线下市场，替代部分欧美线下经销商。

创新驱动下的产品护城河构建

浙江正特坚持“正道追求，特异创新”的企业精神，推动公司从生产型向产品型、品牌型升级。在设计研发层面，公司构建了内外并进的设计网络。内部方面，在中国、美国、荷兰等地设立研发中心，形成覆盖三大洲的协同创新网络，欧美团队负责前瞻市场洞察与概念设计，中国团队专注高效工程实现，显著缩短新品上市周期。外部方面，公司与RH设计师及百思特等咨询机构合作，提升研发灵活性并优化战略与管理流程。这种协同模式实现了从市场洞察到产品迭代的完整闭环。

爆品战略是公司增长的核心驱动力。公司以“好看、好用、高价值”为标准，聚焦资源打造战略爆品。星空篷系列产品凭借差异化设计和强产品力，荣获红点奖等国际设计奖项，有效阻止了模仿并维持了价格稳定。专利布局与持续迭代构筑了强产品护城河，使得星空篷在海外市场迅速占领份额。此外，公司通过数字化生产转型，推动各产线规模化、数字化、自动化融合，并在印尼等地建立生产基地，构建高效、具韧性的全球供应链，进一步巩固了成本优势与交付能力。

大单品放量与第二增长曲线开启

星空篷作为公司的战略大单品，已完成从0到1的线上验证，并成功进入Costco、Sam's Club等北美线下KA渠道。2025年，星空篷位列全球户外廊架销量第一，占总营收比重超过50%。随着线下渠道的深度铺设，星空篷有望实现从1到100的持续放量。公司通过DDP交付模式转型，在欧美启用海外仓，提升了仓储物流服务能力与客户体验，增强了与大客户的合作粘性。

在稳固遮阳制品基本盘的同时，公司积极拓展户外场景，开启第二增长曲线。露营车、户外家具等新品类已获得渠道和消费者积极反馈，并成功进入Walmart等线下门店。公司通过KA消费者协同、设计配套及连带打折促销等策略，提升新品类的连带率与渗透率。预计未来几年，随着新品类的持续放量和产能释放，公司将形成“户外庭院+露营”的多元化产品组合，支撑业绩持续增长。