鸿合科技控制权变更落地，AI与全球化驱动第二增长曲线

控制权变更完成，奇瑞产业资本赋能开启新篇章

鸿合科技于2025年12月完成控制权变更，奇瑞资本旗下合肥瑞丞正式成为公司控股股东。此次交易是“并购六条”发布后首例由产业资本通过专项基金控股上市公司的案例，构建了“产业资本战略引领、地方政府资源赋能、上市公司平台承接”的生态。管理层新老团队实现平稳过渡，董事长姚瑞波具备丰富的产业及资本市场经验，为后续战略整合提供组织保障。

公司与奇瑞有望在多个维度展开深度协同。首先是全球市场与渠道协同，奇瑞在海外120多个国家和地区拥有广泛网络，尤其在欧洲、南美、中东及北非表现强势，可助力鸿合科技拓展新兴市场，降低出海成本并提升品牌背书。其次是供应链协同，奇瑞在制造、规模采购及全球供应网络方面的优势，有望帮助鸿合科技实现关键材料采购优化、制造降本及海外物流共享，从而改善成本端。最后是产品及技术协同，鸿合科技在AI视觉、语音交互及多模态交互领域的技术储备，具备向车载交互、智慧座舱领域复用的潜力，有望融入奇瑞智能汽车产业链，开拓新的商业增量。

主业触底反弹，海外商用业务展现强劲韧性

受国内教育信息化采购周期性放缓影响，公司近年营收有所承压，但降幅持续收窄，2026年一季度收入已恢复同比增长，显现出触底反弹迹象。在业务结构上，公司坚持“成熟市场巩固+新兴区域开拓”策略，海外业务保持相对韧性。旗下商用品牌Newline在美国IFPD市场凭借23.2%的市占率稳居第一，2025年美国商用市场收入同比增长显著，在会议室、企业办公及商业展示等场景取得实质性突破。此外，公司在欧洲、东南亚等高增长区域精准布局，有效抵御了单一市场风险，全球商用市场排名第三。

AI技术全面赋能，构建教育+多场景智能生态

公司正打造“教育垂类大模型+端侧算力+教学软件+课堂分析平台”的闭环体系。自主研发的鸿合教学大模型已通过备案，搭载15T算力平台的新一代AI智慧屏支持大模型本地化部署，实现课堂音视频采集与AI分析。软件层面，Lesson+备授课软件及AI课堂分析平台覆盖教学全流程，提升教学效率与精准度。

在AI技术拓展方面，公司布局多个创新场景。一是“智瞳”实时情绪感知系统，目前应用于教育行业，未来有望拓展至心理健康监测及智慧座舱领域，实现驾驶员及乘客状态监测与交互。二是鸿合图灵裸眼3D技术，为K12及职业教育提供专业教学助手，涵盖科学教育、虚拟实验等高频场景。三是AI+智慧体育，通过自研传感器与视觉感知技术，构建“测-教-考-评-训”闭环，覆盖体育中考及智慧体测。四是机器人合作，与奇瑞旗下墨甲机器人合作，将具身智能设备融入传统课堂，丰富智慧教育交互形态。

总体而言，鸿合科技主业逐步企稳，控制权变更带来的奇瑞产业协同效应有望打开跨领域发展新空间，AI技术与全球化布局共同构筑公司第二增长曲线。