欧伦电气北交所新股申购：除湿机移动空调产能瓶颈突破

环境调节设备“小巨人”业务结构分析

欧伦电气是一家专注于环境调节设备研发、设计、制造、销售和服务一体化的综合性企业，拥有国家级专精特新“小巨人”企业资质。公司主营产品涵盖除湿机、移动空调、车载冰箱及空气源热泵四大系列，其中除湿机与移动空调为核心营收来源。2025年，除湿机产品营收占比为41.50%，移动空调占比为40.09%，两者合计超过80%。车载冰箱和空气源热泵分别占比6.65%和8.93%。从营收增长趋势来看，2023年至2025年，公司实现主要营收稳步增长，归母净利润亦呈现上升态势，整体盈利能力持续增强。研发投入方面，公司研发费用逐年增加，在研项目涵盖高效变频技术、智能控制算法等关键技术领域，均达到行业先进水平。

全球除湿机市场扩容与中国市场渗透率差异

全球除湿机市场呈现稳步扩容趋势，2025年全球市场规模约49亿美元。中国除湿机行业销量自2019年以来保持年复合增长率，呈现稳步上升趋势。然而，中国家用除湿机普及率仅为5.8%，远低于欧美日韩等发达国家30%-45%的水平，显示出巨大的市场提升空间。出口方面，2025年中国家用除湿机出口销量占家用除湿机总销量的86.58%，其中亚洲、北美洲和欧洲是主要出口市场。欧伦电气在家用除湿机领域竞争力突出，2025年度境内销售家用除湿机占境内销量比例约19.67%，境外销售占中国国家家用除湿机出口比例约11.31%，与美的集团、德业股份、海信家电等同属行业第一梯队。

移动空调出口持续增长与空气源热泵市场现状

移动空调方面，2025年中国移动空调出口销量占销售总量的92.11%，北美洲与欧洲合计占出口总量的63.6%，2023-2025年移动空调总销量复合增长率达10.46%。空气源热泵方面，2025年我国空气源热泵市场规模达283.4亿元。公司已成为除湿机细分领域市场份额领先企业，家用除湿机产品外销及内销数量均位居行业前列。

募投项目扩产打破产能瓶颈

公司拟募集资金7.54亿元，投入年产60万台除湿机及1.5万台空气源热泵项目、年产3万台空气源热泵项目、研发中心建设项目及补充流动资金项目。2025年，公司除湿机及移动空调产能利用率达97.8%，生产压力较大。年产60万台除湿机及1.5万台空气源热泵项目以热泵烘干机为主，年产3万台空气源热泵项目以热泵热水机、采暖机为主，两大项目形成差异化布局。项目完全投产后将新增除湿机产能60万台、空气源热泵产能4.5万台，有效突破产能瓶颈，满足持续增长的订单需求。