力量钻石：培育钻景气回升，金刚石散热开辟第二曲线

培育钻行业步入量价齐升周期，公司盈利拐点显现

当前培育钻石行业正处于供需格局改善带来的景气上行阶段。2025年四季度以来，培育钻价格开始企稳回升，2026年至今行业内多家企业发布涨价函，价格普遍上调，显示出行业已进入量价齐升的景气周期。从需求端来看，全球培育钻石市场渗透率持续提升，美国作为最大消费市场，以培育钻为主石的订婚戒指占比已大幅攀升，成为主流消费选择；印度作为全球切磨与贸易中枢，其毛坯进口额延续增长态势，进一步印证了终端需求的回暖。供给端方面，经过前期的价格下行与行业洗牌，产能出清效果显现，原石供应持续偏紧，为头部企业提供了良好的价格支撑环境。

在此背景下，力量钻石作为国内培育钻头部品牌，经营业绩迎来显著修复。2026年第一季度，公司实现营业收入1.84亿元，同比增长近56%，归母净利润0.36亿元，同比大幅增长，综合毛利率回升至41%左右，净利率达到20%。从产品结构看，培育钻石业务成为增长核心，2025年收入占比已超六成，且为三大主业中唯一正增长品类。公司通过布局线下自营零售门店，如扬州、北京、深圳等地，构建品牌护城河，有望同时享受上游制造毛利与下游品牌溢价，分享全产业链红利。

金刚石散热赛道爆发在即，技术卡位优势显著

随着人工智能算力需求的爆发，芯片散热成为制约性能提升的关键瓶颈。英伟达新一代GPU架构热设计功耗大幅攀升，局部热流密度突破传统铜基散热材料的极限，金刚石凭借极高的热导率和优异的热膨胀系数匹配度，被视为终极散热材料。近期，英伟达与Akash Systems的合作落地，以及英特尔对人工合成钻石等新材料领域的重视，标志着金刚石散热已从实验室研究迈入产业化加速阶段。

力量钻石在金刚石散热领域具备显著的技术与产能先发优势。公司采用“高温高压法（HPHT）+化学气相沉积法（CVD）”双路线融合策略，利用HPHT技术制备高质量、大尺寸单晶籽晶，再通过CVD技术进行外延生长。这种同质外延方式相比业内普遍的异质外延，在长晶效率、生产成本以及导热率、应力控制等性能指标上均具有明显竞争优势。公司已在实验室成功培育出全球最大的人工培育钻石单晶，验证了其在大尺寸单晶制备上的技术实力，为CVD散热片的高质量生产奠定了坚实基础。

产能加速扩张，资金实力保障长期发展

为承接潜在的市场订单，力量钻石正加速金刚石功能材料的产能建设。公司计划投入10亿元募集资金，用于建设金刚石功能材料产能，目标在2026年内落地300套CVD设备，2027年进一步落地700套设备。目前，公司半导体高功率散热片一期项目已投产，并已通过英伟达实验室测试，国内外客户均有批量意向订单，商业化落地进程有望提速。

公司财务状况稳健，为大规模扩产提供了有力保障。截至2026年一季度末，公司货币资金及交易性金融资产合计近40亿元，资产负债率处于较低水平，经营活动现金流良好。充裕的资金实力确保了公司在技术迭代和产能扩张过程中的无虞投入。随着扬州基地新产能的释放以及金刚石散热业务的逐步贡献，公司有望在培育钻稳健增长的基础上，打开新的业绩增长空间，实现从传统超硬材料制造商向高端功能材料供应商的转型。