2026年7月第4周基础化工周报：地缘冲突推升油价，氦气生物柴油农化受关注

一、国际能源价格大幅反弹，化工品走势分化

本周国际石脑油、原油等能源类产品涨幅居前，液氯、硫酸等跌幅较大。国际石脑油（新加坡）周涨幅达27.35%，原油（布伦特）上涨19.54%，国际汽油（新加坡）上涨17.76%，国际柴油（新加坡）上涨16.89%。燃料油（新加坡高硫180cst）上涨16.10%，丁二烯（东南亚CFR）上涨13.40%。

跌幅方面，液氯（华东地区）周跌幅达52.50%，硫酸（浙江和鼎98%）下跌9.79%，甲基环硅氧烷（DMC华东）下跌6.40%，蛋氨酸（河北地区）下跌6.34%。电池级碳酸锂、工业级碳酸锂分别下跌3.33%和3.38%。

二、中东地缘局势升级，原油市场高波动运行

美伊谈判陷入僵局，霍尔木兹海峡仍处于冻结状态。周初多头获利了结，油价短暂承压；周中后期美伊对抗升级，美军海峡拦截商船导致油轮周转放缓，胡塞武装施压红海航线并对沙特实施海上禁运，两大关键航道通行同步收紧。截至7月29日收盘，布伦特原油价格为90.74美元/桶，WTI原油价格为84.46美元/桶。

地炼汽柴油市场价格大幅上行。山东地炼汽油市场均价为8276元/吨，较上周同期上涨5.72%；柴油市场均价为7208元/吨，涨幅8.79%。成本面支撑叠加炼厂检修、库存回落，现货供应边际收紧。

三、配置思路：超越短期地缘波动，关注结构性机会

化工方面配置思路建议超越中东局势的短期变化，寻找受中东冲突深刻影响且难以在短期恢复的化工品种。

氦气领域，卡塔尔是全球氦气供应核心国家，也是中国氦气的核心供应国。即便霍尔木兹海峡恢复通航，氦气也会迎来至少2-3个月的全球紧缺。相关标的包括广钢气体、九丰能源、金宏气体。

生物柴油领域，欧洲大部分航油经过霍尔木兹海峡运输，近期欧洲SAF价格已出现上涨。长期看，生物柴油已进入量价齐升逻辑。相关标的包括卓越新能、海新能科、山高环能等。

农化领域，油价上涨、地缘冲突带来粮食价格上涨，历史上粮食价格上涨后的1-2年将是农化品的大周期。化肥价差扩大受益的主要是磷化工和钾肥，农药需求增长亦为大概率事件。磷化工关注云天化、兴发集团、云图控股；钾肥关注东方铁塔、亚钾国际；农药关注扬农化工、红太阳。

四、重点子行业跟踪

丙烷市场宽幅上行，周均价5749元/吨，涨幅7.84%。中东地缘冲突再起，国际原油与丙烷外盘价格高位坚挺，国内炼厂低供格局延续。

乙烯市场价格延续涨势，国内乙烯市场均价8031元/吨，涨幅4.02%。成本端支撑强劲，现货供应偏紧。

PTA市场高位震荡，华东市场周均价5984.29元/吨，环比上涨1.28%。成本端支撑偏强，但供需端表现欠佳，基差不断走弱。

涤纶长丝市场走势上行，POY、FDY、DTY市场均价分别上涨295元/吨、240元/吨、240元/吨。成本支撑显著增强，但终端订单跟进乏力。

尿素市场僵持中等待方向，国内市场均价1746元/吨，较上周四下跌0.68%。日产运行于22万吨以上高位，农业追肥进入收尾，复合肥开工提升缓慢。

纯碱市场价格继续向下磨底，轻质纯碱市场均价1004元/吨，重质纯碱1164元/吨。光伏、浮法玻璃领域放水产线继续增加，供需失衡矛盾难有缓解。

制冷剂R134a市场维持强势，R32市场高位企稳。配额政策刚性约束下，供给端缺乏弹性，头部企业把控出货节奏。

五、重点公司覆盖

华鑫化工重点覆盖万华化学、卫星化学、云天化、利尔化学等公司。万华化学作为全球MDI龙头，凭借"煤化工-MDI"一体化产业链具有显著成本优势，福建技改扩能项目新增MDI产能70万吨预计将于2026年二季度完成。卫星化学是国内轻烃一体化领先企业，2025年功能化学品业务营收同比增长19.19%，境外业务同比增长39.96%。云天化作为磷化工行业头部企业，正积极推动磷矿产能扩张，昆阳磷矿二号矿井项目规划新增200万吨/年开采能力。利尔化学是国内草铵膦、精草铵膦头部企业，2025年原药产品产量同比增长37%，销量同比增长46%。