吉利汽车：战略整合重构盈利曲线，高端化与全球化驱动新周期

战略聚焦与整合：从规模扩张转向高质量增长

吉利汽车在《台州宣言》指引下，全面深化内部资源整合，完成了对极氪的私有化，并推动领克、极氪在研发、采购、生产等全价值链的协同。这一举措有效降低了重复投入与运营成本，标志着公司从“战略扩张”转向“战略聚焦和战略整合”。通过统一资本平台、资源调度及强化品牌分工，吉利重新回到“一个吉利”的组织主线，核心意义在于释放费用效率，推动公司由“规模增长”迈向“高质量增长”。

财务数据显示，规模效应、高端化与出海助力公司盈利逐年提升。2025年吉利汽车净利润为168.5亿元，营收结构改善主要得益于银河品牌放量、极氪与领克高端化突破及出口规模扩大。2026年一季度，公司毛利率升至17.5%，同比提升1.8个百分点，环比提升0.6个百分点。盈利改善并非短期价格弹性，而是商业模式效率改善的结果，主要驱动因素包括高端车型占比提升、银河品牌从亏损走向盈利以及出口结构优化。

在费用管控方面，2024至2026年，吉利汽车的“三费”支出结构经历深刻重构。销售费用率在2026年一季度降至5.2%，管理费用率降至1.6%，反映出公司通过AI流程自动化、组织架构精简与内部协同深化，显著提升了运营效率。与此同时，研发费用率逐年提升至5.4%，公司持续聚焦智能驾驶、具身智能等核心技术的量产落地，为未来产品力构筑护城河。

品牌矩阵与产品周期：多品牌协同驱动销量高增

在清晰的品牌矩阵下，各品牌表现强劲。吉利银河品牌销量达123.6万辆，同比猛增150%，成为最快达成百万年销的新能源品牌，旗下吉利星愿更成为2025年中国全品类乘用车销量冠军。极氪品牌在高端市场持续突破，全年交付22.4万辆，其中旗舰SUV极氪9X连续6月成为50万元以上大型SUV销量冠军，成功吸引了大量传统豪华品牌用户。领克品牌销量达35.0万辆，同比增长23%，新能源产品占比提升至65%。同时，公司燃油车业务在“大单品”策略下保持韧性增长，星越L成为中国市场燃油SUV销量冠军。

银河品牌取代原吉利主品牌成为吉利汽车国内新能源代表，主要面向8-20万元的主流汽车消费人群。银河成功的关键在于形成了“A0级纯电+A/B级纯电SUV+主流插混轿车/SUV+中高端大六座SUV”的连续爆款序列。2026年，银河继续从“走量”走向“提质”，销量目标进一步提升至155万辆，公司预计将在2026全年陆续推出多款新车，持续完善主流新能源全品类覆盖。

极氪品牌作为吉利控股集团发布的高端智能电动汽车子品牌，其私有化与合并交易于2025年12月正式完成，成为吉利汽车的全资附属公司。此举彻底打通了研发、制造与运营的壁垒，实现了“一个吉利”在智能电动车领域的统一指挥体系。极氪9X的上市标志着品牌从“销量品牌”向“利润品牌”的转变，其平均售价超过50万元，毛利率超过35%，对吉利汽车利润结构的拉动远高于同销量规模的大众车型。

全球化布局加速：新能源出口成为核心增长引擎

吉利汽车全球化布局加速，新能源出口成为核心增长引擎。2026年出口基础目标为64万辆，冲刺75万辆。截至2025年底，吉利海外渠道约1200家，2026年一季度末已突破1900家，年底目标为2200家。这意味着2026年新增约1000家，增量甚至高于2024年底全部存量渠道900家。

公司通过与雷诺巴西的战略合作，成功进入拉丁美洲最大的汽车市场，利用其成熟的生产及分销网络加速扩张。在东南亚，通过与宝腾的深度合作，基于吉利银河平台打造的车型已成为马来西亚纯电车销量冠军。各品牌按品牌基调出口各重点区域：吉利主品牌承担长期走量与市场覆盖任务；领克主要进入欧洲成熟市场，通过订阅、租赁等模式进行品牌与商业模式探索；极氪聚焦荷兰、瑞典、挪威、德国以及以阿联酋、沙特为代表的中东高收入市场，以维持高端纯电定位；银河部分新能源车型通过吉利主品牌进入俄罗斯、中亚及部分中东、拉美新兴市场。

2026年一季度，吉利汽车新能源出口销量达到12.5万辆，同比增长572%，新能源已成为全球化增长的新引擎。出口结构优化使得海外市场利润较国内更高，直接拉动整体销量与毛利率上行。