2026年第22周煤炭开采行业：焦煤偏强动力煤上行调整

行业动态与市场表现

本周煤炭行业整体表现强势，指数涨幅显著，在主要一级子行业中排名靠前。从年初至今的累计变动幅度来看，煤炭行业表现优于多数行业，显示出较强的抗周期属性和盈利稳定性。市场对于煤炭供需格局的改善以及价格支撑因素存在较高预期，资金关注度提升。

炼焦煤供给收缩与价格偏强

炼焦煤市场本周呈现偏强运行态势，核心驱动因素在于供给端的阶段性收缩。受山西地区煤矿安全事故影响，当地多座炼焦煤矿进入停产整顿状态，涉及产能规模较大，直接导致样本矿山产能利用率出现环比下降。这种供给端的扰动打破了原有的平衡，使得市场流通资源趋紧。

在进口方面，蒙古煤通关量保持一定水平，但国内主产区的供应减量对整体市场情绪形成支撑。港口及焦化厂焦煤库存虽有所累积，但相对于收紧的供应预期，库存压力并未转化为价格下跌的动力，反而因补库需求而维持高位。

焦炭价格持稳与供需博弈

焦炭市场本周价格持稳，主流焦企与钢厂之间的采购价格暂未发生变动。尽管焦企发起提涨诉求，但钢厂端对成本控制的坚持使得价格落地存在阻力。从供给端看，独立焦企产能利用率微幅回升，日均产量保持稳定，显示出厂端生产意愿尚可。

需求端方面，钢厂铁水产量维持在一定水平，对焦炭刚需形成支撑。然而，钢厂盈利空间有限，限制了其接受高价焦炭的能力。库存数据显示，焦企、钢厂及港口三方总库存小幅下降，表明下游补库节奏温和，市场处于供需僵持阶段，价格波动幅度收窄。

动力煤供应充足与价格上行调整

动力煤市场本周呈现上行调整格局，港口价格偏强运行。榆林及鄂尔多斯等地坑口价格均有不同程度上涨，反映出货源紧张情绪向产地传导。尽管样本矿山产能利用率有所回落，但整体产量仍保持在较高水平，内陆及沿海省份煤炭供给量环比增加，市场总体供应充足。

港口库存方面，环渤海三港库存小幅累积，但相对于巨大的吞吐量而言，库存绝对值仍处于合理区间。进口煤价格坚挺，印尼煤FOB价格上行，对国内港口价格形成外部支撑。下游日耗方面，内陆电厂日耗环比增加，可用天数下降，补库需求释放推动价格上行。

物流与成本因素

煤炭物流环节保持平稳，大秦铁路发货量正常，海运运价指数波动不大。整体物流成本未出现大幅上涨，对终端煤价构成一定压制。然而，产地供应收紧带来的结构性矛盾仍是推动价格上行的主要力量。

风险提示

需关注宏观经济增长乏力对火电需求的潜在影响，以及下游钢厂盈利能力承压对炼焦煤及焦炭需求的冲击。此外，行业监管政策的变化及新能源替代加速也可能对煤炭行业长期逻辑产生影响。