2026年8月公用环保行业投资策略：核电核准常态化与代理购电价格分析

核电核准迈入常态化新阶段

2026年7月31日，国务院常务会议决定核准四个核电项目共计8台核电机组，涵盖浙江金七门、广东太平岭、辽宁庄河及山东莱阳等项目。此次核准延续了2022年以来核电审批批量化、常态化趋势，年度核准数量稳定在8—11台区间，政策确定性和项目推进可预期性持续提升。核电项目作为扩大有效投资的重要拉动力，上述新获批项目总投资预计超过1700亿元。

电力市场运行与价格机制

2026年8月全国32个省级电网区域代理购电价格数据显示，多数地区价格同比下行。从电力交易情况看，上半年全国累计完成电力市场交易电量同比增长24.2%，其中绿电交易电量同比增长6.6%，市场化交易规模持续扩大。发电侧方面，截至6月底全国累计发电装机容量同比增长10.8%，太阳能和风电装机增速领先，分别达15.8%和18.5%。

板块市场表现分化

7月公用事业指数上涨1.86%，显著跑赢沪深300指数，环保指数则下跌7.71%。电力子板块中，水电表现突出，月度涨幅达10.37%；火电和新能源发电分别下跌1.46%和2.03%。燃气和水务板块分别上涨3.44%和3.28%，显示出防御性特征。

细分领域投资逻辑

火电板块方面，煤价与电价同步下行背景下，盈利有望维持合理水平，关注具备区域电价优势和成本管控能力的企业。新能源发电领域，国家持续出台政策支持行业发展，盈利逐步趋于稳健，海上风电、算电协同等细分方向值得跟踪。核电运营企业凭借装机和发电量增长对冲电价下行压力，盈利稳定性较强。水电板块在全球降息背景下高分红防御属性凸显，业绩稳健性和成长性兼具的龙头标的具备配置价值。

环保板块结构性机会

水务与垃圾焚烧行业进入成熟期，自由现金流改善明显，叠加无风险收益率走低，板块呈现"类公用事业"投资特征。科学仪器领域国产替代空间广阔，欧盟可持续航空燃料强制掺混政策临近生效，废弃油脂资源化行业有望受益。

政策与行业动态

碳排放配额总量和分配方案征求意见稿发布，对发电、钢铁、水泥、铝冶炼四个行业作出统一部署，发电行业2025、2026年度采用基准法分配配额。《国家应对气候变化"十五五"规划》提出到2030年单位GDP二氧化碳排放较2025年降低17%等目标。工信部印发《工业绿色低碳发展"十五五"规划》，系统部署产业绿色化和绿色产业化任务。

风险因素

需关注环保政策执行力度、用电量增速变化、电价调整压力以及行业竞争加剧等风险因素对板块的影响。