锦江酒店：组织与资本双轮驱动，重塑核心竞争力

组织架构精简，释放经营效率

锦江酒店在经历多年并购扩张后，正通过持续的提质改革进入效率与利润势能释放阶段。针对过去多线并行导致的协同成本高、决策链条长等问题，公司自2025年起深入推进“做精总部、做强区域、做实省区”改革。通过精简部门，将原有的复杂层级体系大幅压缩，并将经营权限下放至六大区及30个省区，推动决策贴近一线。

这一系列组织变革显著提升了运营效率。改革后，公司员工总数大幅减少，人均创收与人均创利稳步提升。同时，管理费用率和销售费用率均出现下降，尽管对比同业仍有优化空间，但降本增效的趋势已初步显现。权限和责任的下放使得各大区能更灵活地响应市场变化，如价格调整等决策流程大幅缩短，有效激发了基层经营活力。

优化资本结构，降低债务压力

公司过去通过杠杆收购实现规模扩张，导致有息负债规模较高。为优化资本结构，公司采取了多重举措。首先，推进H股发行上市，募资将重点用于海外业务拓展、债务结构优化及营运补充，有助于降低有息负债规模并缓解财务费用压力。其次，公司持续退出低效业务，通过转让直营物业股权等方式降低租赁负债，推进轻资产化战略。此外，随着基础设施REITs政策放开，公司积极筹备酒店物业REITs发行，以减少资产占用，提升整体盈利效率。

直营减亏见效，加盟业务提质

在运营层面，公司坚持直营先行与加盟提质并重。直营端通过组织前置、激励优化及降本控费等措施，显著改善经营质量。2026年第一季度，境内直营RevPAR同比大幅增长，大幅领先同业，显示出直营减亏改革的实效。加盟端则进入高质量发展阶段，拓店数量稳步增长，中端酒店占比持续提升，经济型酒店数量呈下滑趋势，品牌结构不断优化。

海外业务调改与数字转型

针对海外业务，公司提出“五年规划”对卢浮集团进行系统性调改，通过存量门店翻新改造和营运优化，验证了存量焕新模式的有效性，亏损有望逐步收窄。同时，公司加速品牌出海，在东南亚推行“轻资产进入+产业扎根”模式。在数字转型方面，公司打造“一中心三平台”，推进“断私联”行动，中央预订率大幅提升，有效减少了对OTA的依赖，并通过会员体系重构锁定长期商旅客户，释放会员价值。