2026年第二批创新层进层129家净利均值6299万，蓄水池质量提升

多层次资本市场体系下的北交所战略定位

中国资本市场已形成包含沪深主板、科创板、创业板、北交所、新三板及区域性股权交易市场在内的多层次市场体系，呈现出明显的递进结构与差异化定位。全国中小企业股份转让系统（“新三板”）作为该体系的重要组成部分，主要承担为众多中小企业提供挂牌展示、股权融资等基础服务职能。截至2026年5月29日，新三板累计向沪深北及港交所输送893家上市公司，显示出其作为资本市场“塔基”的显著效应。随着北交所“深改十九条”等政策的推进，北交所与新三板层层递进、上下联动的格局初步构建，服务创新型中小企业的“主阵地”效果日益凸显。

2025年新三板经营稳中提质，向上发展意向明确

2025年，新三板挂牌公司经营基本面扎实，整体呈现稳中有进的态势。全年实现营业收入1.83万亿元，平均营收3.22亿元，同比增长2.46%，营收规模连续五年保持增长；实现净利润808.58亿元，平均净利润1424.31万元，超半数挂牌公司净利润实现增长，近三成公司增速达50%以上。在资金安全方面，全年实现经营活动现金流量净额1601.69亿元，同比大幅提高15.87%，期末货币资金同比增长12.92%，现金流明显改善。

在融资与扩张方面，挂牌公司通过多样化渠道赋能成长。2025年完成190次定向发行，直接融资74.49亿元；银行贷款等间接融资规模增长9.97%，成本继续下降。同时，112家挂牌公司通过收购实现资源整合，总交易金额73.77亿元，同比增长26.09%。向上发展动力强劲，2025年以来新增挂牌公司411家，其中近五成已启动上市筹备工作；新进入创新层的300余家公司成色较好，近七成属于战略新兴产业，近九成为高新技术企业；新进入北交所上市辅导期的332家公司业绩积极向好，近三年营业收入、净利润复合增长率分别达到11.93%和16.06%，净资产收益率保持在12%以上。

创新驱动与新兴行业培育成效显著

挂牌公司创新驱动成果显现，2025年研发投入合计643.81亿元，平均研发强度3.52%。全年新增专利8827项，累计拥有发明专利4.43万项。专精特新企业持续向新三板聚集，共有专精特新“小巨人”企业和国家级制造业单项冠军1369家，同比增加69家，部分企业在高性能纤维材料、超声波位移传感器等领域逐步实现国产替代。

新兴行业方面，先进制造业挂牌公司紧抓机遇，营业收入同比增长2.96%，净利润同比增长4.54%。人工智能领域挂牌公司加大基础算法、算力设施投入，平均研发费用2569.25万元，正逐步实现商业落地；汽车制造产业挂牌公司积极转型，平均营业收入、净利润分别同比增长13.48%、10.11%。现代服务业中，生产性服务业受益于科技成果转化，营收同比增长3.70%；生活性服务业向潮玩经济、IP运营等方向发展，覆盖多元业态。

2026年第二批创新层进层落地，蓄水池质量提升

2026年第二批创新层进层的129家公司展现出较高的成色，标志着北交所蓄水池质量的进一步提升。这批进层公司2025年营收均值为6.67亿元，中值为4.01亿元；归母净利润均值为6299.86万元，中值为5134.30万元。从挂牌时间分布来看，2026年挂牌的共46家，2025年挂牌的50家，其余33家为更早挂牌企业。

在进层企业中，细分领域龙头及“小巨人”企业表现突出。例如，鼎材科技作为OLED有机发光材料及光刻胶（显示）材料领域的“小巨人”，其核心产品已成功导入维信诺、华星光电等显示产业链下游主要企业，并在全球彩色光刻胶市场占据重要份额。百通新材作为金刚石绳锯及设备龙头，在矿山开采和石材加工领域具备国际领先的技术水平。这些企业的进层不仅丰富了北交所的上市公司储备，也体现了市场向高技术、高成长性企业倾斜的趋势。

市场动态与发行上市进展

截至2026年5月29日，新三板挂牌企业总数为5881家，其中创新层2359家，基础层3522家。市场交易方面，本周触及股票交易异常波动62起，共发生大宗交易154起，中欣晶圆交易金额居前。在发行上市动态上，截至5月29日，共有45家公司过会待北交所上市，金戈新材将于6月1日申购，杰锋动力和华大海天分别于6月4日和5日上会。此外，天丰电源、恒利新材本周报送北交所上市辅导，显示出企业上市意愿持续旺盛。

总体而言，新三板经营稳中提质，创新层进层企业质量显著提升，多层次资本市场互联互通机制不断完善，为北交所输送了更多优质后备资源，有助于推动新质生产力发展。