2026年第24周基础化工行业周报：中化国际并购与硫黄价格突破

行业板块行情回顾

本周，基础化工行业整体表现强于大盘。上证综合指数微涨，创业板指数与沪深300指数均出现下跌，而中信基础化工指数与申万化工指数均录得上涨，显示化工板块具备较强的相对收益能力。从子行业表现来看，市场分化明显。涨幅居前的是橡胶制品、钾肥、其他化学原料、有机硅及钛白粉，反映出部分细分领域供需格局改善或成本端支撑较强。跌幅靠后的子行业包括涤纶、粘胶、轮胎、农药及改性塑料，表明传统化纤及部分农化领域仍面临需求疲软或库存压力。

重点并购动态：中化国际收购南通星辰

本周行业重大资本运作聚焦于中化国际拟收购南通星辰合成材料有限公司100%股权。此次交易以发行股份方式向蓝星集团购买资产，交易作价21.1亿元。交易完成后，南通星辰将成为中化国际全资子公司，蓝星集团则持有中化国际14.35%的股份。南通星辰主营环氧树脂、双酚A以及PPE、PBT等工程塑料系列产品的研发、生产与销售。根据重组草案披露的财务数据，南通星辰近年营收保持增长态势，净利润显著提升。中化国际表示，此次收购旨在快速扩充其在高性能、高附加值工程塑料领域的布局，新增产品可与公司现有的ABS、PA产品线形成协同，打造更具竞争力的差异化产品组合，实现客户材料需求的一体化解决方案。

核心涨价品种：硫黄价格突破万元关口

硫黄市场成为本周化工板块最亮眼的涨价龙头。国内硫黄价格持续刷新历史纪录，以镇江港为基准的主流硫黄颗粒价格站上10000元/吨关口，单周涨幅巨大。回溯年初，硫黄均价仅为3850元/吨，半年内累计涨幅显著。从近两年周期低点计算，整体涨幅接近600%。价格飙升的主要驱动因素在于市场货源紧张，港口库存处于近十年低位。南京港、防城港、镇江港等核心港口库存总量同比大幅腰斩，仅能满足国内约19天的消耗。其中，华东重要集散地镇江港库存持续缩减，可售货源减少加剧了下游采购焦虑，持货商观望待涨，短期内行情维持上行趋势。

子行业市场细分表现

在聚氨酯领域，纯MDI与聚合MDI价格承压或持平，下游需求整体欠佳，TPU、鞋底浆料及冰箱冷柜行业开工率偏低，但供应端开工负荷有所回升。TDI价格小幅上涨，但海绵等下游需求进入淡季，买气以刚需为主，部分装置进入检修周期。

化纤板块呈现分化，涤纶长丝价格小幅回升，产销率上升，下游织造开机率小幅提升，显示需求边际改善。氨纶价格持稳，开工率与库存均无变化，下游织机开机率有所上涨。

轮胎行业开工负荷小幅走低，配套市场处于传统淡季，替换市场终端运行平淡，出口新接订单不及前期，对整体产销形成压力。

农药板块除草剂与杀虫剂价格普遍下行或盘整。草甘膦原药市场弱势运行，成交僵持；草铵膦价格稳定，工厂订单充足。杀虫剂方面，毒死蜱持稳，吡虫啉与啶虫脒价格下调，内贸需求收紧。杀菌剂代森锰锌小幅回调，多菌灵盘整。

化肥板块氮肥开工率高位回落，尿素价格微涨，但工业与农业刚需支撑有限。磷肥价格小幅上涨，但复合肥开工率大幅降低，市场以消化库存为主。钾肥需求偏弱，价格重心下移。复合肥市场出货一般，夏季用肥接近尾声，补货减量。

氟化工与有机硅方面，萤石价格持稳，但受硫酸价格上涨影响，下游成本压力增加，对萤石压价情绪明显。无水氢氟酸价格稳定，生产企业降负消化库存。制冷剂价格持平，终端长协订单执行稳定，补库需求释放不明显。有机硅市场依托减产决议止跌企稳，但下游深陷淡季，成本传导不畅，供需博弈聚焦于减产落地成效。

煤化工板块无烟煤与甲醇价格大幅上涨，主要受装置检修影响供应收紧。合成氨价格下跌，液氨外销总量持平。DMF价格微涨，但受需求淡季影响，供方生产积极性受挫。醋酸价格小幅上涨，主要受意外停车及检修推迟影响产量减少，现货商谈气氛提振。