电力建设内外需求共振，电力装备湘企大有可为

内需基本面稳健，源网投资持续扩大

我国电力消费在制造业转型升级的推动下保持平稳增长，高技术及装备制造业成为拉动用电增长的核心引擎。2025年，全社会用电量规模首次跨越10万亿千瓦时大关，巩固了全球电力消费第一大国的地位。电源结构加速向清洁低碳转型，非化石能源装机已占主导地位，风电和太阳能成为新增装机的绝对主力。为支撑负荷增长与新能源消纳，电网投资规模持续扩大，特高压等跨区输电通道建设显著提升了资源优化配置能力。政策指引下，电网投资重点向特高压外送及配电网智能化、数字化改造倾斜，直接带动了电力设备招标规模持续增长，为行业发展提供了长期而稳定的支撑。

全球能源转型与电网更新拉动出口高景气

全球能源转型和电网更新升级正共同拉动中国电力设备的出口。全球能源转型对清洁能源并网提出了更高要求，在经历海外去库存和价格调整的低谷后，光伏、逆变器、风电及储能锂电池等新能源设备迎来了强劲的复苏。欧美等发达国家电网设备普遍老化，叠加海外制造业重建带来的重工业电力基础设施建设潮，导致大容量变压器等输配电设备供不应求。此外，AI算力的爆发式增长推动了全球数据中心的大规模建设，数据中心作为高耗能基础设施，对电力供应的稳定性和精细化控制有着刚性需求，这直接拉动了变压器、低压开关控制设备和电力柜等设备的稳步放量。

湖南电网建设发力，打造区域能源交换枢纽

湖南省电网在“十四五”期间实现跨越式发展，建成“四交两直”特高压网架。展望“十五五”，湖南有望建成区域能源交换枢纽，打造承西启东、连南接北的能源通道。随着湘粤、湘黔、湘桂背靠背工程陆续建成，湖南将从单纯的能源“消费者”转变为“交换者”和“调配者”，电力既可从八方输入，也能灵活调配输出，省内电力保供的充裕度和安全性将大幅提升。这一区域电网建设的深化，为本地电力设备企业提供了广阔的市场空间。

湘股电力设备企业竞争优势显著

在内外需求共振的背景下，建议关注湘股电力设备相关企业。金杯电工运营电磁线和电缆线两大产品板块，在工业领域深耕变压器电磁线、新能源车用电机电磁线等景气品类，并首次迈向海外产能布局，受益于海外变压器需求和国内电网建设需求。威胜信息作为智能电表领军企业，国内电表招标中标份额居行业领先地位，同时公司出海步伐走在行业前列，已在东南亚、中东等海外市场布局产能，海外业务领域从电表单品销售向系统化解决方案供应延伸。长高电新作为资深高压开关制造商，产品品质和供应资质在国内电网市场积累深厚口碑，正取得高电压等级设备的市场突破，产品线覆盖范围陆续迈向变压器、GIL等领域，与国内电网建设投资深度相关。