2026年6月AI智能汽车投资策略：FSD入华催化智能化

政策规范与产业加速共振

5月智能化领域呈现政策与产业双向驱动的格局。政策端，重庆发布智能网联汽车高速公路测试细则，明确L3车辆同批次累计安全里程不低于2000公里、L4及以上单车累计安全里程需达10000公里，为高阶自动驾驶提供了明确的量化标准。沪苏两地推动自动驾驶测试互认与数据监管互通，上海平台已接入39家测试企业的932辆L4级车辆数据，区域协同效应初步显现。产业端，特斯拉FSD官宣入华成为标志性事件，小鹏GX Robotaxi量产下线，采用4颗图灵AI芯片、3000TOPS算力及纯视觉+第二代VLA方案，验证了整车厂一体化L4量产路径。理想发布新一代L9，搭载自研5纳米马赫100芯片，单芯片算力达1280TOPS，进一步加剧了芯片层面的竞争。

6月智能化催化与关注重点

6月智能化催化主要集中在特斯拉、比亚迪及小鹏三家头部企业。特斯拉预计6月底向美国HW3车辆推送FSD V14 Lite，若旧硬件可通过蒸馏模型获得接近V14的核心体验，将验证“存量车队+OTA模型压缩”的商业价值。比亚迪于5月28日召开智能驾驶战略发布会，6月建议重点跟踪天神之眼、城市领航、低成本高阶ADAS硬件下放及主流车型OTA/新车装配节奏。小鹏GX上市后，需关注订单、试驾、OTA 6.2.0反馈及Robotaxi下半年示范运营前的测试进展。

L4 RoboX投资主线与产业链布局

投资建议继续坚定看好2026年L4 RoboX主线，逻辑上B端软件标的优于C端硬件标的。H股优选小鹏集团、地平线机器人、小马智行/文远知行、曹操出行/黑芝麻智能；A股优选千里科技、德赛西威、经纬恒润。下游应用维度，一体化模式关注特斯拉与小鹏集团；技术提供商+运营分成模式关注地平线、百度集团、小马智行、文远知行、千里科技等；网约车转型关注滴滴出行、曹操出行、如祺出行、大众交通、锦江在线。Robovan视角关注德赛西威及九识智能、新石器、白犀牛等。其他无人车视角涵盖矿卡、港口、环卫车及巴士等领域。

上游供应链核心环节

上游供应链维度，B端无人车代工关注北汽蓝谷、广汽集团、江铃汽车、同力股份、易咖智车等。核心上游供应商包括检测服务（中国汽研、中汽股份）、芯片（地平线机器人、黑芝麻智能）、域控制器（德赛西威、经纬恒润、均胜电子、华阳集团、科博达等）、传感器（舜宇光学科技、禾赛、速腾聚创）、线控底盘（伯特利、耐世特、浙江世宝）、车灯（星宇股份）、玻璃（福耀玻璃）等。整体来看，智能化重塑国内车企及产业链格局，市场正在建立智能化的定价体系，从“为过程付费”转向“为结果付费”。