同力天启：电梯筑底储能蓄力双轮驱动迎成长新局

双主业战略转型与业绩筑底分析

同力天启立足电梯零部件主业，正进入“电梯+新能源”双主业格局转型期。公司业务覆盖了扶梯部件、直梯部件等电梯零部件和储能相关多个场景。2025年业绩受转型影响阶段性承压，营收为21.45亿元，较上年同期下降15.08%，归母净利润同步下降19.37%。公司正进入新能源转型期的关键节点，2025年新能源业务占比已达20%，管理层稳定，董事兰云鹏拥有十余年光伏、储能新能源研发与企业管理经历，现任储能核心子公司天启鸿源董事长，天启鸿源在2025年底维持授权和正在审查中的专利有33项核心技术涉及储能领域。

传统电梯部件业务现金流稳健、份额领先，2025年电梯零部件营收16.98亿元，同比增长3.11%，为公司向储能与新能源业务转型提供强有力的资金流与基本盘支撑。在刚需爆发与政策导向下，我国新型储能产业正跨入高速成长周期。中国电力储能累计装机从2019年的32.4GW快速增长至2025年的213.3GW，总规模增长约5.6倍，其中新型储能累计装机规模呈指数级扩张，在2019-2025年规模从1.7GW增长至144.7GW。另外，2025年我国新增并网的新型储能项目共2735个（含标段），总规模达到65.77GW、190.02GWh，能量容量同比增长70%。伴随新型储能并网规模的快速放量，公司有望将行业的高增长红利转化为公司在新能源业务上的先发优势，重塑其未来的估值格局。

新型储能市场高速增长与政策驱动

全球和中国的电力储能市场持续增长。全球电力储能项目累计装机规模从2019年的184.6GW快速增长至2025年的496.2GW，展现出全球电网对调节能力刚性需求的指数级释放。在此期间，国内市场的演进速度超越全球平均水平，中国占全球储能的份额从2019年的17.55%提升至2025年的42.99%，国内的超预期放量已成为驱动全球储能产业中枢上移的核心动力。新型储能累计装机规模呈指数级扩张，在2019-2025年规模从1.7GW增长至144.7GW，其同比增速在2022至2024年间均维持在120%以上。在项目结构上，新型储能已实质性取代传统储能成为绝对主力，其在2026年电力储能项目分类中的占比高达67.90%，大幅领先于抽水蓄能与熔融盐储热。

电改政策推动强制配储退出，独立储能迎来市场化大时代。随着2025年2月《关于深化新能源上网电价市场化改革促进新能源高质量发展的通知》的落地，新能源电量全面走向市场化交易，该文件明确不得将配置储能作为新建新能源项目核准、并网等的前置条件，从根本上终结了早期新能源强制配储政策。政策重心的转移与现货市场限价的适当放宽，将驱动储能行业加速向以独立储能、共享储能为核心的市场化方向转型，储能收益来源也逐步从单一的现货套利与辅助服务，扩展为“电能量+辅助服务+容量电价”的多元结构。取消新能源强制配储加速独立式储能商业模式，2025年新增并网规模中独立式储能项目占比达到72%，成为最主要的储能应用领域。

算电协同前瞻布局与新增长极开启

同力天启深度聚焦“算电协同”前沿，依托示范项目落地开启全新成长极。国家正加速将“算力与电力协同”上升为“十五五”规划战略高度，算力能耗呈爆发式增长，中国人工智能数据中心IT能耗已由2024年的55.1TWh快速增至2025年的77.7TWh。公司前瞻性切入算电协同赛道，目前已在承德航天天启、庆阳、杭州鑫蜂维零碳智算园区等多地实现示范项目的实质性落地与战略布局。算力能耗呈爆发式增长，成为驱动数据中心专属储能市场跨越式发展的核心引擎。据IDC发布的报告，中国人工智能数据中心IT能耗由2024年的55.1TWh增至2025年的77.7TWh，2027年将进一步增长至146.2TWh，2022-2027年五年复合增长率达44.8%。算力扩张带来的电力需求激增，正推动“算电协同”成为重要政策方向。

公司自主储能专利构筑护城河，算电一体协同赋能新负荷。外延收购天启鸿源纳大厂精英，专利及专精特新资质卡位储能赛道。公司在2022年通过收购天启鸿源进入新能源领域，北京天启鸿源新能源有限公司成立于2019年，公司获得高新技术企业认定、北京市“专精特新”中小企业。截至2025年12月31日，天启鸿源维持授权和正在审查中的专利其中有33项核心技术涉及储能领域，软件著作权4项。公司发挥原有电梯部件的精密加工优势，由钣金和框架事业部直接切入定制化程度极高的储能PACK插箱、非标储能柜和储能集装箱制造，为天启鸿源提供内部供应链稳定供货，大幅优化系统成本。集采订单与标杆项目双向放量，跨区域出海步伐显著加快。公司于2025年成功中标中国能建2025年度储能系统集采，充分印证了公司的储能集成系统在技术指标、生产产能和成本控制上均已跻身行业第一梯队。