立中集团：三大主业持续发力，积极打造机器人等新成长曲线

全产业链布局与业绩增长逻辑

立中集团始创于1984年，历经三十余年发展，通过2018年和2020年两次关键并购，分别完成对立中车轮和立中合金的收购，形成了“铝基功能中间合金—再生铸造铝合金—铝合金车轮及轻量化零部件”的完整产业链。这一战略布局使公司从单一的中间合金制造商转型为铝合金新材料与汽车轻量化零部件的全球制造商。在业绩层面，两次并购后公司实现跨越式增长，2020年至2025年间，营业收入和归母净利润的复合年均增长率分别达到19.1%和15.4%。2025年，公司净利润达到8.86亿元，同比增长25.3%，显示出强劲的盈利修复能力。预计2026年至2028年，公司营收将分别达到372.06亿元、415.09亿元和462.73亿元，归母净利润分别为10.75亿元、12.81亿元和14.74亿元，保持稳健增长态势。

再生铸造铝合金：龙头地位稳固，产品结构升级

再生铸造铝合金业务是公司营收占比最大的板块，2025年实现营收185.90亿元，同比增长18.44%。作为国内再生铝行业龙头，公司拥有强大的再生铝处理能力和完善的回收体系，生产基地遍布国内主要汽车产业集群及海外。受益于新能源车轻量化需求崛起，单车用铝量持续提升，公司再生铸造铝合金销量稳步攀升。特别是在高端材料领域，公司研发的免热处理压铸合金2025年销量达4.5万吨，同比增长214%，实现了从材料研发到终端批量应用的转化。此外，可钎焊压铸铝合金在热管理、储能等领域的应用也在积极拓展，微晶硅铝新材料在半导体、3D打印等前沿领域实现小批量应用，推动产品结构向高附加值方向升级。

铝合金车轮：量价齐升，海外产能释放

铝合金车轮业务是公司毛利贡献最大的板块，2025年毛利17.13亿元，占总毛利的55.6%。公司是国内仅次于中信戴卡的第二大铝合金车轮企业，2020年至2025年销售额从41.30亿元增至104.91亿元，复合年均增长率达20.5%。随着锻造、旋压等高端工艺渗透率提升，以及墨西哥、泰国工厂产能的全面投产和扩产，公司车轮业务呈现量价齐升趋势。墨西哥年产360万只工厂已全面投产，泰国第三工厂扩产有序推进，这将显著提升公司的全球供应能力和区域交付效率。同时，公司深度配套BBA、福特等全球知名车企，海外销量高于国内，新能源铝合金车轮销量也迎来明显放量，进一步巩固了市场地位。

中间合金与前沿布局：航空航天与机器人新曲线

铝基功能中间合金业务方面，公司作为行业龙头，拥有420多种产品，2025年销售额23.47亿元，同比增长12.3%。公司持续加大高附加值产品研发，航空航天级特种中间合金已应用于民用飞机、火箭等部件制造，2025年销量达465吨，收入1.04亿元，显示出高端化突破的成果。此外，公司积极布局新能源电池材料，通过引入昆仑新材，加快液态电解质材料销售及固态电池、钠离子电池关键材料的研发。在人形机器人领域，公司与伟景智能签订5年7500万元的定点采购协议，提供人形机器人骨架、肩部关节等全套加工件，并成立合资公司聚焦机器人轻量化材料及零部件研发，打造了具备产业协同的新成长曲线。