2026年6月交通运输行业周报：油价回落修复航空预期，关注油运低位布局

航空机场：油价下行驱动预期修复，关注高确定性标的

本周交通运输板块受地缘政治缓和预期影响，航空板块迎来估值修复窗口。核心逻辑在于美伊就和平协议最终文本达成一致，导致国际原油价格显著回落。截至6月12日，英国布伦特原油现货价报收于88.63美元/桶，周环比下降9.66%。油价作为航空业核心成本项，其高位回落直接缓解了市场对于航司成本端恶化的担忧，推动板块从“预期修复”阶段向“经营修复”过渡。

从经营数据来看，6月8日至6月12日，主要航司日均执飞航班量呈现分化态势。东方航空、南方航空、国航及海航的日均执飞航班量周环比分别增长4.36%、2.86%、4.87%和6.89%，但同比仍分别下降8.76%、4.78%、11.21%和10.88%，显示行业运力恢复尚未完全回到去年同期水平。相比之下，春秋航空日均执飞航班量虽周环比微降0.54%，但同比实现10.03%的增长，展现出较强的韧性。在飞机利用率方面，春秋航空以9.00小时/日的高利用率领先，而三大航及吉祥航空利用率同比均有不同程度下滑，反映出资本开支节奏与运力投放的谨慎性。

投资观点上，航空股价演绎逻辑分为三个阶段：首先是地缘局势缓和带来的预期修复，其次是航油供给恢复后的经营修复，最后是盈利中枢上移的业绩修复。当前板块处于第一阶段，油价下行预期增强，股价有望迎来反弹。建议重点关注燃油覆盖度高、业绩确定性较强的春秋航空；长期看，行业修复可期，弹性关注三大航、吉祥航空及海航控股。同时，机场板块将受益于航空需求复苏，航空性业务与非航收入均有望改善，重点关注上海机场、白云机场及海南机场。

物流快递：政策引导反内卷，行业高质量发展持续推进

快递行业在“反内卷”政策导向下，经营质量有望进一步改善。6月8日，国家邮政局召开党组会议，审议《加强快递员群体合法权益保障专项行动方案》，强调整治“内卷式”竞争，指导企业规范内部考核机制，切实维护快递员群体合法权益。这一政策信号表明，行业竞争格局有望从价格战转向价值战，头部企业凭借规模优势和服务质量有望实现量利双升。

数据跟踪显示，6月1日至6月7日，邮政快递累计揽收量约43.24亿件，周环比下降1.50%，但同比增长10.87%；累计投递量约42.87亿件，周环比下降2.37%，同比增长12.73%。尽管周环比受大促后回落影响有所下滑，但同比增速依然保持高位，显示行业需求基础稳固。

个股方面，极兔速递在东南亚市场表现亮眼，6月1日至6月6日核心市场包裹处理量同比增长83.5%，但公司中国区正接受国家邮政局立案调查，公司表示配合调查且预计对财务状况无重大影响。圆通速递股东杭州灏月通过大宗交易减持股份，持股比例由7.06%降至6.18%，该减持计划尚未实施完毕。建议重点关注加盟制快递中通快递、圆通速递、申通快递、韵达股份，以及出海高增长的极兔速递和时效快递龙头顺丰控股。即时配送领域，第三方即时配送平台如顺丰同城有望迎来发展机遇。

基础设施与航运：红利资产配置价值凸显，油运供需格局优化

基础设施板块在低利率环境下具备较高的配置性价比。截至6月12日，10年期和30年期中国中债到期收益率分别为1.74%和2.22%，周环比均上行2bp。多重催化因素叠加，包括低利率环境持续、中长期资金入市以及深化改革推进，使得公路、铁路、港口等红利资产成为长期配置首选。公路板块建议关注皖通高速、山东高速等；铁路板块关注大秦铁路、京沪高铁等；港口板块关注青岛港、唐山港等。

航运贸易方面，集运旺季效应显现，SCFI指数周环比上涨9.49%，CCFI指数周环比上涨4.85%，各主要航线运价均有所回升。油运板块受地缘政治冲突及供给端约束影响，大周期上行逻辑清晰。尽管BDTI指数周环比下降7.58%，但同比仍上涨114.52%。长锦商船扫货VLCC、影子船队制裁挤压合规市场需求，以及OPEC增产带来的补库需求，共同催化油运运价上涨。建议关注中远海能、招商轮船等油运龙头。干散货方面，BDI指数周环比下降8.45%，但同比上涨43.33%，关注海通发展等标的。