睿创微纳：红外全球龙头，多维感知先锋

红外业务核心驱动，全产业链布局深化

睿创微纳作为上交所首批科创板企业，已构建起以红外业务为主，微波、激光等多维感知领域逐步突破的业务格局。公司产品面向特种装备及民用两大市场，广泛应用于夜视观察、人工智能、卫星通信、自动驾驶、无人机载荷等领域。公司坚持从红外芯片、红外探测器、热成像机芯模组到红外热像仪整机的全产业链布局，并在微波领域建立了从T/R组件、相控阵子系统及雷达整机到微波半导体的完整产业链。2021年至2025年，公司营收从17.80亿元增长至63.04亿元，复合年增长率显著，归母净利润从4.61亿元增长至11.25亿元，盈利能力保持在较高水平，毛利率基本稳定在50%以上。

技术迭代引领增长，全球市占率领先

公司在红外领域技术加速迭代，据Yole Group数据，公司红外热像产品出货量从2022年的47.2万部激增至2024年的105万部，复合年增长率接近50%，使得公司在2024年占据全球33%出货量份额，位列全球第一。近年来，公司完成了从12μm到8μm乃至全球首款6μm非制冷红外探测器的跨越，随着8μm产品量产，盈利水平有望进一步提升。在微波领域，公司可为客户提供硅基及化合物基MMIC芯片、射频前端芯片与模块、T/R组件产品以及微组装代工服务，产品广泛用于地面无线通信、卫星通信、民用低空及雷达等领域。

精准把握需求周期，深耕细分市场积少成多

从历史看，公司精准把握多轮需求周期。2017~2018年军改后军品需求快速释放，推动公司红外业务进入成长期；2020~2021年疫情爆发催化红外测温需求；2022~2023年受俄乌冲突等海外地缘事件影响，红外探测业务需求持续旺盛；2024~2025年，受到低空经济及万亿国债等多项政策支持，公司红外业务持续高增。公司在多个细分领域深耕，积少成多，已形成覆盖军品、工业、安防、无人机及车载等多领域的感知产品体系，构筑起全球第一红外热像产品出货量的行业地位。

优厚激励与薪酬吸引高端人才

公司分别于2020年、2022年和2025年向当年11.92%、5.74%和8.24%的员工授予限制性股票，覆盖面广泛。同时公司对核心技术人才的薪酬投入显著高于区域及行业平均水平，形成了对高端人才的强吸引力。公司研发人员平均年薪约为烟台市城镇非私营单位平均工资的3.8倍、A股上市公司人均薪酬的1.8倍，且研发人员占员工总数比重超过50%，薪酬资源向技术骨干高度倾斜。