长盈通：特种光纤小巨人，多极驱动高景气

特种光纤核心供应商，业绩稳健增长

长盈通作为国内特种光纤领域的核心供应商，主营业务涵盖特种光纤光缆、特种光器件、新型材料、高端装备和光电系统等五大领域。公司坚持“5+1 同心圆”产业战略，核心产品为应用于光纤陀螺的光纤环，实现了微产业链的完整配套。公司明确发展三大增长曲线：第一曲线聚焦光纤传感，提供光纤陀螺综合解决方案；第二曲线深耕光纤传能，致力于光纤激光器上游配套；第三曲线布局热管理系统与下一代光通信上游技术。近年来，公司营收保持稳健增长，2025年营业收入同比增长，主要得益于光纤陀螺用光纤环及水听器用光纤环交付量的增加，以及子公司无源内连光器件产品对民品市场的拓宽。同时，通过产线自动化和信息化改造，公司制造过程提质增效，盈利能力持续恢复。

航空航天应用场景广阔，数据中心拓展民品新方向

在航空航天领域，特种光纤应用广泛。保偏光纤作为光纤陀螺核心组件光纤环的关键原材料，其性能直接影响光纤陀螺的角速度检测精度，进而决定航空、航天、航海等载体的导航定位与姿态控制精度，是高端惯性导航系统的核心光学基础材料。此外，掺稀土光纤、大芯径光纤等是光纤激光器的核心上游原材料，广泛应用于工业加工、武器装备等场景。随着国内航空航天装备建设加速，高性能光纤陀螺需求持续提升，公司光纤环器件业务有望加速起量。

在民用领域，以数据中心为代表的数据通信市场已成为光器件增速最快的应用领域。AI算力成为数据中心发展的最大驱动力，终端数据中心建设需求的增加直接驱动上游光模块及光器件行业市场需求的快速增长。特种光纤在光通信领域具有广阔的应用前景，特别是在光纤放大器、高速光通信系统、数据中心互联等方面展现出巨大潜力。公司特种光纤业务受益国内数据中心建设加速，需求有望快速提升。

布局上游光芯片，拓展相变材料新产品

公司通过收购生一升，提升了光子芯片及器件生产能力。生一升具备光通信领域多系列无源光器件产品的研发制造能力，主要产品包括无源内连光器件、光纤阵列器件等，其中400G、800G高速率产品已形成批量销售。此次收购不仅有助于公司获取光纤陀螺光子芯片的工艺处理能力，推进新产品的加速落地，还能拓展光通信业务领域，构建光芯片器件综合研发体系，降低下游应用领域单一的风险。

在热管理与储能安全领域，公司具备深厚的技术积累，尤其在弹载热控系统方面表现卓越。近年来，公司持续拓展热控业务应用场景，凭借在热控领域的专业经验和先进技术，为市场提供了高效可靠的热失控防护解决方案。未来，公司将继续拓展热控产品在新能源、电动汽车、工业温控等领域的应用，积极发掘更多业务增长点。相变材料在新能源汽车电池热管理、热失控防护以及民用降温产品等方面均有广泛应用，市场需求日益增长。