星宇股份：车灯龙头光电破界，一体化与机器人双轮驱动

深耕车灯行业，铸就国内龙头地位

星宇股份成立于1993年，2011年在上交所上市，专注于汽车车灯的生产和研发。公司产品涵盖前照灯、后组合灯、雾灯、日间行车灯、室内灯及氛围灯等。经过三十余年的发展，公司已成为国内车灯行业的领军企业。2025年，星宇股份在国内车灯市场的占有率达到13.2%，位居行业第一。公司股权结构集中稳定，实控人周晓萍女士及其母亲孙娥小合计持有公司54.3%的股权，确保了公司战略执行的连续性和稳定性。

在客户布局方面，星宇股份实现了从自主品牌到合资品牌，再到新能源新势力车企的全面覆盖。早期公司依托奇瑞等自主品牌起步，随后成功进入大众、宝马、奥迪、丰田等合资及外资品牌供应链。近年来，公司紧跟新能源汽车发展浪潮，先后切入蔚来、小鹏、理想、赛力斯等头部新势力车企供应链，并持续拓展国际知名新能源车企客户。这种多元化的客户结构不仅增强了公司的抗风险能力，也为其在高端车型配套方面提供了坚实基础。

智能化驱动车灯行业变革，量价齐升趋势确立

在汽车电动化、智能化趋势推动下，全球及中国汽车照明市场规模持续稳健增长。其中，智能车灯赛道增长尤为突出。随着汽车智能化升级，车灯的安全性及个性化要求增加，前照灯、尾灯和氛围灯的技术升级成为市场增量的主要来源。

前照灯方面，光源技术从卤素灯、氙气灯演进至LED，并逐步向激光光源过渡。LED因具备亮度高、寿命长、功耗低等优势，渗透率持续提升。功能上，车灯从基础的IHC（自适应远近光）和AFS（自适应前照灯系统）向ADB（自适应远光灯）升级。ADB技术通过独立控制LED光源阵列，实现局部区域的光强调节，在避免眩目的同时提供更广阔的照明范围。技术路线上，矩阵式LED、LCD式、DLP式、Micro-LED及激光扫描式等多种方案并存，其中DLP技术凭借百万级像素和个性化投影功能，成为高端车型的主流选择，单车价值量显著提升。

后组合灯方面，OLED技术因其平面光源特性，在均匀性、设计自由度和交互性上优于传统LED，尽管目前成本较高且寿命有待提升，但在高端车型上的应用前景广阔。同时，贯穿式尾灯因科技感强、视觉延展效果好，渗透率逐步提升，进一步拉动了单车价值量。

氛围灯作为智能座舱的重要组成部分，渗透率加速提升。内饰氛围灯由单色向多色、由点光源向光带式及面发光式演进，外饰氛围灯如数字格栅的应用比例也在抬升，共同构建了汽车的“第三空间”，提升了用户体验。

定位一体化供应商，垂直整合域控制器

星宇股份正从单一车灯供应商向一体化供应商转型，以域控制器为核心构建垂直布局。公司自2020年开始设立电子车间生产LED控制器，域控制器业务进入快速成长期。通过与地平线、虹软科技等产业链核心伙伴合作，公司实现了从底层硬件到上层软件的垂直整合，提升了在智能驾驶和智能车灯领域的竞争力。

域控制器业务不仅作为车灯核心部件随车灯项目同步推进，更成为驱动公司盈利水平提升的关键增量。2025年，公司域控制器业务毛利率显著高于传统车灯业务，且呈稳步上升趋势。随着智能驾驶、智能车灯等产品对域控制器需求的持续释放，叠加公司规模效应与成本控制能力的提升，域控制器业务的盈利贡献将进一步扩大。

布局出海与机器人，打造第二增长曲线

在出海布局方面，星宇股份采取“欧洲筑基、北美拓局、资本赋能”的路径。2022年，塞尔维亚工厂正式投产，成为公司进军欧洲中高端市场的桥头堡，就近配套大众、宝马、奥迪等核心客户。2023年，公司设立墨西哥及美国子公司，卡位北美整车供应链。公司通过中国总部研发设计+海外工厂属地化制造交付的跨境协同，在满足欧盟严苛碳足迹审查的同时，凭借成本优势获取更多全球化订单。

在新兴业务方面，公司前瞻布局具身智能机器人领域。2025年，公司成立常州星宇智能机器人有限公司，依托在车灯光学、电控及精密制造领域的积累，积极拓展机器人业务。公司已开发出关节模组、头部模组、控制器及相关结构件，并与节卡机器人、墨甲机器人等企业开展战略合作。在北京车展上，公司展示了包括人形双臂机器人、Kargo轮式人形机器人在内的多款具身智能产品，展现了从核心零部件到整机方案的技术布局。公司有望依托整车供应链的客户协同优势，将车灯领域的技术能力外溢至机器人赛道，打造中长期第二成长曲线。

综上所述，星宇股份凭借稳健的车灯主业、一体化供应商的定位、清晰的出海路径以及前瞻的机器人布局，有望在行业变革中持续受益，实现长期稳健增长。