安靠智电变压器出海加速，GIL与模块化变电站双轮驱动

北美变压器市场高景气，公司实现高端市场突破

全球电网升级与北美数据中心建设加剧了电力变压器的供需紧张局面。美国公用事业公司持续上调资本开支指引，2026至2030年间高压输电线路规划新建量显著增长，且美国电力变压器市场高度依赖进口。受此驱动，海外高压电力设备龙头订单屡创新高，而由于生产环节对熟练工人依赖度高及产能扩张周期长，海外供给呈现刚性，国内企业有望受益订单外溢。安靠智电作为国内少数获得北美数据中心订单的企业，已于2026年初突破北美市场，通过两家美国电力公司生产认证，北美跟踪订单规模可观，有望贡献显著利润弹性。

GIL业务稳健增长，特高压与雅江项目贡献中长期增量

气体绝缘金属封闭输电线路（GIL）具有综合成本低、运行可靠性高、节省占地等显著优势，在数据中心、储能等领域渗透率持续提升。公司作为国内GIL单项冠军，具备全系列生产能力，并在特高压及雅江水电等项目中占据优势。随着特高压环网建设及雅下项目潜在需求的释放，GIL业务有望保持稳健增长，预计未来几年收入复合增长率超过15%。

智慧模块化变电站优势突出，满足新型负荷快速落地需求

面对超充、智算中心等新型负荷对配网承载和调配的压力，传统变电站因建设周期长、占地大而难以适应。智慧模块化变电站通过工厂化预制和现场模块化装配，具备造价降低、占地面积节省、建设周期缩短等优势，能够灵活适配城市电网扩容升级及新能源项目需求。公司在此领域项目经验丰富，预计该业务未来几年收入复合增长率约为35%。

固态变压器（SST）商业化提速，完善输变电系统方案能力

随着AI数据中心供电架构向800V高压直流演进，固态变压器（SST）凭借高功率密度、高效率及空间优势，正迎来从技术验证向商业放量的实质性转折点。公司投入研发资金与专业团队合作加速SST产品研发，规划推出高额定容量、高效率的产品，目标在较短时间内完成工程样机开发。SST的布局将进一步完善公司“智慧模块化变电站+GIL+SST”的产品体系，打开在AIDC领域的业务空间。

电缆连接件业务稳健，受电力投资驱动需求向上

电缆连接件作为公司传统优势业务，技术处于行业前列，打破了国外巨头在超高压领域的垄断。受国内电网“十五五”超5万亿元投资驱动及海外电力基础设施升级影响，电缆连接件需求有望保持稳健增长，预计未来几年收入复合增长率约为10%。