国防军工行业2026年中期投资策略：内需筑基军贸扬帆

行业格局重塑：从周期成长迈向全面成长

当前，国防军工行业正经历深刻的结构性变革，“内需筑基、外贸扩张、民用反哺”的三轮驱动格局正在重塑产业面貌。行业逻辑已从过去的“周期成长”转向“全面成长”，增长动能更加多元且可持续。第一曲线国内军工需求聚焦备战打仗与装备现代化，呈现温和复苏态势；第二曲线军贸出海凭借性价比与体系化优势，份额持续提升；第三曲线军用技术民用化则催生了商业航天、低空经济等万亿级新产业，形成良性循环。

内需端：强威慑与智能化成为核心方向

国内军工需求主要受国防预算稳健增长及装备升级换代驱动。在“十五五”规划背景下，军队体系化建设聚焦两大方向：一是强威慑高精尖装备，如高超音速武器、三位一体核打击力量等；二是AI赋能下的体系化装备。人工智能正深刻改变战争形态，从数据获取、基础平台到作战应用层全面渗透。智能战场的建设强调“通导遥一体化”感知基座、战术智能中枢以及“感知—决策—打击”一体化的无人系统执行体系。此外，分布式杀伤链理念推动了无人系统及低成本精确制导弹药的发展，以适应现代战争的高消耗与高韧性需求。

外贸端：体系化出口迎来历史性机遇

全球地缘冲突频发推动军费开支创冷战后最大增幅，国际军贸市场格局重塑。俄罗斯武器出口份额萎缩，为中国军贸提供了历史性窗口。中国军工已形成全面的研制能力和体系输出能力，从单一装备出口向涵盖先进装备、作战理念与体系化解决方案的“体系化出口”迈进。实战检验证明了中国装备的体系化优势与高性价比，叠加“一带一路”战略辐射，中国军贸在全球市场的竞争力与影响力显著增强，实现战略影响力与经济效益的双赢。

民用端：军技民用开辟万亿新赛道

军用技术向民用领域的溢出效应日益显著，成为拉动新工艺、新材料、新器件发展的重要力量。重点布局方向包括商业航天、低空经济、未来能源、深海科技及大飞机产业。商业航天在政策与技术双重催化下加速爆发，低轨卫星星座组网与可回收火箭技术突破引领行业高景气。低空经济以eVTOL为代表，基础设施与市场前景广阔。同时，可控核聚变、深海无人系统等前沿领域也展现出巨大的发展潜力，共同构建起万亿级的市场规模，为经济增长注入新动能。