2026年6月关键矿产投资：特朗普政府内外平衡安全战略解析

关键矿产：从传统周期品到地缘政治博弈的新焦点

关键矿产已从传统商品贸易领域跃升为全球地缘政治博弈的核心议题。这一转变由能源转型、供给约束与大国竞争三重力量共同驱动。能源转型将导致关键矿产需求大幅增长，但供给约束和地缘政治博弈导致供给侧瓶颈难以突破。需求侧，电网基础设施建设和电池储能是美国国内关键矿产需求增长的重要来源。供给侧来看，关键矿产主要分布在少数资源富集的国家。近年来，矿源国资源民族主义正在兴起，为关键矿产供给和价格带来不确定性。加工精炼环节集中度高，也引发了供应链安全担忧。

特朗普政府的关键矿产安全战略顶层设计

当前，关键矿产需求增长与供给集中共同推升供应链安全压力。美国关键矿产战略的顶层设计重点已从经济效率转向国家安全优先，是包含战略设计、贸易政策、产业政策和外交在内的综合体系。战略设计方面，特朗普政府将发展稀土产业提升至美国国家战略的优先位置，其战略目标为增加美国国内矿产产量以保障国家安全。美国政府还致力于在美国国内推进组织架构和监管程序改革，成效显著。美国政府还将深海采矿纳入快速审批通道，但该领域国际合作进展艰难。

贸易政策与产业政策的协同发力

在贸易政策上，特朗普已签署行政令，指示商务部长和贸易代表与盟友就关键矿产进口问题展开谈判。未来特朗普政府可能采取关税替代、价格下限、建立国内生产能力、减少对外依赖等方式保障矿产安全。产业政策方面，政府完善政策激励，建立多部门协同的融资体系，并扩大战略储备规模。通过简化审批程序、资金支持、税收抵免、鼓励循环经济和矿物回收等方式，加速国内生产。政府建立多部门协同的融资体系，以梯度方式撬动私人资本，并扩大“金库项目”等关键矿产战略储备规模。

国际外交：构建全链条制度保障体系

在国际外交层面，特朗普政府从各自为战转向盟友协同布局。统筹国内和国际政策，构建平台层-国家层-机构层三层联动的关键矿产联盟网络，实现从项目融资到贸易规则、价格机制的全链条制度保障。美国已初步形成平台层、国家层和机构层相互联动的关键矿产联盟网络。平台层面，通过多边机制协调规则；国家层面，通过双边和小多边协议锁定项目、融资和承购安排；机构层面，各部门分别承担战略定调、外交协调、贸易规则、融资支持、产能建设和资源评估等职能。

政策前瞻：内外平衡下的供应链安全战略

为了制定有效的关键矿产产业政策，美国可能会侧重于平衡国内生产和国际合作。在最乐观情况下，美国国内可满足锌和钼的需求，但无法在铜、石墨、锂、银、镍和锰等行业自给自足。这意味着，促进美国国内生产和协调盟友可能会同步进行。为了在美国国内建立产业链，美国政府在供给侧加大投资以显著减少采矿和加工成本。在需求侧，美国也在采取价格稳定机制等方式保障需求。在国际合作方面，美国可能与盟友合作以保障矿源供给。未来几年，美国国际交往的首要任务可能是满足镍和钴的需求。原因分别为镍需求预计将快速增长但美国提高国内产量的能力很有限，以及钴经常面临供不应求的局面且技术创新将增加需求不确定性。