数据中心建设驱动发电设备需求，燃机柴发产业链受益

AI算力爆发推动数据中心能耗激增

人工智能产业的快速发展正带动全球数据中心市场规模快速提升，高性能算力成为核心驱动力。随着数据中心规模的扩大，能耗需求呈现指数级增长。数据显示，2022年至2027年，全球人工智能数据中心IT能耗预计将从23.0太瓦时增长至146.2太瓦时，五年间复合增长率高达44.8%。这种大幅度的能耗增长为各国电力系统带来了严峻挑战，主要体现在两个方面：一是美国数据中心耗电量大幅增长，且当地电网分散、设施老旧，导致离网发电设备需求迫切；二是数据中心对安全性要求极高，为防止断电造成数据损失，应急发电设备的作用日益凸显。

燃气轮机成为解决电力短缺的最优解

在美国电网设施老化且分布不均的背景下，数据中心建设选址与电网资源存在错配，许多地区电力供给不足。相较于核电和新能源发电，燃气轮机发电因其建设周期短、排放低、效率高而成为离网发电的最优选择。单循环燃气轮机发电机组建设周期通常为10-12个月，联合循环机组为16-20个月，远短于核电站5-10年的建设周期。同时，燃气轮机发电效率可达50%以上，最新的H级联合循环发电效率甚至超过60%，且几乎不排放烟尘和二氧化硫。因此，综合考量下，燃气轮机成为解决美国电力短缺问题的关键方案。

柴油发电机是灾备电源成熟方案

电力供应的稳定性是保障数据中心运行安全的关键。据统计，电力原因仍是数据中心停运的主要原因。为满足高可靠性要求，Tier III或Tier IV等级的数据中心通常需配备N+1或2N冗余度的发电设备。柴油发电机组配合不间断电源（UPS）是数据中心最常用的备用电源组合。相较于燃气轮机，柴油发电机具有响应时间快（通常15秒以内）和购置成本低的优势，使其成为灾备电源最成熟的解决方案。随着数据中心资本开支的提升，柴油发电机组的市场规模有望显著增长。

国际燃气轮机龙头订单饱满，国产产业链受益

受数据中心驱动，全球发电用燃气轮机需求迎来新一轮上升周期。2025年全球发电用燃气轮机需求量预计将达到96.1GW，同比增长显著。GEV、三菱重工、西门子能源三大龙头占据了市场主导地位，且订单饱满，纷纷开启扩产计划。GEV计划在2028年将产能提升至24GW，西门子能源计划将产能提升至30GW以上，三菱重工也计划在未来两年内将产能翻倍。随着国际龙头扩产，上游零部件制造商、余热锅炉（HRSG）制造商以及与龙头深度合作的发电机组集成商有望率先受益。

柴发市场国产替代空间广阔

在柴油发电机领域，虽然康明斯、MTU、卡特彼勒等国际龙头占据主导地位，但国产厂商如潍柴重机、科泰电源、泰豪科技等已占据一定市场份额。面对国际龙头产能紧张的局面，国内整机厂商有望在国内数据中心建设项目上对海外品牌形成国产替代。同时，上游零部件厂商有望受益于中游整机厂商的扩产。重点关注的国产企业包括与西门子、三菱、GE等深度合作的豪迈科技，与卡特彼勒深度绑定的联德股份和鹰普精密，以及与康明斯成立联营公司的重庆机电等。