2026年第31周耐用消费产业周报：HNB国标草案发布，海外烟草巨头AI转型分化

潮玩：乐园升级与IP运营双线并进

泡泡玛特城市乐园于7月30日完成升级，奇遇森林区域全面对外开放，LABUBU精灵部落等新场景同步亮相。乐园启用新版阶梯式票价体系，标准游乐票分三档定价，较此前上调。值得关注的是，该乐园在2025年仅开放约三分之一区域的情况下，全年客流量同比增长超70%，公司计划2027年启动二期建设。名创优品自主IP YOYO运营持续深化，7月24日起在北京、上海、深圳三城落地生日快闪活动，该IP于2025年6月推出首个系列，一年内进入全球53个国家和地区。布鲁可积木车产品线已覆盖奥特曼、变形金刚、DC三大IP，7月29日上新星辰版DC英雄第3弹与奥特曼积木车新品。

新型烟草：国内监管趋严，海外业绩分化

国内方面，国家烟草专卖局就涉嫌违法违规生产经营等问题约谈爱奇迹，公司表示已启动专项整改。同时，《加热卷烟》强制性国标征求意见稿公开发布，首次将烟支、烟具和气溶胶纳入同一产品系统，为中心加热、外围加热和烟支内置发热体等技术路线保留空间，行业合规要求持续提高。

海外三大烟草公司上半年业绩均实现增长，但转型路径明显分化。菲莫国际无烟产品出货量增长8.3%，IQOS HTU仍是主要增长来源，ZYN在二季度明显改善；英美烟草新类别收入固定汇率增长18%，VELO现代口含烟收入增长65.9%成为主要增量，但glo加热烟草收入下降11.7%；日本烟草Ploom销量增长43.5%，但可燃烟草仍占其烟草总销量约97%，是主要利润和现金流来源。三家公司战略各有侧重：菲莫国际打造多品类无烟平台，英美烟草提升新类别盈利能力，日本烟草则以卷烟现金流支撑Ploom投资。

家居：内销磨底外销修复，分化格局延续

内销市场，截至7月17日，30大中城市商品房成交面积当周同比小幅增长，14城二手房成交面积当周同比增长6.45%，但新房端在进入传统淡季后推盘节奏放缓，二手房端价格端仍未见明显止跌信号，市场仍处于政策托底与内生需求疲弱的拉锯阶段。外销端，6月中国家具出口金额同比增长8.98%，越南家具出口金额同比增长12.90%，增速环比持续上升。受中东地缘局势影响，部分区域运输周期延长、物流成本提升。展望后续，内销短期仍在需求偏弱的磨底阶段，外需已进入温和修复通道。

造纸包装：浆纸价格偏弱运行，液冷转型预期升温

造纸板块，截至7月31日，国内针叶浆、阔叶浆价格环比小幅下降，瓦楞纸、箱板纸价格亦有下滑，白卡纸、双胶纸、生活用纸价格持平。废纸系方面，玖龙发布新一轮调价计划，采取先降后涨策略，预计短期箱板瓦楞纸仍会小幅下跌，待8月上旬有望重新上涨。浆纸系方面，双胶纸、铜版纸市场供需延续偏弱，龙头纸厂发布8月提价计划。包装行业下游消费保持稳健，铝价维持高位运行，若持续将触发包装企业调价机制。

液冷转型标的方面，全球云计算巨头增速集体创新高，谷歌、Meta再次上调资本开支指引，全年资本开支均大幅上修，且2027年将继续高增长。亚马逊维持全年指引不变，微软因会计准则调整全年指引变化，但单季度资本开支预计突破500亿美元。转型标的业绩有望在下半年及2027年逐步兑现。

个护与AI眼镜：高端化与智能化双轮驱动

个护领域，登康口腔大世界即将试运营，集智能制造产线观摩、沉浸式工业旅游与口腔科普教育于一体，工业旅游场景有望提升品牌影响力。宝洁2026财年美容板块以7%增速领跑五大板块，高端化为核心增长引擎。AI眼镜领域，Meta二季度Reality Labs营收同比增长16.5%，AI眼镜业务表现强劲；依视路上半年AI眼镜收入同比近乎翻倍，与Meta合作的产品线持续拓宽；苹果首款智能眼镜或于2027年WWDC亮相，较原计划推迟约6个月；三星确认年内发售的AI眼镜将兼容iOS设备。

小米集团：昆仑架构首发，切入增程SUV市场

7月30日，小米汽车发布昆仑技术架构，推出澎程系列增程SUV。该架构由昆仑平台、昆仑超级增程和昆仑全域安全三部分组成，核心目标是将大SUV从传统"空间大但格局受限"升级为"智能可变大空间"。产品方面，N90 Max定位大七座旗舰增程SUV，预售价29.99万元；N70 Max定位大五座四驱增程SUV，预售价25.99万元。两车均搭载76kWh小米龙甲三元锂电池，主打"大电池增程"，智能化方面搭载第三代骁龙8移动平台、算力700TOPS的NVIDIA Thor车载计算平台等配置。

AI+3D打印：IP共创推动消费级渗透，多色打印技术加速兑现

创想三维联手《和平精英》举办3D打印周边设计大赛，头部游戏IP开放经典元素并引导玩家完成从模型设计到实体打印的共创，有望降低内容创作门槛、丰富内容供给，推动应用由工程制造向兴趣文化、IP周边及日常消费场景延伸。Sovol M1D独立双喷头换刀3D打印机众筹超270万美元，显著高于初始目标，反映出市场对高效率、多材料及多色桌面3D打印设备的需求持续增长，独立双喷头、自动换刀等方案正推动多色打印由功能创新走向产品和市场兑现。

宠物：跨界布局加速，湿粮转型成趋势

三全食品、浙江正特等多家上市公司跨界布局宠物行业，开辟全新业务增长曲线。路斯股份拟设立子公司建设年产6000吨宠物湿粮项目，通过布局宠物湿粮品类，加速从零食领域向主粮类目转型，寻找公司增长的第二曲线。