北交所策略专题：睿龙科技卡位AI算力覆铜板赛道，花伍科技挂牌鲜花B2B平台

一、2026H1北交所新受理公司画像与优选标的

开源证券北交所研究团队延续五维量化选股模型，对2026年上半年新受理的102家公司进行系统筛选。该模型以净资产、归母净利润考察规模，加权ROE与净利率考察盈利能力，营收复合增长率考察成长性，研发费用率考察科技水平。

2026H1新受理公司整体呈现中等规模、较高盈利特征。2025年营收中值为5.98亿元，归母净利润中值7770万元，净利率中值12.5%，营收增长率中值14.3%，研发费用率中值4.1%。经四维综合排名，优云科技、睿龙科技两家公司在规模、盈利能力、成长性、科技水平维度均位列前25%，成为重点跟踪标的。

二、睿龙科技：高频覆铜板"小巨人"向AI算力材料延伸

睿龙材料科技无锡股份有限公司为国家级"专精特新重点'小巨人'企业"，专注于高端特种覆铜板研发、生产及销售。公司早期以PTFE树脂高频覆铜板切入微波射频材料领域，逐步拓展碳氢树脂高频覆铜板及微波多层粘结片产品，2021年以来实现该类产品收入快速增长。

公司核心客户集中于国防军工体系。2025年度，中国电科集团下属科研院所和公司贡献营收占比49.95%，中航工业集团下属科研院所和公司占比36.80%，两大集团合计占比超过85%。博敏电子、兴森科技、嘉捷通等PCB厂商为重要民用客户。

2023-2025年，公司启动"年产120万平方米宇航级低损耗轻量化高频覆铜板及半导体特种封装材料项目"，产品线向高速覆铜板、刚性聚酰亚胺覆铜板、封装基板用覆铜板、环氧高Tg FR-4覆铜板延伸。其中，应用于下一代通用服务器、AI服务器及112Gbps传输链路的高速覆铜板，以及应用于高端计算机芯片的封装基板用覆铜板已实现量产与销售，标志着公司从国防军工市场向AI算力、商业航天、芯片封装等民用高端领域的战略拓展。

覆铜板行业层面，2024年全球刚性覆铜板销售额150.13亿美元，同比增长17.9%。三大类特种刚性覆铜板（封装载板用、高频、高速）合计销售额56.65亿美元，同比增长38.2%，其中高速覆铜板增速达50.20%，显著高于行业平均水平。高频覆铜板领域，罗杰斯以54.8%市场份额居首，AGC占12.1%，生益科技占10.5%；高速覆铜板领域，松下电工、台光电子、联茂电子为全球主要供应商。

股权结构方面，国家产业投资基金持有睿龙科技5.06%股份，体现国家级资本对高端电子材料领域的布局导向。

三、花伍科技：鲜花B2B交易平台登陆新三板

云南花伍科技股份有限公司本周挂牌新三板，证券代码874725.NQ，主办券商为天风证券。公司成立于2019年，主营业务为鲜花交易平台服务与供应链服务，旗下"花伍APP"连接花农与花店，实现鲜切花线上撮合交易。

鲜花电商市场持续扩容。艾媒咨询数据显示，中国鲜花电商市场规模从2016年的168.8亿元增长至2024年的1477.9亿元，预计2025年将达到1644.1亿元。增长驱动因素包括悦己型消费兴起、即时零售渠道渗透，以及鲜花消费场景从节日礼品向日常消费的延伸。

云南作为全国最大鲜花种植基地，供应全国70%以上鲜花，昆明斗南花市为亚洲最大鲜花交易市场。据昆明市商务局数据，2024年度云南省鲜花网络交易额94.10亿元。花伍科技2024年平台交易额6.40亿元，按中国互联网鲜花B2B交易市场空间测算，市场占有率约为15.36%。平台收费模式为向卖家收取4%-6%佣金，向买家佣金嵌入展示价格，费率0%-14%不等。

公司2025年实现营收2.63亿元，归母净利润5103.13万元，毛利率43.11%，净利率19.36%，销售费用率8.01%。鲜花出口业务现已覆盖近30个国家。

四、北交所预备上市与市场动态

发行上市层面，截至2026年7月26日，共有54家公司过会待北交所上市。维琪科技定于7月27日上市，森合高科同日申购，天元重工将于7月31日上会。

上市辅导新增3家目标北交所企业。微特电机（839813.NQ）2025年营收9.07亿元，归母净利润1.36亿元，主营发电机及附属设备；澳构科技（875050.NQ）2025年营收3.95亿元，归母净利润8505.91万元，主营系统集成服务；美通香薰（874907.NQ）主营香薰制品及智能香薰设备。

新三板市场整体运行平稳。截至2026年7月24日，挂牌企业5848家，其中创新层2304家，基础层3544家。本周发生大宗交易134起，显鸿科技、龙创设计、国测股份交易金额居前；成交金额前十名挂牌公司为恒神股份、显鸿科技、中建信息、中欣晶圆、龙创设计、蓝耘科技、亚锦科技、动力未来、华强方特、国测股份。2026年6月新三板挂牌公司合计成交金额90.85亿元，月末总市值30658.47亿元，市盈率19.52倍。2026年以来定增募资41.92亿元，7月单月募资9.7亿元。

五、新三板"塔基效应"与多层次资本市场建设

新三板作为中国多层次资本市场的重要组成部分，累计向沪深北及港交所输送909家上市公司。其中科创板133家、创业板248家、北交所及港交所各85家，沪主板69家、深主板43家。创新层企业数量呈阶梯式上升态势，2020年起每年4-5月出现跃升，基础层公司家数在2026年5月减少至3600家以内。

北交所"深改十九条"明确优化发行上市制度安排，充分发挥新三板持续监管优势和规范培育功能，探索建立新三板优质公司快捷升级至北交所的制度安排，形成层层递进、上下联动格局。