万丰奥威：汽车轻量化与通航制造双轮驱动，eVTOL布局加速

公司概况与双主业战略

万丰奥威成立于2001年，总部位于浙江绍兴，2006年在深交所上市。作为布局大交通赛道的跨国制造集团，公司实行“汽车金属轻量化+通用航空/eVTOL”双主业发展。汽车板块拥有领军全球的镁合金压铸业务及国内第一梯队铝合金轮毂业务，配套全球主流车企，新能源配套占比持续提升。通航板块通过收购奥地利钻石飞机跻身全球活塞教练机前三，叠加收购德国Volocopter完整布局载人eVTOL及货运无人机，打通整机研发、适航、制造全链条。公司兼具传统零部件稳定盈利与国内低空经济政策带来的长期增长弹性。

飞机制造业务：钻石稳居全球前三，收购Volocopter乘低空东风

低空经济进入关键的商业化前夕，2026年低空经济产业动作频频，旨在为产业未来的规模商业化奠定良好基础。顶层规划方面，政府工作报告对低空经济的战略定位进一步提升，民航局低空安全司正式挂牌。适航审定方面，局方实施《新型航空器型号审定职责优化方案》，并出台多部适航标准文件，旨在加速适航审定进程。空域开放方面，多地空域大量放开，体现出我国在低空空域管理、服务技术能力的提升。

万丰奥威通过控股子公司于2025年3月以1000万欧元收购了eVTOL先驱企业Volocopter的核心资产。Volocopter具备丰富的技术积累与适航经验，其旗舰机型VoloCity已进入TC取证最后冲刺阶段，VoloXpro已获局方特许飞行证。万丰入驻有望充分发挥协同优势，继承Volocopter“DOA+POA”稀缺资质，在eVTOL领域具备先进技术，并发挥国际整合经验，互补现有产品矩阵。

钻石飞机作为欧洲为数不多获批取得DOA的制造商，在全球拥有大量通用飞机研发与设计技术储备，在通航飞机领域常年排名全球前三。随着低空经济进入商业化前夕，或推动低空航空器驾驶员资格培训的需求，拓宽航校训练机市场，打开钻石飞机新的增长空间。

汽车轻量化业务：行业领军全球布局，紧抓新能源发展红利

在“双碳”目标推动下，汽车轻量化已成为行业共识。公司旗下万丰镁瑞丁为全球镁合金压铸产业的领跑者，北美市占率达65%以上。公司紧抓新能源汽车渗透红利，充分发挥规模和技术优势，持续优化产品和市场结构，提升新能源汽车配套占比。镁合金压铸件产销量持续增长，占总销量比例显著提升。

铝合金车轮作为公司发家业务，是长期深耕的传统优势领域，年产能多达4400多万套，实现细分行业全球领先行列。公司深度卡位新能源赛道，主动从普通铸造轮毂向大尺寸、高强度、低风阻的新能源专属轮毂升级，已进入多家头部新能源车企供应链，新能源车铝合金车轮产品占比持续提升。

镁合金与铝合金两大业务形成了显著的协同效应，进一步抬高了公司的竞争壁垒。技术协同方面，压铸工艺、模具设计、轻量化拓扑优化、材料研发等底层技术可共享复用。客户协同方面，共享全球车企客户资源，可向同一客户提供“镁合金结构件+铝合金轮毂/底盘件”的一体化轻量化配套。供应链协同方面，上游金属原材料采购形成规模效应，提升整体运营效率与成本控制能力。

盈利预测与估值

预计未来2026-2028年公司整体收入分别为162.47亿元、172.66亿元和186.69亿元，归母净利润分别为10.76亿元、13.18亿元、14.46亿元。公司是A股“汽车轻量化+通航飞机”双主业龙头，轻量化零部件业务构成稳定的现金流基本盘，且作为A股少有的eVTOL整机公司，具备稀缺属性。