AIDC液冷重塑冷却基础设施，一次侧核心设备价值中枢上移

高密算力驱动冷却需求结构性升级

全球数据中心用电量呈现显著增长趋势，其中加速服务器用电增速远超传统服务器，AI相关数据中心容量及资本开支需求持续攀升。随着AI机柜功率密度向百千瓦级别演进，传统风冷技术面临风机功耗攀升、气流组织复杂化及空间利用率下降等物理瓶颈。在此背景下，液冷技术从可选配置转变为高密度AI算力部署的工程必需条件。以NVIDIA GB200 NVL72平台为例，其采用直接液冷覆盖核心高热源、风冷覆盖残余热负荷的混合冷却拓扑，标志着液冷在高端AI机柜中的标配时代已至。液冷的本质并非消除热量，而是通过冷板贴近GPU/CPU取热，经冷量分配单元（CDU）换热后，将热量更高效地集中导入设施侧水系统，从而提升整体散热效率。

一次侧设备从机电配套升级为算力核心基础设施

在AIDC液冷系统中，冷却链路被划分为二次侧（TCS，CDU至机柜）与一次侧（FWS，CDU至冷源及热拒排）。随着液冷渗透率提升，热量从空气侧分散排出转向集中导入设施侧水系统，导致一次侧冷源与热拒排设备承接的热流密度持续加大。冷水机组作为冷量供给核心，决定一次侧能否提供充足冷量；压缩机作为核心部件，决定冷源系统的效率与连续运行可靠性；冷却塔则承担最终排热功能，其效率与可靠性直接决定系统能否形成稳定运行闭环。在PUE监管持续收紧的背景下，高效冷水机组、变频压缩机及智能群控系统已成为高密AIDC提升单位电力算力部署密度的核心抓手，冷却系统地位已从后台机电配套升格为与供配电并列的核心基础设施。

市场空间测算：冷水机组与压缩机价值量显著扩张

基于公开工程样本测算，每1kW AIDC IT负载约对应0.487RT冷水机组冷量。结合设备单价区间，每1kW算力对应的冷水机组配置价值量约为112-283美元，压缩机系统价值量约为56-170美元。按全球AI专用数据中心容量预测口径放大测算，2026年全球AIDC对应冷水机组设备累计配置价值量预计约为12.9-32.5亿美元，压缩机系统价值量约为6.4-19.5亿美元；至2035年，冷水机组设备价值量有望达到106.3-268.0亿美元，压缩机系统价值量有望达到53.1-160.8亿美元。这一测算结果表明，冷水机组与压缩机不应再被视为传统数据中心机电配套设备，而应被重新理解为高密AI算力扩张过程中的核心资产，其价值中枢随算力密度提升而持续上移。

行业格局与国产替代逻辑

当前AIDC一次侧设备竞争格局中，海外系统型厂商在高端市场占据主导地位，凭借数十年系统集成经验、长期运行数据及头部客户白名单优势构建壁垒。国内厂商正从核心部件（如磁悬浮压缩机）和本地化交付切入，逐步进入数据中心冷源供应体系。冷却塔环节的竞争壁垒则更侧重于CTI/FM认证、海外大项目履约能力及综合运维服务。具备高可靠运行验证、国际认证资质及规模化交付能力的国产龙头企业，有望在AIDC热拒排及冷源核心部件环节实现市场份额的持续提升，国产替代逻辑通顺。