2026年6月农林牧渔行业周报：仔猪价格加速探底，强美元短期压制商品价格

生猪：行业重回深度亏损，市场化去产能有望与政策调控共振

本周生猪市场呈现价格小幅反弹但仔猪价格加速下跌的背离态势。6月26日，生猪价格环比微涨，但7kg仔猪价格周环比大幅回落，显示市场对未来养殖利润预期悲观，去产能意愿增强。行业整体重回深度亏损区间，自繁自养及外购仔猪模式均面临较大压力。从产能数据来看，农业农村部监测显示，2026年第一季度末全国能繁母猪存栏量已降至正常保有量附近，季度环比持续减少，表明官方产能调控稳步推进。同时，样本企业能繁母猪淘汰量环比增加，市场化去产能步伐加速。在“反内卷”政策导向下，行业无序扩张得到遏制，预计未来生猪产能将有序收缩，为中长期猪价企稳回升奠定基础。龙头企业在成本控制和现金流管理方面优势凸显，有望在行业洗牌中进一步巩固市场地位。

白鸡与黄鸡：供给波动有限，关注内需改善带来的修复弹性

白羽肉鸡板块短期供给小幅增加，种苗价格受父母代产能扩张影响涨幅受限，毛鸡价格周环比下跌。然而，中长期来看，随着祖代引种增量逐步释放，国内父母代存栏维持温和增长，但考虑到需求侧有望随内需企稳改善，白鸡产业价格景气仍具备修复潜力。黄羽肉鸡方面，供给维持底部区间，上游补栏谨慎，在产父母代存栏处于历史低位。作为中式餐饮消费品种，黄鸡需求有望率先受益于内需刺激政策及宏观景气改善，价格预计具备更大的修复弹性。短期虽受淡季影响价格偏弱，但中期看好其供需格局优化带来的估值提升。

原奶与肉牛：牧业大周期反转信号明确，奶牛去化加速

原奶市场方面，国内主产区原奶均价同比微降，行业普遍处于现金亏损状态。受肉价上涨刺激淘汰及亏损持续影响，奶牛去化有望加速，且后续去化将涉及规模产能，原奶价格有望迎来向上拐点。同时，全球大包粉进口成本与国内价格倒挂，海外价格上涨有助于提升国内原奶周期反转的高度。肉牛市场则开启新一轮上涨周期，受前期产能去化及进口牛肉保障措施政策落地影响，国内肉牛市场来自进口牛肉的压力明显减小。政策保护国内肉牛产业的信号明确，进口牛肉呈现量减价增趋势，国内牛周期有望迎来拐点，牛肉价格后续或维持筑底上行走势。

饲料与大宗农产品：估值低位震荡，关注外部催化

豆粕板块估值处于历史低位，国内大豆及豆粕现货供应宽松，短期价格预计表现震荡。中长期关注巴西大豆上量节奏、南美天气扰动以及贸易与生物燃料政策的潜在催化。玉米市场底部支撑较强，深加工企业库存同比偏低存在补库需求，中长期国内供需平衡表收缩，价格有望维持温和上涨。白糖短期供需宽松，进口维持盈利，价格预计偏弱震荡，但中长期关注原油价格中枢上行及全球天气对制糖比的影响。橡胶短期受天气扰动及强美元压制，价格宽幅震荡，但中期看好供需基本面反转及景气向上。棕榈油短期供需双弱，中长期关注美国生物燃料政策调整及东南亚掺混政策推进对燃料需求的支撑。棉花关注天气扰动及需求修复，红枣短期维持偏弱，关注新季天气驱动。