瑞声科技：AI感知交互转型与新兴应用拓展深度解析

公司概况：从底层硬件向AI感知交互系统领航人转型

瑞声科技经过数十年的行业深耕，在声学、光学、触感、传感器及半导体、精密制造等领域建立了强大的综合竞争力。随着AI时代创新周期的开启，公司正积极从底层硬件提供商向全球AI感知交互系统领航人转型。公司以声、光、电磁和精密等核心技术平台为支点，在智能手机、智能汽车、具身智能、AI基础设施、虚拟现实、增强现实及智能家居等多行业持续发力，与国内外终端客户建立了紧密、长期且稳定的战略合作关系。

在业务结构方面，公司收入主要依靠声学、电磁传动与精密结构件业务。随着公司产品结构的不断优化，整体利润呈现增长趋势。公司股权集中且稳定，创始人及其关联方持有较高比例股份，有利于战略执行的连贯性。

声学业务：车载声学打开新兴成长空间

在整体声学业务中，公司作为中高端声学领先企业，凭借深厚积累持续推动行业升级。在智能手机领域，公司在重点客户中的市场份额稳中有增，推动收入稳健发展。特别是在AI手机领域，公司通过行业首发同轴扬声器2.0以及为AI手机打造的双扬声器系统，提升了交互体验。

车载声学成为公司整体声学业务的新兴成长引擎。通过一系列并购，公司已跻身除Harman和Bose外的头部车载音频系统供应商行列。公司通过整合丰富的硬件生态、软件算法以及系统级的调音能力，引领汽车声学向“软硬件、品牌及系统调校”全栈式解决方案推进，进一步扩张市场份额。

光学业务：持续推进产品高端化与结构优化

光学业务方面，公司凭借行业领先的零件精度、组装效率以及独家的镀膜技术，持续扩大在客户中高端镜头中的市场份额并优化产品结构。在塑料镜头领域，公司斩获多个高端项目，6P规格及以上的塑料镜头全年出货量占比显著提升。在WLG（晶圆级玻璃）镜头领域，相关产品出货量迎来历史性跨越，多个客户的主流旗舰系列搭载了公司的1G6P镜头和微棱镜。

在模组方面，公司32MP像素以上的模组出货量占比持续提升，OIS模组出货量接近翻倍，潜望式模组实现大批量出货。高端化进展顺利，光学业务业绩自2024年起稳健增长，2025年下半年业绩环比改善明显，主要得益于智能手机光学行业持续升级及塑料镜头、光学模组高端化进展顺利。

电磁传动与精密结构件：拓展非手机终端应用

公司在消费电子领域保持领先份额，并积极拓展非手机终端应用。在马达领域，随着智能设备AI功能丰富及对机身厚度要求的提高，马达正朝着大面积、轻薄化以及多马达方向演进。公司基于三十年沉淀的电磁传动技术，正与客户开发AI硬件设备中的核心零部件电机，并推出自研的机器人灵巧手方案，展现出工业级别的可靠性与灵活性。

在散热领域，公司与大客户在散热创新方面紧密合作，散热仿真与全自动化精密制造得到客户高度肯定。除了消费电子，公司正积极推进在数据中心液冷系统以及机器人散热领域的业务进度。金属中框业务也在客户旗舰机及折叠机中保持领先份额。

传感器与半导体：抢占AI交互市场机遇

语音交互已成为AI时代智能设备的核心交互范式之一，高信噪比麦克风在其中扮演重要角色。凭借在高信噪比麦克风领域的先行布局与卓越的量产交付记录，公司建立了坚实的技术护城河。面对AI驱动下智能交互的全面升级，公司正以丰富的产品架构全速抢占市场机遇。

此外，公司已研发了MEMS扬声器和惯性传感器等新型传感器，为未来导入更多品类的智能设备做储备。2025年下半年，传感器及半导体业务收入同比增长显著，主要得益于高规格信噪比麦克风在大客户机型中的份额提升。