2026年第25周金融产品周报：全球风偏回暖，响应支持科技的号召

ETF资金流向呈现科技与宽基分化态势

近期权益类ETF市场资金流向呈现出明显的结构性分化特征。在基金规模变化方面，主题指数ETF、规模指数ETF以及跨境规模指数ETF成为规模增长的主要驱动力，而跨境主题指数ETF、行业指数ETF及跨境策略指数ETF则面临规模缩减压力。具体到跟踪指数层面，科创50、科创芯片及半导体材料设备等科技相关指数基金规模显著增加，反映出资金对科技板块的持续看好。相反，沪深300、港股通互联网及恒生科技等宽基及互联网主题指数基金规模出现大幅净流出，显示资金从传统宽基及互联网板块撤出。

在基金份额变化上，半导体材料设备、红利低波及电池相关指数基金份额持续增加，进一步印证了资金对硬科技及防御性资产的偏好。与此同时，沪深300、港股通互联网及科创50等指数基金份额大幅减少，表明投资者正在调整持仓结构，减少对大盘宽基及高波动互联网板块的配置。

海外地缘局势缓和推动全球风险偏好回升

从海外宏观环境来看，地缘政治局势的阶段性缓和为全球市场带来了积极信号。美伊双方曾宣布达成停战谅解备忘录，涉及立即永久停火及解除海上封锁等内容，这一消息一度推动全球风险偏好显著回升，成长股反弹且美元走弱。尽管后续因各方分歧导致签约推迟，谈判进程出现波折，但经过多方沟通，谈判节奏仍在稳步推进，美国代表团已抵达瑞士进行磋商。整体而言，海外市场虽有波动，但趋势整体向好，美日韩股市均出现大幅上涨，全球风险偏好处于回暖通道。

国内政策导向明确支持硬科技发展

在国内政策维度，陆家嘴论坛释放了明确的监管导向。监管层强调进一步健全投融资相协调的资本市场功能，旨在更好地服务新质生产力和经济高质量发展。具体举措包括在融资端加大对硬科技的扶持力度，在投资端引入长期资金，在监管端严厉打击炒概念行为，并在开放端补充投资工具。这一政策组合拳整体利好AI硬科技、科创板及创业板等板块，同时使得缺乏业绩支撑的小盘题材股承压，市场分化加剧。

综合研判：全面看多硬科技，规避无业绩题材

综合海外地缘局势缓和与国内政策利好硬科技的双重因素，市场主线逻辑清晰。资金流向数据与宏观政策导向均指向科技板块，特别是具备业绩支撑的硬科技标的。模型数据显示，万得全A指数在基本面、资金面、技术面等多维度评分中表现中性偏乐观，后续走势可能保持较强韧性。风格指数方面，周期及中盘价值风格评分较高，而宽基指数中科创系列表现活跃。行业层面，建筑装饰、综合及国防军工等板块风险趋势模型评分靠前，但科技主线地位稳固。

基于上述分析，后续市场可能呈现全球风险偏好回暖、科技仍为主线的走势。投资者应顺应海外科技潮流，响应国内科技倡导，全面看多硬科技板块。在配置策略上，建议根据风险偏好选择积极进取型或多元均衡型ETF组合，重点支持有业绩支撑的真科技标的，规避没有业绩支撑的蹭概念题材，以享受科技带来的投资红利。同时需注意震荡期板块持续性可能较弱，应密切关注宏观经济预期及潜在的外部突发事件风险。