瑞立科密：强装政策驱动气制动升级，多领域拓展共促成长

公司概况：商用车主动安全龙头，迈向多领域全球化布局

瑞立科密成立于2001年，专业从事机动车主动安全系统相关核心部件的研发、生产和销售，成功开发出具有完全自主知识产权的机动车主动安全系统。作为商用车主动安全领域的龙头企业，公司在气制动产品方面行业地位稳固，连续多年保持行业份额第一。公司主营业务涵盖机动车主动安全系统和铝合金精密压铸两部分，其中机动车主动安全系统贡献了八成以上的营收，产品包括气压电控系统、液压电控系统、电控空气悬架系统及智能驾驶产品等。

公司股权集中度较高，张晓平、池淑萍、张佳睿为共同实际控制人。经过二十余年的积累，公司已成长为行业一线品牌，积累了大量优质客户资源，主营产品覆盖了一汽解放、中国重汽、东风集团等国内主流整车企业。公司的发展历程可分为初创期、成长期、快速发展期以及未来的横向拓展期，目前在EBS、线控转向、智驾等领域进一步布局。

核心看点：强装政策推动气制动均价向上，龙头受益明显

商用车制动产品ABS、ESC、EBS价格依次递增，但当前行业仍以ABS为主流。随着2026年1月新认证车型及7月所有已认证车型需安装ESC和EBS的政策落地，市场规模将进一步扩容，推动气制动均价向上。公司作为行业龙头，具备明显的先发优势，大概率延续在ABS时代的领先份额。

公司在客户基础和技术方面拥有深厚壁垒。销量排名前十的商用车品牌基本均为公司客户，且合作多年，客户结构健康。技术上，公司具备稀缺的正向开发能力，实现了ECU、传感器、执行器等核心零部件的100%自主研制。软件层面，公司凭借海量数据积累形成了坚固的护城河，应对复杂工况的经验丰富。公司自主开发的ESC和EBS均已量产配套，有望在政策驱动下继续扩大市场份额。

产品横向拓展：两轮车与商用车智驾打开成长空间

除了商用车制动业务，公司还在积极拓展两轮车ABS和商用车智驾市场。在两轮车领域，燃油摩托车受政策推动，ABS强装排量段下探，电动两轮车消费升级趋势明显，消费者对安全性和智能化的需求倒逼厂商安装ABS，预计公司液压产品销量增速可观。公司已与奇瑞、零跑、春风动力等建立合作关系，并进入海外整车企业供应链体系。

在商用车智驾领域，虽然当前渗透率较低，但实际场景更简单、落地条件成熟。公司积极布局AEBS、ECAS、EMB等智驾相关产品。AEBS在政策推动下渗透率有望大幅提升，公司相关产品已进入多家头部车企供应链。ECAS方面，公司掌握关键零部件设计生产能力，实现了对进口产品的国产替代。EMB技术优势显著，目前正在进行产品冬标测验，预计将小批量投放市场，加速线控底盘领域技术突破。