欧日韩海风基础供需分析：海外产能饱和与外溢机遇

海外海风基础供需缺口持续扩大

报告对2026年至2030年间欧洲、日本及韩国海上风电市场中风机基础（包括单桩、导管架）环节的供需形势进行了深度剖析。测算显示，自2026年起，欧日韩海风基础行业将出现明显的供给缺口。随着装机需求的逐步释放，供需矛盾将进一步加剧，预计至2030年，行业缺口将显著放大至100万吨左右。考虑到单桩从招标到并网通常需要2至3年的周期，预计中国企业承接海外外溢订单的机会将在2027年前后得到显著体现。

在供给端，欧洲本土企业的产能瓶颈日益凸显。梳理显示，绝大部分欧洲本土企业当前的在手订单量已超过其年产能，部分企业的订单与产能比甚至接近或超过2倍。这意味着若2026年和2027年继续新增下单，本土企业的承接能力将相当有限，难以满足市场需求，从而为具备产能优势的中国企业提供了巨大的外溢订单机会。

欧洲市场：本土产能受限，潜在外溢空间广阔

欧洲作为全球海风发展的核心市场，其存量装机占全球比重较高。预计2026年欧洲新增海风装机将迎来明显提升，随后几年保持平稳，至2030年有望再上台阶。然而，供给端的紧张局势制约了项目的顺利推进。欧洲本土主要海风基础制造商的产能排期已极为紧张，多数企业预计在未来数年内无剩余产能可供新订单使用。此外，部分企业甚至面临大规模裁员或投产延期等问题，进一步削弱了其短期交付能力。

从潜在招标项目来看，英国、德国、法国、爱尔兰和波兰是后续订单外溢的核心市场。英国正在推进的AR7、AR8等海风项目预计将在2027年逐步定标；德国近期完成最终投资决策的巨型项目以及N-9系列项目推进进度较快；法国、爱尔兰和波兰也均有多个早期拍卖或规划项目待落地。这些项目的推进高度依赖稳定的供应链，鉴于欧洲本土产能的严重不足，海外供应商介入的可能性极大。

日本市场：本土产能饱和，亟需海外补充

日本海风市场虽起步较晚，但开发潜力巨大。截至2025年底，日本海风存量装机极少，但政府及行业协会设定了雄心勃勃的远期目标，预计2030年并网量将达到5.7GW至10GW，2040年更可达30GW至45GW。然而，日本本土的海风基础制造能力严重滞后。目前，日本国内唯一的大型海风单桩量产基地JFE工程公司，其产能已相当饱和。根据项目规划，2026年至2028年间，JFE的产能将被Round 2中的多个项目基本填满。对于Round 2后续项目及Round 3的部分项目，由于本土产能无法覆盖，很大概率需要寻求海外产能支持。

韩国市场：政策破局，审批机制优化

韩国海风市场此前受限于多头审批、军方冲突及渔民抗议等因素，商业化进程缓慢，近三年新增并网量几乎为零。2025年2月，韩国国会通过《海上风电特别法》，引入“一站式联合审批”和“政府主导选址规划”，极大提升了项目工期的可靠性。随着政策障碍的清除，韩国海风项目有望进入加速期，这也为具备全球交付能力的供应链企业提供了新的市场切入点。

产业链延伸与投资机会

在海风基础制造领域，单纯的制造业务竞争日益激烈，而提供包含航运物流、系统服务等延伸价值的综合解决方案将成为提升竞争力的关键。部分领先企业已通过自有运输船及外部造船订单，构建了从制造到物流的全链条服务能力，从而更有效地承接海外高附加值订单。对于主要业务集中在国内的企业，短期内业绩弹性可能有限，但在估值具备安全边际时，可关注后续国内外订单落地带来的催化机会。