多点数智：AI战略升级驱动零售数字化龙头成长

深耕零售数字化，AI能力持续升级

多点数智成立于2015年，专注于本地零售数字化解决方案，业务覆盖采购供应链管理、门店与总部运营、营销及全渠道销售。公司依托与物美集团的深度合作起家，技术能力已适配便利店、连锁超市、百货店等全零售业态，服务客户涵盖重庆百货、惠康、7-Eleven等知名品牌。据弗若斯特沙利文数据，2023年公司按收益计为中国最大零售数字化解决方案服务商，市场份额6.5%，同时也是亚洲第三大服务商。

公司股权结构高度集中，创始人张文中通过多层持股平台合计持股54.23%。2025年公司总收入中来自物美集团的占比为59.09%，整体关联客户收入占72.29%。2023年至2025年，公司总收入由15.85亿元增长至22.27亿元，三年复合增速达18.6%。其中，AI零售核心解决方案与AI零售增值服务形成双轮驱动，2025年分别贡献收入10.63亿元和11.64亿元。2025年公司实现扭亏为盈，验证了从传统零售数字化服务商向“AI零售智能体提供商”战略转型的成效。

市占率领先，全链路AI场景构筑护城河

公司当前已成为中国零售数字化解决方案市场龙头，2023年按收益口径市场份额达6.5%，按GMV口径则位居中国及亚洲零售云解决方案市场第一。客户规模持续扩张，2021年至2025年客户数由236家增长至593家，头部连锁零售客户覆盖率持续提升，客户净收入留存率连续多年维持超100%的良性水平。

公司围绕零售全场景构建十大AI应用矩阵，在选品、定价、补货、防损、门店运营等环节实现深度落地。例如，AI鲜算使商品损耗降低30%，AI调度使排线效率提升80%，AI慧眸使盗损率下降80%。多项产品带来显著效率改善，形成较强的数据、场景与客户壁垒，推动收入增速持续显著领先行业平均水平。2023年至2025年，公司收入同比增速分别为19.38%、17.26%、19.78%，远高于同期国内零售市场增速。

零售AI战略升级，开启新成长周期

公司正全面推进AI战略升级，通过AI商品智能体与AI门店智能体进一步提升客户商品力与运营效率，并同步推动研发体系向AI原生研发转型。2026年，公司全面升级AI战略，将AI技术确立为核心引擎，加速向“零售AI智能体提供商”的战略跃迁，推动零售数字化从“工具辅助时代”迈向“决策代理时代”。

在海外业务方面，公司海外业务已覆盖10个国家和地区，全球化布局逐步打开第二成长曲线。2025年海外收入达1.9亿元，同比增长21.7%，增速略高于中国内地业务。公司秉持“中国智慧，全球赋能”的理念，将中国市场验证过的最佳实践与创新技术与全球零售生态对接融合。

在商业模式上，公司探索从传统软件服务费向效果付费模式升级。以往软件服务费是零售企业的IT预算，金额和占比有限；但转向按效果服务后，零售企业的运营部门更愿意为可量化的增收成果付费。公司探索“价值共创、收益共享”的长效合作机制，有望提升客户付费意愿并进一步扩大市场空间。三条主线共振，公司未来成长确定性较强。