海伦哲：特种车辆稳健增长，储能消防开启新曲线

深耕特种车辆业务，核心主业市占率提升

海伦哲专注于特种车辆业务二十余年，主要产品涵盖高空作业车、电源车、抢修车及消防车等。2025年，公司营业收入实现稳健增长，其中高空作业车业务收入同比显著提升，主要得益于带电作业机器人绝缘车销售的爆发式增长以及面向租赁行业销售突破，全年面向租赁行业销售突破800台，带动高空作业车市场占有率显著上升。消防车业务方面，子公司格拉曼民品消防车市场占有率创历史新高，业务收入同比大幅增长。2026年第一季度，公司营业收入延续增长态势，核心主业持续拓展。

在高空作业车领域，公司产品线覆盖折叠臂式、伸缩臂式等多种结构型式，并在智能化、大高度及绝缘臂产品系列中占据市场主导地位。2025年推出的机器人绝缘斗臂车，融合了高空作业机械、绝缘技术和机器人控制三大核心能力，通过远程遥控系统实现绝缘防护与机器人灵活性的结合，进一步巩固了技术优势。出口方面，随着国产品牌国际认可度提升及新兴市场释放，行业外需空间有望持续打开。

电源车业务方面，移动电源车行业整体进入快速成长期，需求受城市配电网可靠性建设、极端天气频发及应急管理体系完善等因素驱动。公司生产的应急发电车、旁路带电作业车等产品已广泛应用于大型活动电力保障及紧急救援工作，形成了从低功率到高静音储能型的完整产品系列，满足多样化场景需求。

收购及安盾，战略布局储能消防安全赛道

2026年1月，公司完成对湖北及安盾公司51%股权的收购，正式进军储能消防安全赛道。及安盾是一家专注于储能、电力、数据中心等高安全要求场景的消防科技企业，其气溶胶灭火装置在储能电站应用中展现出体积小、灭火高效、清洁环保及满足合规性要求等显著优势。通过收购，海伦哲实现了切入全球储能消防安全产业链高价值环节，培育新的增长曲线。

全球储能产业高速扩张，叠加国内储能新国标落地及国际标准制定加速，推动储能安全产业进入高速增长期。国内新标准明确规定锂离子及钠离子储能电池室、电池预制舱应设置自动灭火系统，为储能消防市场提供了刚性需求。及安盾作为全球热气溶胶消防领域龙头，拥有深厚的技术积累，累计获得授权专利近1000余项，核心产品灭火响应时间缩短至3秒内，在国内市场占有率高达90%以上。

在国际市场，通过不同国家特定的储能消防认证成为出海关键。及安盾8款气溶胶灭火装置分别通过美国UL Solutions、英国BSI、澳大利亚CSIRO等机构认证，满足UL/ULC 2775、BS EN 15276、AS 4487等国际主流标准，是全球少有的同时通过北美、欧洲、澳洲及中国产品认证的气溶胶企业。此外，及安盾在欧美、中东等市场拥有本地化售后团队，能够第一时间响应现场需求，为海外业务拓展提供有力支撑。

协同效应显著，盈利预测乐观

海伦哲与及安盾在业务上具备显著的协同效应。海伦哲可借力及安盾布局储能市场，而及安盾则可借助海伦哲在电力、市政领域的渠道拓展传统消防场景。双方资源深度整合，有望打造“装备+消防解决方案”一体化服务商。及安盾的气溶胶灭火技术可与海伦哲旗下的高空作业车、应急电源车等高端装备深度集成，补齐核心环节，提升整体解决方案竞争力。

从财务表现看，公司存量业务营收稳健增长，储能消防业务贡献业绩新增量。2025年公司销售毛利率基本维持稳定，期间费用率下行，盈利能力稳步提升。2026年第一季度，随着及安盾并表，公司营业收入大幅增长。预计未来随着高空作业车和消防车等核心主业持续拓展，以及在储能产业高景气度驱动下储能消防业务加速放量，公司营收有望保持稳健增长。公司预计2026-2028年营业收入分别为24.18亿元、28.14亿元和32.15亿元，归母净利润分别为4.97亿元、6.15亿元和7.44亿元，储能消防业务有望成为公司第二增长曲线。